Куда выгоднее вложить пенсионные накопления

Принцип формирования пенсии

В 2002 году в Российской Федерации была проведена масштабная реформа, которая определила переход системы пенсионного обеспечения на страховые принципы. В соответствии с законодательством каждый гражданин обязан быть зарегистрирован в системе обязательного пенсионного страхования.

При осуществлении трудовой деятельности за него в Пенсионный фонд России на цели, предусмотренные ОПС, вносятся денежные средства в размере, составляющем 22% от его заработной платы. Это так называемые страховые взносы. Обязанность по их отчислению в ПФР лежит на работодателе.

Важно! Если гражданин ведет предпринимательскую деятельность или осуществляет услуги по гражданско-правовым договорам в качестве физического лица, то обязанность по уплате страховых взносов лежит на нем лично. Их сумма рассчитывается по особым правилам.

Денежные средства, перечисленные в качестве взносов, конвертируются в пенсионные баллы, которые составляют индивидуальный пенсионный коэффициент (ИПК). Именно данный параметр и характеризует объем пенсионных прав гражданина.

Однако, кроме пенсии страховой, существует еще и накопительная. Она формируется за счет все тех же взносов. При этом на накопительную часть пенсии направляются денежные средства в размере 6%, в то время как на страховую уже 16%. В целом, граждане, за небольшим исключением, сами выбирают то, формировать им накопительную часть пенсионных выплат или нет.

С 2014 года Правительство РФ ввело мораторий на отчисления в счет накопительной части. Иными словами, все взносы направляются только на формирование страховой пенсии. На сегодняшний день известно, что мораторий продлится до 2021 года включительно.

В целях, предусмотренных системой ОПС, граждане вправе самостоятельно определять, где они будут формировать свою накопительную пенсию – в государственном пенсионном фонде (ПФР) или в негосударственном (НПФ).

Что лучше НПФ или ПФР

В связи с тем, что гражданам предоставлено право выбора относительно того, где размещать средства для накопительной пенсии, у многих из них возникают вопросы относительно того, что выбрать – ПФР или НПФ. В данном случае у размещения в той или иной организации имеются свои плюсы и минусы, которые следует разобрать более подробно.

Минусы и плюсы НПФ

Негосударственный пенсионный фонд представляет собой частную структуру, которая, получив соответствующую лицензию, имеет возможность заключать с гражданами договоры ОПС.

По их условиям НПФ получает и аккумулирует денежные средства, направленные в качестве страховых взносов на формирование накопительной пенсии. Соответственно, как только гражданин достигает пенсионного возраста, негосударственный пенсионный фонд обязан выплачивать ему денежное содержание, исходя из условий договора.

Плюсы формирования накопительной пенсии в НПФ:

1. Увеличение размера пенсии за счет получения инвестиционного дохода. Денежные средства, которые в качестве страховых взносов направляются в НПФ, не только аккумулируются на соответствующих счетах, но и инвестируются в целях получения дохода для будущих пенсионеров. К объектам инвестиций следует отнести: ценные бумаги, драгоценные металлы, облигации, акции и так далее.
2. Защищенность денежных средств. В соответствии с действующим законодательством денежные средства граждан, размещенные в НПФ в рамках договоров ОПС, застрахованы от всех возможных рисков, в том числе и от банкротства. Это не касается инвестиционного дохода, полученного от инвестирования.
3. Конкуренция. На сегодняшний день на рынке представлено несколько десятков негосударственных пенсионных фондов. Большая часть из них аффилирована с крупными финансовыми структурами, такими как «Сбербанк» или «Газпром». Несмотря на это, отсутствие монополии благоприятно сказывается на функционировании негосударственных фондов с точки зрения выгод для их клиентов.

Минусы НПФ:

1. Возможность банкротства или отзыва лицензии у НПФ. В случае, если НПФ потеряет лицензию или будет объявлен банкротом, гражданин рискует потерять накопленный инвестиционный доход.
2. Отсутствие гарантий доходности. НПФ не несет гарантий того, что его инвестиционная политика принесет доход клиентам. В некоторых случаях он может не покрывать даже инфляцию.

Минусы и плюсы ПФР

Гражданин вправе не заключать договор с НПФ, а формировать накопительную пенсию в ПФР.

Это имеет следующие плюсы:

1. Надежность. Государственный ПФ лишен традиционных рисков, присущих НПФ.
2. Периодическая индексация. Вне зависимости от конъюнктурных показателей, ПФР ежегодно индексирует накопления граждан, чтобы нивелировать действие инфляции.

Минусы:

Основным минусом является то, что инвестиционная политика ПФР не предполагает получение высокого уровня доходности.

Как сделать правильный выбор

Выбирая то, какой организации доверить формирование своего будущего пенсионного обеспечения, гражданин должен учитывать:

• рейтинг фонда, который присваивается экспертными агентствами;
• финансовые показатели НПФ;
• число лиц, заключивших договора с организацией;
• удобство и прозрачность в обслуживании;
• количество лет на рынке;
• отзывы экспертов и реальных клиентов.

Каждый гражданин желает иметь достойное пенсионное обеспечение в старости. Система накопительных пенсий отчасти способна воплотить данное стремление в жизнь. При этом гражданин вправе сам выбрать, какой организации он доверяет формирование своей будущей пенсии – государственному ПФР или частному фонду.

Как управлять накопительной частью пенсии?

Далеко не все работники, которые имеют накопительную часть пенсии, инвестируют ее.

Причины такого пассивного поведения разные — от банального незнания до отсутствия веры в сохранности накопленных сбережений.

Отметим, что все деятельность НПФ ведется под контролем государства и все вклады будущих пенсионеров застрахованы. Это означает, что в случае банкротства НПФ, лишения лицензии, человек не потеряет свои накопленные сбережения. Они возвратятся в ПФР.

По мнению ряда экономистов, пенсионная реформа в России действует по принципу МММ, что в конечном итоге, может привести к краху всей системы.

