Концепция риска инвестиционного проекта (Кошечкин С.А.)

Определение

Как работают деривативы? Контракт на поставку определенного товара в определенное время по определенной цене называется деривативом. Например, поставщик может продать сталь заводу через три месяца за 2 миллиона рублей. Например, трейдер может купить 100 акций Apple через неделю по 200 долларов за каждую.

Специфика контракта» относится к условиям поставки. Базовый актив — это то, что используется в контракте. Базовым активом может быть что угодно — от акций и товаров до процентных ставок в экономике.

Поскольку они не могут существовать сами по себе, деривативы являются именно деривативами. Они строятся вокруг базовых активов, как надстройки. Стоимость актива влияет на то, сколько стоит акция.

Поскольку поставка базового актива происходит в определенную дату (срок), рынок деривативов также известен как фьючерсный рынок.

Основным требованием для квалификации дериватива в качестве производного является неизменность цены контракта. Сделка будет осуществляться в соответствии с согласованной ценой, например, если завод и поставщик договорились о покупке металла на 3 млн рублей в течение трех месяцев по цене, вдвое превышающей рыночную цену за 1 м3 стали (без учета изменения цен).

Используя дериватив, вы можете зафиксировать стоимость активов на заранее определенный срок. Это служит защитой от резких изменений стоимости сырья или готовой продукции.

Подобно акции или облигации, дериватив сам по себе является ценной бумагой. И стоимость базового актива влияет на то, сколько он стоит. Например, владелец акции может продать ее по более высокой цене, если опцион (разновидность дериватива) позволяет приобрести акцию Apple за 150 долларов, когда ее текущая стоимость составляет 200 рублей.

Функции

Какую цель преследует этот финансовый инструмент для инвесторов?

• Хеджирование — это страхование риска.
• Спекулятивная прибыль.

В то же время страхование рисков распространено гораздо меньше, чем спекулятивная цель. Выше было дано описание форвардного и фьючерсного рынков. Форвардные контракты используются только для страхования, поскольку на стоимость базового актива они не влияют, в то время как фьючерсные контракты используются для получения выгоды и страхования от финансовых потерь.

Если стоимость актива падает, инвестор может быть защищен фьючерсным контрактом. Он может получить прибыль от фьючерсов, продав их.

Фьючерсы широко используются предприятиями для поставки материалов и сырья для производства. Они могут обезопасить производство и продолжать получать товары, если у них есть контракт на покупку или продажу сырья на определенную дату.

Опционы чаще используются для страхования рисков на фондовом рынке. Кроме того, трейдер «А» считал, что цена в 10 долларов за акцию слишком низкая. Обычно трейдер «А» мог бы просто купить небольшое количество акций и ждать, пока цена вырастет. Однако трейдер «А» решает покрыть свои инвестиции и ищет брокера «Б». Он заключает с ним сделку на следующих условиях:

• «Вы храните акции для меня в течение 3 месяцев».
• «Я даю вам депозит в размере 20% от стоимости пакета, который вы хотите (например, 1000 акций по $10 стоят $10,000, трейдер «А» вносит депозит в размере $2,000).»
• «Через 3 месяца вы поставляете акции мне, и я вношу полную стоимость акций.

При опционе «А» трейдер имеет возможность отказаться от покупки, если она станет для него невыгодной. Б не получает назад свою предоплату. Предоплата, которую получит трейдер «Б», позволит ему сохранить акции, поставив его в выигрышное положение. Каковы потенциальные маршруты?

• Если прогноз сбывается и акции поднимаются до $150, трейдер А выплачивает оставшиеся $80 за акцию (он заплатил $20 вперед) трейдеру Б в любое время до истечения срока действия контракта и сохраняет прибыль в размере $50.
• Если прогноз не сбудется и цена за акцию упадет до $50, трейдеру А выгоднее отказаться от покупки и потерять $20, чем потерять $50, купив пакет акций по согласованной цене $100 за штуку.

Если покупатель решает отказаться от покупки, это его выбор. Требуется только доставить товар покупателю; если последний отказывается от него, продавец волен найти другого.

В вышеупомянутой иллюстрации трейдер «А» использует деривативы для страхования убытков, но теряет предоплату в случае плохого прогноза.