Тем не менее, граждане пытаются приумножить небольшую часть накопительной пенсии.

Как это сделать?

Работник может оставить в государственном ПФР свою накопительную часть, а может перевести в НПФ. Причем в последнем случае работник вправе переходить из одного НПФ в другой. Правда сделать это можно не чаще 1 раза в пять лет без потери инвестиционного дохода.

ПФР или НПФ?

Рассмотрим 1 вариант — работник ничего не сделал со своей накопительной частью, и она осталась в ПФР.

Средства таких «молчунов» инвестируются через государственную управляющую компанию Внешэкономбанк (ВЭБ). Понятно, что ВЭБ инвестирует сбережения в низкорисковые активы. По итогам 1 квартал 2020 года доходность составила — 4,61%. Конечно, это небольшой доход, часть которого «съедает» инфляция.

Рассмотрим 2 вариант — работник заключил договор с НПФ.

Здесь уже человек должен проявить активность, изучив необходимую информацию о выбранном им НПФ. Нельзя ориентироваться только на личный сайт фонда. Нужно обязательно проверить:

• реестр НПФ — узнать участвует ли фонд в программе страхования сбережений;
• доходность НПФ — узнать доходность фонда.

Рейтинг по доходности составляется на основе данных, которые предоставляет НПФ, а также информации ЦБ России как регулятора деятельности НПФ.

По итогам 2019 года доходность некоторых НПФ составляла от 10% до 15% годовых.

• рейтинг НПФ — оценить надежность фонда.

Такие рейтинги составляет крупнейшее кредитное агентство — «Эксперт Ра», учитывая итоги проведенного аудита, размер доходов и расходов, стратегию получения дохода, т.е. куда вкладываются средства будущего пенсионера.

Немаловажное значение играет срок жизни НПФ, количество участников и объем средств пенсионных накоплений.

Когда можно оформить накопительную пенсию?

Для получения накопительной пенсии человек должен достичь возраста 60 лет и 55 лет — соответственно, мужчины и женщины, а также иметь необходимые для назначения страховой пенсии по старости страховой стаж и величину так называемых баллов.

Для каждого года выхода на пенсию свое значение баллов. Например, в 2020 году человек должен иметь не менее 18,6 баллов. Минимальный стаж в 2020 году — 11 лет.

Подать заявление о назначении накопительной пенсии нужно в ту организацию, где сформированы пенсионные накопления. То есть это может быть ПФР либо НПФ.

Обратиться можно лично, по почте, через сайт госуслуг, МФЦ. Будущий пенсионер должен написать заявление и приложить к нему необходимый комплект документов.

Равнозначное противостояние?

Как самостоятельно обеспечить в старости кресло-качалку где-нибудь на Бали

Регулярные новшества пенсионной системы заставляют задумываться о будущей жизни всё раньше. Перспективы туманны, многие приходят к выводу, что рассчитывать на помощь государства в старости не приходится. Значит, позаботиться о себе придётся самостоятельно. Поговорим о двух основных вариантах долгосрочных накоплений на старость — НПФ и ПИФ. Конечно, на рынке существуют и другие подобные инструменты, но их характеристики схожи с двумя обозначенными выше.

Что скрывается за аббревиатурами НПФ и ПИФ

Наиболее простой вариант, который первым приходит в голову при новости об очередной пенсионной реформе, — негосударственный пенсионный фонд. НПФ — наиболее популярный ответ на поисковый запрос о возможности накопить на пенсию. Принцип его работы основан на управлении переданными клиентом средствами с целью сохранения и получения дополнительной доходности. При достижении пенсионного возраста НПФ обязуется выплачивать вкладчику определённую сумму, которая зависит от объёмов вложенных денег.

Ещё один интересный способ обеспечить собственную жизнь — паевые инвестиционные фонды. Они позволяют получить большую доходность в сравнении с НПФ. Можно заняться и самостоятельным инвестированием. Но риски в таком случае выше — без вдумчивых действий и рационального подхода не обойтись.

Два предложенных метода имеют свои сильные и слабые стороны. Разберём каждый инструмент подробнее.

Доходность и управление рисками

В качестве средства накоплений ПИФ и НПФ предполагают получение доходности от инвестиционной деятельности. Но здесь кроется подвох: негосударственные фонды придерживаются консервативной политики управления деньгами, значит, процент потенциального прироста заметно ниже прямых методов инвестирования. Да и возможность личного влияния на размер прибыли греет душу. Звучит привлекательно, но у каждой медали две стороны.

В нашем случае, оборотом станет закон рынка: чем выше доходность, тем выше риск. Здесь придётся полагаться на собственный опыт и знания. На начальных этапах, когда величина вложений невелика, стоит пробовать более рискованные варианты. Например, можно составить портфель из акций различных компаний. В долгосрочной перспективе они показывают едва ли не лучшие показатели прироста.

Постепенно, по мере роста капитала, структуру портфеля можно изменить, увеличив долю менее рискованных инструментов. Это актуально как для самостоятельного инвестирования, так и при управлении активами с помощью посредника. НПФ не дают такой возможности, а ведь размер вложений напрямую влияет на величину будущей пенсии. Ставим первый плюс напротив ПИФ.

Регулярность пополнения капитала

Здесь лидера нет — оба способа требуют дополнительных взносов на постоянной основе. Существенное различие есть: в договоре с НПФ могут прописываться условия регулярности пополнения счёта, нарушение которых повлечёт за собой юридические санкции. В случае с инвестированием в биржевые инструменты полагаться придётся исключительно на себя. Порой бывают форс-мажорные обстоятельства, которые делают невозможным перевод части денег в накопления. Но без самодисциплины никуда.

Досрочная пенсия

Ситуации бывают разные. Устал, подвело здоровье, не сложилось с работой. Средства от самостоятельного инвестирования всегда придут на помощь, обеспечив приемлемый уровень жизни. Решение, когда воспользоваться накопленной суммой, лежит на самом человеке.