Преимущества и недостатки

Рынок деривативных сделок расширяется. На рынке новостроек стали появляться форвардные контракты на покупку жилья. Основные преимущества:

• Гарантия получения материальных ценностей в будущем.
• Риски двойных продаж, неполных расчетов сведены к минимуму.
• Упрощенный бухгалтерский и налоговый учет.

Но, как и в случае с любым финансовым инструментом, существуют риски.

• Единого свода правил не существует. Законодательство разных стран по-разному регулирует торговлю деривативами.
• В международных контрактах колебания валютных курсов увеличивают риск операций с деривативами.
• Многие факторы, влияющие на цену, совершенно непредсказуемы (погодные условия, политика правительства, забастовки и т.д.).

Классификация

• Производные финансовые инструменты: контракты, основанные на процентных ставках по облигациям США, Великобритании и других стран.
• Валютные деривативы: контракты на валютные пары (евро/доллар, доллар/йена и другие мировые валюты). Фьючерсы на доллар/рубль пользуются большой популярностью на Московской бирже.
• Деривативы на акции: на ММВБ торгуются фьючерсы на ряд российских акций ведущих компаний: «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком» и др.
• Товарные деривативы: контракты на энергоносители, например, нефть. Драгоценные металлы: золото, платина, палладий и серебро. Сельскохозяйственная продукция: пшеница, соя, мясо, кофе, какао и даже концентрат апельсинового сока.

Биржевые и внебиржевые (OTC) деривативы

Как внебиржевые, так и биржевые деривативы являются вариантами торговли. Большую часть рынка составляют внебиржевые деривативы.

Риск контрагента чаще возникает при работе с внебиржевыми деривативами. Риск контрагента — это вероятность того, что одна из сторон не выполнит соглашение. Две стороны занимаются частным бизнесом, который не регулируется.

С другой стороны, деривативы стандартизированы и подлежат более строгому регулированию.

Для снижения рисков

Любой инвестор, располагающий необходимыми средствами, может покупать ценные бумаги любого вида. Заработок дивидендов или процентных выплат является основной целью. Аксиома! В таком случае на стоимость ценных бумаг может повлиять множество факторов. И предсказать их очень сложно. Есть вероятность, что цена в итоге окажется очень невыгодной для инвестора.

В сделке всегда есть покупатель и продавец. Однако есть возможность снизить риск и обезопасить покупателя. Продавец может предоставить срочное соглашение в качестве альтернативы наличной (стандартной) сделке. От стандартной формы отличается стандартная форма. С согласия покупателя и сторон сделки продавец обязуется поставить ценные бумаги по выбору покупателя в заранее оговоренное время. Продавец обязуется в контракте приобрести их у покупателя по фиксированной и неизменной цене.

Где купить

Опционы и фьючерсы — это единственные два стандартных контракта, которые официально торгуются на срочном рынке биржи. Однако, по некоторым оценкам, они составляют от 5% до 20% всего рынка деривативов. Большинство сделок на внебиржевом рынке заключается между участниками экономических отношений. Например, завод не обязан проводить сделку через биржу, если он заключает форвардный контракт с поставщиком и дилерами.

Однако трейдеры, которые намерены получать прибыль от деривативных и опционных контрактов, должны знать об уникальных аспектах работы с фьючерсами.

Производные инструменты торгуются в России на фьючерсном рынке Московской биржи и на внебиржевом рынке, который является еще одним сегментом рынка Московской биржи. Для торговли ОФЗ на бирже используются акции таких «голубых фишек», как Газпром, ВТБ и Лукойл, а также индекс РТС ) и курс UONIA (золото, серебро или алюминий, цинк).

Вы можете иметь один общий депозитарный счет у любого российского брокера, который открывает единый счет с доступом к Мосбирже. Эта платформа используется для торговли компанией UIKplatform.

Деривативы на удивление довольно сложны в использовании. Без предварительной подготовки просто торговать опционами и фьючерсными контрактами — не лучшая идея. В любом случае, если вы впервые имеете дело с деривативами, лучше всего предварительно изучить тему и пройти обучение.

Фьючерс

Биржевой контракт, известный как фьючерсный контракт, требует от владельца продать или купить товар в будущем. Тип товара, его количество и цена указываются в контракте.

Для каждого базового вида деятельности устанавливаются различные условия поставки. Однако участники вторичных рынков могут относительно легко найти покупателей и продавцов.