По условиям договора с НПФ досрочное получение средств возможно, но частым побочным эффектом будет неполная сумма инвестиционного дохода. А если вложена накопительная часть или оформлено накопительное страхование жизни — даже речи не идёт о возврате средств до момента наступления права на пенсию.

Плата за управление ресурсами

Привлечение посредников к управлению накоплениями подразумевает оплату их услуг. В случае с инвестированием — это брокерская комиссия или определённый процент для управляющей компании. С НПФ дела обстоят немного иначе.

Конечно, сам фонд живёт не просто так и взимает плату за содержание доверенных пенсионных накоплений. Но управление деньгами для получения дохода не прямая специализация НПФ. Довольно часто встречается ситуация, когда управление накопительной пенсией передаётся профессионалам. И за их услуги мы платим долей нашей прибыли.

Получается, что работа с НПФ часто влечёт за собой двойную оплату услуг — самому фонду и управляющей компании. Инвестирование в ПИФы не подразумевает задвоения комиссий.

Риск недостатка или профицита накоплений

Никто заранее не знает, сколько лет нам отведено. И здесь НПФ обладает ярким преимуществом. Он выплачивает пенсию от момента возникновения права на неё и до конца жизни. Личные пенсионные накопления такой характеристикой не обладают, поэтому могут закончиться в самый неподходящий момент.

Есть и обратная ситуация — когда часть накопленных средств остаётся неиспользованной. При размещении пенсионных денег в НПФ включается принцип наследования. Обычно оно возможно только до наступления права на получение пенсии. Каждый случай следует разбирать отдельно, ведь в любом договоре есть свои нюансы.

Инвестиционный пакет — это собственность его владельца. Значит, распорядиться им можно как по своей воле, так и оставить распределение средств на законных наследников.

Поддержка государства

В попытках стимулировать граждан власти создают возможности для получения дополнительных средств из бюджета. В случае с НПФ будет действовать программа софинансирования пенсий: на каждые двенадцать самостоятельно отложенных тысяч государство внесёт на счёт накопителя аналогичную сумму. При желании подобная практика может быть поддержана работодателями.

С инвестициями работает другой метод. Открытие индивидуального инвестиционного счёта даёт право на получение налогового вычета с суммы, не превышающей четырёхсот тысяч рублей.

Основные преимущества каждого метода накопления пенсии приведены в таблице.

Идеальных условий для создания капитала не существует. Любой способ потребует внимания и несёт в себе определённые риски. Каждый принимает решение, исходя из собственных возможностей. Наилучшим вариантом станет сочетание доступных инструментов. Это позволит снизить риски и получить максимальную доходность.

Позаботьтесь о своей пенсии уже сегодня — откройте счёт и попробуйте свои силы в инвестициях. Актуальные новости, ликбез и советы опытных специалистов доступны в «Открытом журнале». Подпишитесь и получайте актуальную информацию на e-mail.

Статья подготовленапо материаламУК «Арсагера».

__________

Не стоит инвестировать первые же сэкономленные деньги — лучше потренироваться на виртуальных деньгах, открыв демо-счёт в «Открытие Брокер». Практикуйтесь без страха совершить ошибку!

Накопительная пенсия. Принцип работы

С чего начинать, если хочешь формировать пенсию самостоятельно

Накопительный элемент в пенсию был введен на основании реформы 2002 года с целью снять ответственность с государства за будущих пенсионеров, дать гражданам инструмент для самостоятельных накоплений.

Суть процесса накопления — в приумножении капитала. Стартовый взнос — лишь начало программы. Но как увеличить накопительную пенсию? За счёт инвестиционного дохода, а также процентов, начисленных как на само вложение, так и на полученный доход. Благодаря им вложенный стартовый капитал за десяток лет увеличивается в разы.

Для примера рассмотрим случай инвестирования всего 1 доллара в день. Такие вложения на протяжении 33 лет с доходностью в 20% годовых дают нам 1 000 000 долларов накоплений! Притом, что сумма изначального инвестированного капитала за все эти годы будет 33*365 = 12045 долларов США. То есть первоначальная сумма в 12 тысяч долларов накоплений превращается в 1 миллион на выходе!

Вроде всё просто. Как же применить эти знания, чтобы увеличить размер будущей пенсии? В первую очередь, найти инструмент инвестирования с доходностью 20% годовых. Это можно сделать самостоятельно или прибегнув к помощи профессионала.

Рассмотрим, что лучше.

Доходность. На что держать курс?

Представьте, что вы капитан корабля, который перевозит клад. Какова ваша цель? Можно, конечно, мечтать получить в процессе плавания доход, но все-таки главная цель— доставить деньги из точки А в точку Б. То есть, попросту их сохранить. Что будет вам мешать?

Часть денег утонет в процессе путешествия — «топить» их будет инфляция. Поэтому первая задача — победить инфляцию. Можно ли её решить, занимаясь самостоятельным инвестированием? Конечно! Инструменты для этого уже давно есть в развитых странах — государственные облигации, доходность по которым зависит от инфляции в выпустившей их стране. Такие ценные бумаги хорошо подходят для нашей цели — реально и легально увеличить пенсию.

Минфин РФ в августе 2015 года выпустил облигации федерального займа (ОФЗ), привязанные к инфляции, так называемые ОФЗ-ИН. Номинал данных облигаций растёт вместе с инфляцией. В качестве показателя инфляции используется индекс потребительских цен (ИПЦ), который рассчитывается Росстатом. Кроме того, облигация предполагает выплату купона в 2,5% за время её владения, то есть доходность такой облигации — это ИПЦ+2,5%. Это очень хорошая доходность! И мы покажем вам почему.

Управлять лично или доверить профессионалам?

Доходность ИПЦ+2,5% оказалась второй в рейтинге. То есть самая простая стратегия, доступная каждому (цена одной облигации ОФЗ-ИН всего 1000 рублей) даёт превосходный финансовый результат.

Как самостоятельно пополнить накопительную часть пенсии? Всё, что от вас требуется, — открыть счёт в «Открытие Брокер». Это можно сделать прямо из дома, используя учётную запись на Госуслугах или заполнив форму на сайте. Один звонок брокеру — и трейдер совершит сделку и купит для вас эти ценные бумаги на МосБирже.

При прочих равных условиях ваша эффективность в инвестициях будет такой же, как и у профи, — но он будет проигрывать вам из-за того, что работает за деньги. Пытаясь увеличить накопительную часть пенсии с помощью инвестиций через профессионала (управляющая компания, НПФ, ПИФ, банк, страховая компания), вы будете часть дохода оставлять ему в качестве оплаты. Кроме того, законодатель предусмотрел, что часть инвестиционного дохода уходит на формирование резервных фондов. Эти деньги «выпадают» из дохода.

Для примера рассмотрим доходность инвестиций в течение 10 лет. Доходность 8% и доходность 8%, но с комиссией в 1,5% (то есть доходность уменьшилась на эту комиссию). Сумма первоначальных инвестиций составляет 100 000 рублей. В конце каждого года мы добавим к этой сумме еще по 50 000 рублей. Итак, что получилось? Первый вариант самостоятельный работы даёт нам на 9% накопленной суммы больше, чем второй! С каждым последующим годом это расхождение будет увеличиваться. На 30-летнем промежутке эта разница будет уже больше 32%!

Мы думаем, что никто не откажется зарабатывать на инвестировании пенсии на 30% больше.

Инвестиции пенсионных накоплений с помощью профессионала будут оправданы, если он сможет заработать для вас больше, чем вы сами, либо предоставить условия, недоступные вам самим. Но в любом случае важно учитывать комиссию, которую он берёт за услуги.

В какой валюте копить на пенсию

Тем, кто по окончании карьеры не планируют уезжать из России, можно полностью сосредоточиться на рублях. Те, кто настроены на эмиграцию или частые путешествия, обычно выбирают из двух базовых иностранных валют. Любителям Европы логично привязаться к евро, для всех остальных стран вполне подходит доллар. Однако на сегодняшний день реальность сильно изменилась. Валюты западных стран стали «токсичными» для россиян из-за прямых и косвенных санкций. Банки и брокеры вынуждены де-факто штрафовать клиентов за хранение долларов, евро и фунтов на счетах, поскольку им выставили повышенные комиссии в банках-корреспондентах.

Из резервных мировых валют, которые устойчивы против доллара на сроках в 10 лет и более, все, кроме китайского юаня (CNY), относятся к группе «недружественных» стран. Китайскую валюту можно считать условным аналогом евро, поскольку она также является экспортной валютой, но достаточно обеспеченной золотом и реальным производством. В то же время гонконгский доллар (HKD) можно назвать основным аналогом доллара США из-за того, что она жестко привязана к стоимости американской валюты. Фактически, это вторая после юаня денежная единица Китая. Используется в основном в инвестиционных целях, в том числе для покупки акций китайских компаний, торгуемых в Гонконге.

Гонконгский доллар можно назвать основным аналогом доллара США из-за того, что она жестко привязана к стоимости американской валюты

(Фото: emilie zhang / Shutterstock)

Таким образом, можно сказать, что у будущего российского пенсионера, привыкшего к комбинации из рублей, долларов и евро в разных пропорциях, сейчас появилась альтернатива в виде рубля, китайского юаня и гонконгского доллара. Весь вопрос в том, какую часть своих сбережений можно доверить двум валютам Китая.

Варианты пассивного дохода

Помимо самих долларов и евро «токсичными» сегодня по факту стали и фонды на иностранные активы. До недавнего времени это был самый простой и недорогой способ инвестировать в мировой фондовый рынок. Некоторые ETF и БПИФ на акции США и Европы перезапущены после мартовской остановки торгов, но санкционные риски в них никуда не делись. Торги китайскими акциями в России идут еще с начала лета, но выбор пока ограничен несколькими нишевыми фишками.

В части валютных облигаций есть как минимум два варианта: государственные российские евробонды с расчетами в рублях и привязкой к доллару, а также корпоративные бумаги в юанях. Пока облигации с китайским юанем есть только у РУСАЛа, их доходность — чуть ниже 4% при инфляции в юане 2,5%. Для рублевой части портфеля особых ограничений нет, и можно брать в портфель акции или облигации в любой пропорции и с любой мерой риска. Но с пенсионными целями больше всего подойдут крупные эмитенты и длинные бумаги.

Золото и недвижимость — два необязательных актива в пенсионном портфеле, но для большей диверсификации их тоже можно использовать. Золото можно назвать еще одной потенциальной заменой наличному доллару, поскольку металл торгуется в американской валюте. Недвижимость, в свою очередь, предоставляет защиту от рублевой инфляции.

Какую доходность ожидать к выходу на пенсию

Прогнозы, основанные на предыдущей динамике рынка, всегда неточны, но они дают общее представление о том, как долго придется инвестировать для выхода на достойную пенсию, и сколько собственных денег потребуется вложить. Если брать классический подход для инвестора средних лет, у которого впереди еще около 30 лет активного стажа, то следует половину сбережений вкладывать в акции и еще половину — в облигации.

В сегменте акций можно ограничиться российскими голубыми фишками. Топ-5 самых ликвидных бумаг дают такую же доходность, что и рынок в целом, либо чуть выше. Речь про «Газпром», Сбербанк, ЛУКОЙЛ, «Яндекс» и «Норникель». Портфель, разбитый поровну между ними, последние 10 лет в среднем приносил более 12% годовых с учетом дивидендов.

Если брать классический подход для инвестора средних лет, у которого впереди еще около 30 лет рабочего стажа, то следует половину сбережений вкладывать в акции и половину — в облигации

(Фото: insta_photos / Shutterstock)

По моим собственным подсчетам, с 2015 года, когда рынок акций начал отражать справедливую долларовую стоимость компаний, лучше всего себя показывал портфель из топ-5 самых ликвидных акций. До февральских событий они в среднем давали более 20% годовой доходности с учетом дивидендов, причем вне зависимости от месяца покупки. То есть с января 2015-го по ноябрь 2021-го эти пять акций стабильно обыгрывали российский фондовый рынок почти на 5% именно в связке друг с другом, поскольку у них хорошая обратная корреляция.