Необходимо обезопасить себя и получить залог, чтобы избежать отказа со стороны одного из других участников сделки. Подобный инструмент предназначен для снижения риска и обеспечения прибыли. Фьючерсы выступают в качестве гарантии поставки. Чаще всего при использовании этих деривативов отсутствует обязательство продажи.

Форвард

Соглашение о покупке и продаже одного из базовых активов в будущем известно как форвард. Он доступен для внебиржевой покупки и подписания контракта. В отличие от фьючерсов, форварды не имеют требований к активам.

Это самый простой производный финансовый инструмент. Он четко очерчивает обязательства каждого и в то же время не требует их выполнения. Форвардные контракты не предъявляют никаких особых требований.

Опцион

Контракт, известный как опцион, предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить или продать определенный базовый актив по определенной цене в течение определенного срока. Продавец не получает премии. Каким словарным запасом вы должны обладать при выписывании опционов?

• Опцион колл — право на покупку;
• Опцион пут — право на продажу;
• Продавец — продавец;
• Срок погашения — дата продажи;
• Цена-качество — стоимость актива.

Своп

Своп — это контракт на обмен платежами, а точнее, совокупность форвардных контрактов с двухлетней периодичностью. По сути, это перенос открытой сделки на ночь. Начисленная или списанная комиссия — это своп. Эти операции характерны для средне- и долгосрочных сделок. В течение дня свопы не афишируются.

В будние дни первый час утра уходит на просмотр всех открытых сделок. Иногда это достигается путем закрытия и повторного открытия. Затем по свопу выставляется счет по преобладающей ставке рефинансирования. Для комбинаций с участием долларов и евро дается минимальный процент. Каждый день процентный своп растет.

Пример

Некоторые финансовые деривативы несут долговую нагрузку. Это означает, что для получения значительной части стоимости базового актива необходимы небольшие инвестиции.

Инвесторы могут приобрести фьючерсный контракт на основе этого авторитетного американского индекса, в частности, если они ожидают, что индекс S P 500 будет расти в цене и будет выражаться в долларах.

Фьючерсный контракт S P 500 имеет условную стоимость $250 000. Для открытия длинной позиции на Чикагской товарной бирже (CME) требуется маржа в размере всего $31 500.

В настоящее время инвестор во фьючерсы имеет соотношение кредитного плеча 8:1. Размер маржи, необходимой для удержания фьючерсной или деривативной позиции, зависит от состояния рынка и спецификаций брокера.

По типу отложенной сделки

Из-за широкого разнообразия контрактов и ежедневных колебаний цен трейдеры должны торговать на фьючерсном рынке. Покупатель заключает фьючерсный контракт, чтобы обменять деньги сегодня на базовый актив завтра.

Например, вы можете решить купить или продать фьючерсный контракт на сырую нефть и взять на себя обязательство купить или продать определенное количество нефти в определенную дату. На самом деле, вы не обязаны поставлять эту нефть. Проще говоря, ваше финансовое положение будет зависеть от того, увеличится или уменьшится цена контракта, который вы покупаете или продаете, по отношению к вашей начальной точке. Чтобы зафиксировать прибыль или убыток, вы можете закрыть сделку в любое время до ее исполнения.

Плюсы и минусы

Каждый из нас ценит преимущества участия во фьючерсной сделке на индивидуальной основе.

• Хеджирование рисков,
• Высокая ликвидность,
• Низкие операционные издержки относительно сумм, задействованных в контракте,
• Доступ к определенным гарантиям со стороны расчетной палаты,
• Доступ к сделке для всех участников биржи.

Фьючерсные контракты имеют недостатки, к которым относятся:

• Меньший доход от финансовых средств на брокерском депозитном счете, представленный в виде страховых премий;
• Отсутствие возможности минимизировать риски долгосрочных сделок при заключении краткосрочных форвардных контрактов;
• Неполное соответствие стандартных условий требованиям сторон договора.

Второй

Еще один рынок производных инструментов — это опционы. В зависимости от того, как к этому подходить, торговля опционами может быть простой или сложной. Покупка опционов Put или Call — самый простой способ торговли опционами.