Для пенсионного портфеля в период накопления выбор стоит делать в пользу тех компаний, которые дивиденды не платят. Во-первых, они лучше растут — их доходность в среднем на 1% выше, чем у крупнейших корпораций. Во-вторых, позволяют экономить на налогах — с дивидендов автоматически удерживают налоги, а в акциях роста их нет, и можно вообще не платить налогов с прироста цены, если держать и не продавать бумаги более 3 лет. Брать за основу пенсионного портфеля малые и средние компании, не проверенные временем, нет смысла. Высок риск потерять вложения.

Есть и альтернативный подход. Он состоит в том, чтобы купить фонды на весь российский рынок акций. Их сейчас торгуется около двух десятков. Они, в отличие от физлиц, не платят налоги с дивидендов и реинвестируют выплаты, но берут комиссию за управление. На долгом сроке (от 10 лет) они проигрывают портфелю из пяти лучших акций около 0,5% ежегодно или более 15% на горизонте 30 лет.

В сегменте облигаций можно ориентироваться на доходность долгосрочных бумаг Минфина, а также корпораций с госучастием. Они приносят в среднем около 2% сверх ставки рефинансирования. В среднем последнее десятилетие ставка ЦБ колеблется вблизи отметки 8%, соответственно, можно рассчитывать на 10% годовых в облигациях.

Таким образом, портфель, разбитый поровну между акциями и облигациями в рублях, способен давать доходность 10–12% в год или 11% в среднем. И это с учетом исторического обвала в феврале 2022 года. До этого события в среднем рынок показывал 15–20% роста в зависимости от точки отчета.

ЦБ настойчиво просит ограничить «неквалам» доступ к иностранным акциям. Риски санкций существенные, поэтому относительно безопасно на годы и десятилетия вперед российскому инвестору пока можно вложиться только в акции и облигации России. Позитивная новость в том, что даже на их основе можно собрать портфель, который может показать реальную доходность (с учетом инфляции).

Сколько можно накопить на пенсию

За стандартные 30 лет при доходности 11% годовых с условием ежемесячных покупок ценных бумаг номинально инвестор может увеличить вложенную сумму примерно в 8 раз, в том числе самые первые взносы увеличатся более чем в 20 раз, а самые последние — в пределах 11%.

Если исходить из нормы ежемесячных сбережений в 10%, то будущий пенсионер может рассчитывать на то, что его капитал на старость составит порядка 280 ежемесячных заработков, или 23 размера годового дохода. Для тех, кто зарабатывает ₽50 тыс., — это ₽14 млн, для тех, кто зарабатывает около ₽100 тыс. — порядка ₽28 млн. Чтобы понять, сколько это в реальных сегодняшних деньгах, нужно делать поправку на инфляцию. В среднем за те же десять лет, что были взяты во всех примерах выше, она составляла 7%. Это значит, что накопленную сумму можно оценить для зарплаты в 50 тыс. — в ₽3,3 млн, а для зарплаты ₽100 тыс. — в ₽6,6 млн.

Чтобы накопленного капитала хватило до конца жизни, выводить из него можно не более 4% ежегодно

(Фото: Cristian Newman / Unsplash)

Чтобы этих денег хватило до конца жизни, выводить из капитала можно около 4% ежегодно. Тогда сумма ₽3,3 млн даст прибавку около ₽11 тыс. в месяц, а ₽6,6 млн — ₽22 тыс., или примерно вдвое больше, чем инвестор вкладывал в ценные бумаги на этапе накопления.

Базовые правила инвестирования

Перед тем как начать инвестировать, определите финансовую цель, срок вложений и уровень допустимого риска. От этого будет зависеть дальнейшая стратегия.

Краткосрочный горизонт. Допустим, вы инвестируете свободные деньги и уже точно знаете, что через год они вам понадобятся. В таком случае стоит придерживаться консервативного подхода — делать ставку на менее рисковые инструменты, например государственные облигации или банковские вклады. Это надежные активы с прогнозируемым доходом, поэтому можно быть уверенным, что через год вы полностью вернете свой капитал и проценты.

Среднесрочный горизонт. В случае вложения на срок от года до пяти лет можно собрать более агрессивный портфель и добавить рисковых активов — например, акции или золото. Выбор инструментов во многом зависит от задачи: если цель заработать — можно сделать упор на рисковые активы.

Чтобы компенсировать потери от инфляции, подойдут консервативные активы. Здесь также важно следить за макроэкономической обстановкой в мире: когда цикл экономического роста только начался, можно увеличить долю рисковых активов, а когда на горизонте рецессия — сделать ставку на защитные.

Долгосрочные инвестиции. Когда инвестор ставит стратегическую цель на пару десятилетий — например, накопить капитал для выхода на пенсию — можно собрать портфель, в котором преобладают акции и другие рисковые инструменты. Стратегическая дистанция позволяет не обращать внимания на рыночные падения и кризисы — они имеют краткосрочную природу. На исторической дистанции экономика с наибольшей вероятностью продолжит развиваться, а рынок перепишет свои максимумы. Здесь выбор стратегии во многом зависит от вашей терпимости к риску — сложно ли вам пережить сильную просадку портфеля.

Например, кризис 2008 года — один из худших медвежьих рынков в истории американского индекса акций S&P 500. Индекс в моменте потерял 56,8% своей стоимости. Падение затянулось на полтора года. Затем последовало восстановление рынка, и за последующие 12 лет и S&P 500 вырос на 390%.

Минусы отсутствия финансовой стратегии. Без плана инвесторы зачастую собирают портфель снизу вверх, то есть делают точечные вложения, не принимая в расчет поведение всего портфеля в целом.