Покупка опциона «пут» подразумевает, что вы считаете, что стоимость базового актива снизится ниже цены исполнения до исполнения контракта. В этом случае вы получаете деньги. Если вы не заплатите за опцион, то потеряете всю сумму (или ее часть) или половину суммы по данному контракту. Вы можете приобрести опцион «пут», если акция X в настоящее время торгуется по цене $63, но вы считаете, что в ближайшем будущем цена упадет ниже $60 или поднимется выше $65. Эта опционная премия, также известная как опцион, представляет собой определенную сумму денег. Вы теряете сумму за опцион «пут» только в том случае, если цена растет. Если цена падает, стоимость вашего опциона увеличивается, и вы можете продать его за большую сумму.

Опцион Call функционирует аналогично, за исключением того, что вы ожидаете роста цены базового актива. Если вы считаете, что, например, акции компании M стоят 58 долларов и поднимутся выше 60 долларов. Тогда вы можете потратить $40 — $20; $50 — $70 = $62,5 на покупку опциона колл с ценой исполнения, равной 60-кратной цене лота в данном случае. Если цена акции вырастет, стоимость опциона увеличится, и вы получите больше денег. Вы потеряете премию, уплаченную за опцион «колл», только если цена снизится.

Третий

Альтернативные брокеры предлагают различные торговые условия. компоненты, которые имеют то же название, что и базовый актив. Например, если вы покупаете CFD на сырую нефть (как и в случае с фьючерсными контрактами), вы не заключаете контракт на покупку сырой нефти или чего-либо подобного; скорее, вы просто торгуетесь с брокером за нее. CFD напоминает «побочную ставку» на другом рынке.

Если ожидается рост цены базового актива на большинстве рынков CFD (уточните у своего брокера), вы должны приобрести CFD. Вы должны продать (или обменять) CFD, если вы считаете, что базовый актив потеряет в цене или на рынке произойдет спад. В зависимости от того, сколько прибыли или убытков вы получите от своей сделки.

Срочный рынок

Даже при наличии успешного опыта торговли на фондовом рынке может быть сложно сразу привыкнуть к специфике работы с фьючерсными контрактами. Опционные финансовые инструменты, фьючерсы и другие деривативы в данном контексте называются вторичными финансовыми инструментами.

Дериватив — это конкретная производная функция, определяющая величину актива. В данном случае это основание:

• И товары (золото, драгоценности, нефть
• И корпоративные акции;
• Валюты и криптовалюты
• , включая индикаторы движения цен на биржевые ценные бумаги — фьючерсный рынок индексов РТС и ММВБ.

Согласно легенде, первый такой обмен произошел в Древней Греции. Еще зимой греческий философ Фалес предсказал хороший урожай оливок. Он договорился с владельцами маслобоек, получив право первой аренды на осень.

Он внес определенную сумму денег в качестве гарантии серьезности своих намерений. Оливки действительно росли. Масляные прессы пользовались большим спросом. И греческий философ уже сдавал их в аренду для собственной выгоды. Он создал солидный источник дохода и процветал на нем.

Почему эта сделка служит иллюстрацией долгосрочного использования финансовых деривативов? Никаких активов (таких как оливковые прессы или оливки) приобретено не было. Лизинговые права были обеспечены внесением некоторой суммы денег. Потери не были бы значительными, если бы не рост спроса на оборудование для отжима оливкового масла.

Компания Thales торговала финансовым риском, который был напрямую связан с активом (спрос на оборудование). Запуск деривативов — это, по сути, торговля риском изменения стоимости активов и валютных курсов.

Предсказывая рост котировок активов, трейдер может получить прибыль от торговли на фьючерсном рынке. Целью сделки является обязательство купить/купить по определенной цене, а не актив.

Большинство этих сделок, как правило, являются спекулятивными. без дополнительных расходов на логистику и хранение. Когда рынок достигает определенного уровня, деривативы становятся востребованными. В связи с расширением инфраструктуры инвесторы сочтут базовые активы более привлекательными.

Суть диверсификации и хеджирования

В 1952 году Гарри Марковиц выдвинул совершенно новую теорию портфеля. Формула позволяет создать идеальную комбинацию инструментов, минимизируя риск при заданной доходности.

Низкая корреляция между различными классами активов позволяет это сделать. Другими словами, когда стоимость одного актива снижается или увеличивается, в то время как стоимость другого растет.

Даже волатильные, но высококоррелированные ценные бумаги можно комбинировать для создания успешного портфеля. Сочетание инструментов с низкой корреляцией является основой диверсификации.

Однако корреляция инструментов меняется со временем, что является проблемой. Диверсификация может усилиться во время кризиса, поскольку во время обвала рынка инвесторы сбрасывают со счетов широкий спектр ценных бумаг, и их аналитические методы становятся менее эффективными. В марте 2020 года казначейство и многочисленные американские акции одновременно испытали падение.

Можно использовать стратегию хеджирования при открытии позиций, имеющих устойчивую отрицательную корреляцию с базовым активом, в частности, путем покупки опционов пут или прямых EETF. После этого падение акций будет иметь противоположный эффект от хеджирующей позиции.

Это позволяет легче переносить просадки и даже может помочь вам получить прибыль на падающем рынке. Хеджирование, однако, является сложной задачей и не идеально подходит для портфеля пассивных инвестиций. Многочисленные проблемы были обнаружены в ходе исследования 1986-2016 годов, в котором изучалась эффективность опционов пут в целом. Основная причина заключается в том, что обвал рынка никогда не происходит в течение срока действия опциона; он всегда происходит внезапно.

В исследовании сравнивались финансовый портфель и пенсионный портфель.

Второй вариант оказался лучше в плане защиты, чем первый: 25% над безрисковой ставкой по сравнению с 5% от чистой ставки SG 500.

Просадка в 9,6% в первом портфеле и просадка в 6% во втором портфеле совпали с наибольшими обвалами на 1% в 20-дневных скользящих окнах. Максимальная просадка портфеля с опционным хеджированием на 250-дневных скользящих окнах составила 32,1%. Согласно статистике, второй портфель терял больше денег 94% времени на коротких отрезках и 100% времени на более длинных временных интервалах.

Таким образом, вы можете уменьшить долю акций в своем портфеле, одновременно увеличив их стоимость или эквивалент. Если рынок снижается в течение срока действия опциона пут, это может быть достаточным вариантом в краткосрочной перспективе. В марте 2020 года опционы пут могут оказаться полезными.

Поскольку индекс волатильности VIX имеет отрицательную корреляцию с SR 500, его можно использовать в качестве хеджа. Но это не лучший вариант для пассивного инвестора, как и деривативы или прямые ETF.

Кроме того, могут быть полезны мудрые методы ставок. В данном случае они позволяют заключать пари на конкретные переменные, которые влияют на доходность акций. Исторически они превосходят SP 500 и более устойчивы к просадкам. Однако о смарт-бетах будет написана отдельная статья.

Техника важна при использовании умных стратегий и хеджировании. Давайте теперь рассмотрим, какие традиционные активы могут предотвратить потерю стоимости портфеля.

Деньги и их эквиваленты

Деньги могут быть частью портфеля.

Теоретически, деньги должны функционировать, а хранение кэша неэффективно. Однако стоимость этих возможностей зависит от состояния рынка. Кэш снижает доходность портфеля, когда рынок расширяется, но увеличивает стоимость во время кризиса.

Портфель может также содержать неденежные или денежные эквиваленты, включая самые короткие облигации и фонды денежного рынка. Сберегательные счета и банковские вклады также приемлемы в качестве эквивалента денег и могут быть включены в портфель.

Такие инвестиции с низким уровнем риска могут приносить доход, который в определенной степени помогает компенсировать инфляцию. Но иногда они не приносят ничего или даже приносят убытки. В такой ситуации более разумно держать деньги в портфеле.

Если сравнивать их с бумажными аналогами, трехмесячными казначейскими векселями США и 10-летними облигациями, то первые показали значительно лучшие результаты. После 1981 года, когда ставки начали снижаться в 88% случаев, облигации показали лучшие результаты, чем векселя, более чем на 60%.

Подведем итоги в отношении денег.

Плюсы. Когда акции падают, деньги полезны, потому что они растут в цене, позволяя вам приобрести больше акций с растущей стоимостью за ту же цену. Деньги также легко доступны и ликвидны.

Конс. Инфляция приводит к тому, что деньги становятся менее ценными. В разных странах она разная. Инфляция в России за последние 12 месяцев составила 6,51%. Капитального эквивалента денег может быть недостаточно, чтобы компенсировать инфляцию.