Согласно современной теории портфеля, общую доходность и риск во многом определяют не показатели отдельных активов, а степень корреляции, то есть взаимосвязи между ними. И даже по отдельности качественные активы могут сыграть злую шутку и значительно увеличить риски инвестора. Например, если инвестировать в десять хороших сырьевых компаний, это не убережет портфель в случае сильного падения цен на товарном рынке. Портфель будет сильно зависеть от одних и тех же факторов.

Главный способ сгладить волатильность и снизить риски инвестора — широкая диверсификация по секторам экономики и странам. В этом случае падение одних активов будет компенсироваться движением по другим. Тем не менее диверсификация не дает страховку на 100% — портфель все равно может уйти в минус, просто не так сильно.

Ключевые правила инвестирования. Перед тем как вкладывать куда-либо деньги, напомним ключевые правила инвестирования:

1. Создайте подушку безопасности — запас денег на случай непредвиденных ситуаций. Подушку важно держать в ликвидных и низко рисковых активах — например, на банковской карте.
2. Инвестируйте только свободные деньги — то есть излишки, а не те, что могут потребоваться для жизнеобеспечения в ближайшее время.
3. Диверсифицируйте вложения — вкладывайтесь в разные инструменты, в разных валютах и в разные секторы экономики.
4. Поставьте цель — возможно, вас вдохновят эти 20 долгосрочных целей. Определите горизонт инвестирования и приемлемый уровень риска. Последнее можно переформулировать так: вам моральных сил следовать выбранной стратегии, несмотря на рыночный обвал. Частая ошибка, когда инвесторы недооценили свою терпимость к риску и на панике распродали активы — как оказывается потом, на самом дне.
5. Если есть необходимость, периодически ребалансируйте портфель. Это позволит не отклоняться от стратегии и не превышать выбранный уровень риска.

Как учесть состояние экономики при инвестировании. Понимание макроэкономической ситуации помогает сформировать стратегию и выбрать подходящие активы. Особенно это важно, если горизонт инвестирования менее 10 лет, то есть в рамках одного экономического цикла.

Разные активы проявляют себя по-разному в той или иной конъюнктуре. Акции циклических компаний хорошо растут при подъеме экономики и сильно страдают, когда та замедляется. Выручка таких компаний следует за ростом и за спадом в экономике.

Например, финансовые потоки производителя автомобилей будут замедляться при падении экономики и покупательной способности людей. С восстановлением экономики, наоборот, доступность кредитования и потребительский спрос станут выше — увеличится и выручка компании.

Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики. Например, это касается продовольственных, коммунальных, медицинских и телекоммуникационных компаний. Такие активы считаются защитными, и на них делают ставку в преддверии кризиса.

Помимо возможного замедления экономического роста мировые экономики сейчас находятся под угрозой все возрастающей инфляции. Подобная ситуация, когда экономика замедляется, а деньги сильно обесцениваются, называется стагфляцией. В последний раз подобное в экономике США было в 1970-х, как следствие нефтяного кризиса и денежно-кредитной политики ФРС.

Растущую инфляцию также нужно взять в расчет при выборе инвестиционной стратегии. В условиях высокой инфляции, как правило, неплохо растут сырьевые рынки, аграрные и продовольственные компании, драгоценные металлы, недвижимость и другие материальные активы.

Учитывая сказанное, рассмотрим привлекательность разных инвестиционных активов на разных горизонтах инвестирования.

Вариант № 1Банковские депозиты

В конце февраля 2022 года Банк России поднял ключевую ставку до 20%, а к середине июня снизил ее до 9,5%. Вслед за ключевой ставкой менялись и ставки по краткосрочным банковским вкладам.

Для депозитов сроком 30—90 дней ставки по 10—12% в рублях еще актуальны. Для вкладов с большим сроком вложения ставки менее привлекательны, так как в перспективе ожидается, что Банк России продолжит снижение ключевой ставки.

Банковский депозит — один из самых безопасных вариантов инвестиций. Суммы на банковских счетах размером до 1,4 млн рублей застрахованы Агентством по страхованию вкладов — АСВ. Это касается счетов в любых банках с лицензией на работу в России.

Доходность вкладов следует за ключевой ставкой и, как правило, находится на уровне или чуть выше официальной инфляции, при этом вряд ли покрывает реальную. Другими словами, депозиты в той или иной мере сохраняют покупательную способность рублевого капитала, но получить заработок с них вряд ли получится.

Плюсы банковских вкладов:

1. Минимальные риски, а суммы до 1,4 млн рублей, которые лежат в одном банке, застрахованы.
2. Простой и понятный инструмент. Вклады сейчас легко открыть удаленно через приложение банка и настроить начисление процентов на карту.

Минусы банковских вкладов:

1. Есть сложность с ликвидностью — получится снять деньги досрочно, не потеряв процент.
2. Лучше подходит как временный вариант парковки денег и для подушки безопасности, но не как инвестиция на долгосрок. Ведь проценты почти наверняка не будут перекрывать реальную инфляцию, и капитал со временем будет ослабевать. Таким образом, это один из лучших вариантов на короткий срок.
3. Риски по рублевым вкладам — девальвация рубля и ускорение инфляции. Открывая долгосрочный вклад, вы фиксируете текущую ставку и курс рубля по отношению к иностранным валютам. В конце 2021 года рублевый вклад можно было открыть по ставке 9,5% годовых при курсе доллара около 75 . В апреле 2022 года ставка уже 17%, а доллар стоит порядка 80 , а до этого на панических настроениях он взлетал до 120 . Это еще раз говорит в пользу диверсификации капитала по нескольким валютам.

Вариант № 2Покупка облигаций

Это долговые ценные бумаги — их выпускают органы власти или компании для привлечения заемного капитала. То есть вы даете деньги в долг государству или предприятию и за это получаете процент в виде купонных выплат.

Инвестор обычно заранее знает, сколько денег он получит от облигаций в виде купонов и когда. Если держать облигации до погашения, можно точно рассчитать простую доходность к погашению и примерно узнать эффективную — с учетом реинвестирования купонов и амортизационных выплат. Но бывают и долговые бумаги с купоном, размер которых заранее неизвестен. Их доходность прогнозировать сложнее.