Девальвация, или снижение стоимости денег по отношению к твердой валюте, может привести к ослаблению капитала, если хранить его в валюте развивающихся стран. Прежде всего, вам следует хранить как можно больше наличных денег в долларах и евро, используемых развитыми странами.

Процент 10-летних и 20-летних периодов, когда 10-летние облигации были доходнее трехмесячных векселей казначейства США

Доля 10-летних периодов

До 1980 года49%58%
После 1980 года88%83%

Государственные облигации

Поскольку они выпускаются правительством, они являются наиболее надежной категорией долговых ценных бумаг.

В России используются облигации федерального займа, или ОФЗ. Американские казначейские облигации

Облигации делятся на категории в зависимости от срока их обращения.

• Краткосрочный: до одного года;
• Среднесрочный: от одного года до 10 лет;
• Долгосрочный: от 10 лет.

Облигации стоят меньше, чем акции. При покупке акций и облигаций, которые вы планируете держать после погашения долга, доходность можно рассчитать заранее. Облигации идеально подходят для инвестиций с временным горизонтом менее пяти лет.

Кроме того, исторически сложилось, что между государственными облигациями и акциями существует незначительная корреляция. Портфель будет тем менее волатильным, чем слабее отрицательная корреляция между этими двумя инструментами.

Однако не стоит зацикливаться только на корреляции; доходность облигаций также имеет решающее значение. В целом, в 1990 году облигации обеспечили общую доходность в размере 3% годовых, несмотря на сильную корреляцию 0-66. Этот показатель превосходит положительную корреляцию инструментов в 2001 году.

Корреляции и полные доходности индекса S&P 500 и 10-летних казначейских облигаций во время рецессий

Период КорреляцияПолная доходность акций

Декабрь 1969 — июнь 1970 года0,47−19,5%5,3%
Ноябрь 1973 — июль 1974 года 0,02−15,2%−3,5%
Январь — апрель 1980 года0,17−5,6%5,3%
Июль 1981 — март 1982 года0,41−11,2%12,9%
Июль — ноябрь 1990 года0,66−8,3%3,6%
Март — июнь 2001 года−0,164,8%0,7%
Декабрь 2007 — сентябрь 2008 года−0,61−19,3%4,5%

Средне- и долгосрочные казначейские облигации продемонстрировали высокую общую доходность в размере 8,6% и 5% соответственно с 1987 по 2018 год, согласно динамике SSP 500 во время каждой просадки выше 10%. Однако важно помнить, что все последние кризисы сопровождались снижением ключевых ставок, что приводило к росту цен на эти облигации.

С 1981 года процентные ставки в США снизились, и инвесторы научились извлекать выгоду из долгосрочных облигаций. Однако, учитывая нынешнюю ситуацию, когда ставки достигли исторических минимумов, маловероятно, что долговые ценные бумаги принесут прибыль,

Перечислим основные показатели государственных облигаций.

Плюсы. По сравнению с акциями облигации менее предсказуемы. Они также слабо коррелируют с акциями; как правило, они растут, когда акции падают.

В период затяжного кризиса облигации также могут приносить пассивный доход.

Конс. В развитых странах облигации покупаются в нулевые и отрицательные периоды. Лучше всего не добавлять в портфель актив, который целенаправленно теряет деньги.

Прогнозируемая доходность облигаций всегда служила защитным механизмом. Сейчас доходность близка к нулю, и защита от риска не так хороша.

Долгосрочные облигации с фиксированным купоном дешевеют, когда инфляция и ключевая ставка растут, но когда ключевая ставка снижается, вы можете потерять деньги.

Когда доходность достигнет 3% в год, по данным Movement Capital, цена 10-летних казначейских облигаций снизится на 19%. Облигации с более коротким сроком и деньгами кажутся более привлекательными, учитывая низкие процентные ставки в США.

Облигации могут дешеветь во время кризисов, но не на столько.

Средняя доходность разных видов облигаций во время падений S&P 500 на 10% с 1987 по 2018 год

Тип облигаций Средняя доходность 3%

Длинные казначейские8,6%
Средние казначейские5,5%
Bloomberg Barclays Aggregate3,4%
Среднесрочные муниципальные2,6%
Долгосрочные надежные корпоративные2,1%
Среднесрочные надежные корпоративные1,8%
Долгосрочные муниципальные1,7%
Среднесрочные высокодоходные корпоративные−7,5%

Золото

Этот драгоценный металл является примером альтернативного актива, который может повысить эффективность портфеля. Основная проблема золота как инвестиции заключается в том, что оно никогда не приносит пассивного дохода и всегда стоит дороже своей рыночной стоимости.