Чем выше кредитный рейтинг эмитента облигации, тем вложение надежнее — меньше вероятность того, что долг не вернут. Самыми надежными считаются государственные облигации — ОФЗ, или облигации федерального займа. Их выпускает Минфин. Покупая такие бумаги, инвестор одалживает деньги государству. Купонная доходность ОФЗ примерно такая же, как у банковских депозитов.

Корпоративные облигации из-за более высокого риска, как правило, предлагают лучшую доходность, чем ОФЗ. Хотя облигации системообразующих предприятий вроде Газпрома или Сбера также весьма надежны, так как государство — основной владелец этих компаний.

Среди корпоративных бумаг выделяют отдельную категорию высокодоходных облигаций — их обычно выпускают небольшие компании. Такие бумаги гораздо рискованнее, а их повышенная доходность — награда за риск.

Преимущества облигаций перед депозитами. Даже в случае покупки ОФЗ, когда риск сопоставим с банковскими вкладами, вы получаете ряд преимуществ перед последними:

1. Облигации более ликвидны. Их можно в любой момент продать без потери накопленного купона. С банковским вкладом придется ждать до конца срока или потерять часть процентов.
2. Помимо процентов можно заработать на разнице между покупкой и продажей облигации. Это особенно актуально, если Банк России собирается понижать ключевую ставку — длинные облигации автоматически выиграют в цене.
3. На облигациях, особенно корпоративных, обычно процент больше, чем на банковских вкладах. Потенциальная доходность выше, а риск вложения в корпоративные долговые бумаги можно снизить за счет широкой диверсификации по многим эмитентам.
4. Облигации можно купить на ИИС и ежегодно возвращать до 52 000  налоговыми вычетами.
5. Существуют облигации с переменным купоном, которые защищают от инфляции. В России это — в США — TIPS, казначейские облигации с защитой от инфляции. При повышении инфляции купонные выплаты по таким облигациям будут расти, а сами долговые бумаги не упадут в цене.

Еще плюс облигаций: они меньше колеблются в цене, чем акции. А значит, хорошо подходят тем инвесторам, которые боятся просадок или инвестируют на срок до 3—5 лет.

Минусы облигаций:

1. Более сложный инструмент, чем банковский депозит. Чтобы торговать облигациями, нужно открыть счет у лицензированного брокера.
2. Длинные облигации с фиксированным купоном будут терять в цене при росте процентных ставок. Тем не менее, если держать облигацию до погашения, вам вернут полностью номинал облигации.
3. С 1 января 2021 года купоны по любым облигациям облагаются НДФЛ 13%. В  время налог с доходов по вкладам за 2021 и 2022 год отменили.

Вариант № 3Купить акции

Акции — более рискованное вложение, нежели облигации и депозиты, но их доходность в долгосрочной перспективе значительно выше.

Покупая акции, вы по сути становитесь совладельцем бизнеса и вправе претендовать на часть его прибыли. Если год для компании выдался удачным, вы получаете свою выгоду в виде дивидендов или от роста котировок акций.

Перед покупкой акций важно проанализировать состояние компании: характер ее бизнеса, динамику выручки, уровень долга и маржинальность.

Для широкой диверсификации в портфель разумно включать акции из разных стран и секторов экономики. Обычно надежнее инвестировать в крупные компании — голубые фишки. Молодые компании с нестабильными потоками — более рисковое вложение, но и потенциальная выгода больше. Также обратите внимание, платит ли компания стабильные дивиденды — такие акции, как правило, более консервативны, чем растущие акции из технологических отраслей.

Старайтесь не выделять на одну акцию более 5% от портфеля. Иначе портфель будет сильно зависеть от одной компании.

Еще можно инвестировать в акции через биржевые фонды. Покупая один пай фонда, вы инвестируете сразу в целую корзину ценных бумаг. Например, приобретая на Московской бирже фонд TEMS, вы инвестируете сразу в 50—60 компаний из развивающихся стран — Бразилия, Китай, Перу, Россия и так далее. Но учитывайте годовую комиссию, которую фонд взимает за управление, а также инфраструктурный риск: инвестирование в биржевые фонды и отдельные иностранные компании из-за санкций сейчас влекут дополнительные риски.

Составляя портфель, отталкивайтесь от горизонта вложения. Если инвестируете краткосрочно — долю акций лучше свести к минимуму. Ведь из-за высокой волатильности есть вероятность, что на момент, когда вам понадобятся деньги, акции окажутся в просадке — чтобы обналичить деньги, придется продавать их с дисконтом.

В случае если горизонт планирования составляет до 10 лет, стоит учесть состояние мировой экономики — это позволит сделать поправку на текущую фазу экономического цикла и подготовиться к возможной рецессии.

С 2012 по 2022 год индекс S&P 500 с учетом реинвестирования дивидендов показал почти 335%, то есть 15,68% годовых. За вычетом долларовой инфляции это 13,19% годовых. Для российских акций — в районе 10%.

Но вряд ли стоит рассчитывать на подобную доходность в ближайшие годы: мировая экономика движется к рецессии, а из-за высокой инфляции регуляторы вынуждены ужесточать денежно-кредитную политику. Поэтому сейчас инвесторы производят ротацию секторов в пользу защитных и сырьевых компаний.

Плюсы акций:

1. Возможность зарабатывать, обгоняя инфляцию.
2. Возможность получения и реинвестирования дивидендов, за счет чего включается эффект сложного процента.
3. Высокая ликвидность и возможность краткосрочной спекуляции.
4. Опосредованный способ вложения в разные секторы экономики и инструменты: недвижимость, золото, сырьевые товары и так далее.

Минусы акций:

1. Волатильный актив — цена может резко падать. Весной 2020 года американский рынок акций за месяц упал на 33,9%, а в 2008 году — на 56,8%.
2. Нужны время и минимальные знания фундаментального анализа, чтобы отбирать в портфель качественные компании.

Доходность большинства классов активов на горизонте пяти лет ожидается ниже, чем было в 2021 году

Прогноз на пять лет вперед

1%

Высокодоходные корпоративные облигации

Прогноз на пять лет вперед

3%

Прогноз на пять лет вперед

3%

Прогноз на пять лет вперед

4%

Развитые рынки, кроме США

Прогноз на пять лет вперед

4%

Прогноз на пять лет вперед

5%

Вариант № 4Вложить в валюту

Речь идет про иностранные денежные единицы — евро, доллар, юань, иена и так далее. Валюту можно купить через банки или на брокерский счет по биржевому курсу. Затем за эту валюту можно купить иностранные активы или просто удерживать с целью заработка на курсовой разнице.

Пример: если посмотреть на историческую динамику валютной пары «доллар — рубль», то последний с декабря 2003 года по апрель 2022 года обесценился на 155% — с 29,73 Р до 74,4 Р за доллар. Доходность — более 8% годовых без учета инфляции.

Внимание: из-за геополитической обстановки вложение в валюту может повлечь дополнительные инфраструктурные риски. Так, обналичивание валюты сейчас затруднено, а за ее хранение на банковском счете может взиматься комиссия. Также с 14 июня 2022 года Мосбиржа прекратила торговлю швейцарским франком. В то же время биржа планирует запуск торгов новыми валютами, в том числе арабским дирхамом, который фиксированно привязан к доллару и может расцениваться его аналогом.

Плюсы валюты:

1. Вложение в иностранную валюту позволяет защитить капитал от девальвации рубля. Например, если разделить капитал на рублевые и долларовые активы в пропорции он перестанет зависеть от динамики курса рубля к доллару.
2. Можно частично минимизировать денежную эрозию, если переложить часть капитала в валюту с низкой инфляцией — например, иену или юань.

Минусы валюты:

1. Это — деньги, а значит, они «не работают» и подвержены инфляции. Поэтому этот вариант лучше подходит на краткосрок. В случае длинного горизонта вложения стоит рассмотреть вложение валюты в биржевые инструменты — чтобы деньги приносили доход.
2. Это сложный рынок. Чтобы регулярно зарабатывать на курсовой разнице, нужно хорошо разбираться в геополитике и макроэкономике.
3. Брокер не является налоговым агентом на валютной секции биржи, поэтому по закону прибыль от купли-продажи валюты нужно декларировать самостоятельно.

Вариант № 5Вложиться в сырьевые товары

Коммодити — это сырьевые товары, такие как нефть, газ, алюминий, пшеница. Драгоценные металлы, такие как золото, серебро и платина, хоть и сырьевые товары, но из-за своей специфики относятся к отдельной категории вложений. О драгоценных металлах мы поговорим ниже.

Если у вас есть доступ на иностранные рынки, то инвестировать в коммодити удобнее всего через соответствующие фонды ETF. На российских биржах это можно сделать двумя способами:

1. Через акции сырьевых и аграрных компаний, например Exxon Mobil или «РусАгро». Ведь котировки сырьевых компаний обычно коррелируют с ценами на их товар.
2. Через фьючерсы — производные инструменты на срочном рынке Московской биржи, но это сложный и опасный инструмент, так как по сути подразумевает торговлю с кредитным плечом. Этот способ подходит только для квалифицированных инвесторов.

Плюсы сырьевых товаров:

1. Отличная защита от инфляции, так как зачастую рост цен на сырье и служит ее драйвером.
2. Может быть удачным долгосрочным вложением в условиях сырьевого суперцикла, который многие аналитики прогнозируют в ближайшие десятилетия.

Минусы сырьевых товаров:

1. Сами по себе не приносят пассивного дохода. Вложение в коммодити через акции решает проблему, но в этом случае нужно учитывать специфические риски, связанные с конкретной компанией.

Вариант № 6Инвестировать в драгоценные металлы

Драгоценные металлы, как часть товарного рынка, могут неплохо проявить себя в периоды высокой инфляции. Кроме того, серебро, платина и палладий используются в зеленой энергетике, что определяет промышленный спрос на них в долгосрочной перспективе.

Инвестировать в драгоценные металлы можно разными способами: через покупку слитков, инвестиционных монет, через обезличенные металлические счета или биржевые инструменты. Стоит отметить, что в марте 2022 отменили НДС на покупку слитков из драгметаллов. Ранее налог составлял 20%, теперь его нет.

Биржевые инструменты инвестирования в драгоценные металлы это: фьючерсы, акции золотодобытчиков, ETF, биржевые золото и серебро.

Доходность золота с 2012 по 2021 год без учета инфляции составила 10,31%, а серебро давало 6,57% годовых — на уровне инфляции и банковских депозитов. Но нужно принять во внимание, что инфляция стала активно разгоняться в мире с 2020 года, и у драгоценных металлов было недостаточно времени, чтобы проявить свои качества.

Плюсы драгоценных металлов:

1. Исторически они имеют слабую взаимосвязь с акциями и облигациями. А значит, их наличие в инвестиционном портфеле сглаживает волатильность и улучшает общее отношение доходности к риску.
2. Исторически хорошая защита в условиях растущей инфляции.

Минусы драгоценных металлов:

1. Не дают пассивного дохода. Если цена металла упала, можно долго находиться в просадке — все это время капитал «заморожен». Нивелировать данный минус можно через покупку акции компаний-добытчиков, например «Полюса» или «Полиметалла».
2. Рисковый инструмент — зачастую более волатильный, чем акции. Например, с 1970 по 2020 годы среднегодовая волатильность золота составила 27,1%.
3. В долгосрочной перспективе доходность драгоценных металлов примерно на уровне или чуть выше инфляции. То есть инвестировать все деньги в драгоценные металлы разумно, только небольшую часть —
4. В краткосрочной перспективе защита от инфляции срабатывает не всегда. Например, по итогам 2021 года драгоценные металлы показали отрицательную доходность.