Благодаря использованию подходящих ETF и биржевых фондов частные инвесторы могут с легкостью вкладывать средства. Они котируются на Московской бирже как FXGD, VTBg и TAGL.

Кроме того, можно приобрести акции золотодобывающих компаний. При таком сценарии вы сможете получать пассивный доход в виде дивидендов, но помните об уникальных бизнес-рисках. Вы можете использовать фонды золотодобытчиков, или AMGM на Мосбирже, в качестве инструмента снижения риска.

Золото не только может упасть, но и часто падает. Золото в целом характеризуется высоким уровнем волатильности.

Давайте подведем итоги.

Плюсы. В прошлом золото зарекомендовало себя как надежное средство защиты от краха. Хотя оно не всегда стоило дороже акций, его цена обычно снижалась меньше. Кроме того, оно доступно для обычных инвесторов через биржевые фонды.

Еще золото защищает от инфляции.

Минусы. Цена на золото может колебаться. Например, цена на бензин снизилась примерно на 50% в период с 1980 по 2000 год. Дивиденды и дивидендные купоны не выплачиваются по золоту.

Как вели себя акции развитых стран в лице индекса MSCI World, золото и портфель акций с долей золота 20% при падениях рынка акций более чем на 10% с 1975 года

ПериодАкцииЗолотоПортфель акций с 20% золота.

2000—2002 годы−50%8%−41%
2007—2009 годы−37%97%−16%
1989—1990 годы−35%−13%−31%
Ноябрь 1987 года−29%−3%−24%
Август 1998 года−16%−7%−14%
Первый квартал 2020 года−16%7%−11%
1976—1978 годы−15%19%−9%
Третий квартал 2011 года−14%11%−9%
Март — июль 1985 года−14%−13%−14%
Четвертый квартал 2018 года−11%10%−7%

Рынок деривативов

Сегодня рынки деривативов можно охарактеризовать одним словом: огромные. Кроме того, Visual Capitalist оценивает их стоимость в 1 квадриллион долларов.

В этом списке представлены все рынки мира — от самых маленьких до самых больших.

Однако важно отметить, что существует два различных способа определения стоимости производных финансовых инструментов:

• Условная стоимость представляет собой обязательство по контракту (например, предложение купить 100 акций по цене $50 за акцию).
• Валовая рыночная стоимость измеряет цену самой производной ценной бумаги (например, $1 за опцион колл, умноженный на 100 акций).

Существует небольшая, но заметная разница. Акции — это ее проявление, которое принимает форму чисел. Давайте все же сосредоточимся на конкретных производных инструментах, составляющих этот огромный рынок.

ПФИ (производные финансовые инструменты)

Финансовые деривативы выпускаются в самых разных формах и имеют множество применений. За последние несколько десятилетий рынок деривативов пережил экспоненциальный рост и сегодня предлагает широкий спектр продуктов, отвечающих потребностям всех трейдеров.

Можно выделить две основные категории деливатисов:

• Внебиржевые деривативы
• Биржевые деривативы

Значительную часть рынка составляют внебиржевые деривативы. Как правило, они связаны с большим риском, чем деривативы. С другой стороны, они предлагают инвесторам гораздо большую гибкость в отношении размера и даты исполнения.

Биржевые деривативы подлежат гораздо более строгому регулированию, и вероятность дефолта минимальна. Проблема в том, что они часто требуют гораздо более высоких первоначальных инвестиций, чем внебиржевые деривативы, что затрудняет доступ к ним мелких инвесторов.

Как работают деривативы? На финансовых рынках наиболее распространенными производными финансовыми инструментами являются:

✔️ Контракты на разницу цен (CFD)

Давайте рассмотрим каждую из этих категорий по очереди, чтобы узнать о них больше.

Контракты на разницу (CFD)

Трейдер и инвестиционный посредник заключают контракт, известный как CFD (контракт на разницу), чтобы обменять разницу в ценах открытия и закрытия контракта.

Одним из самых популярных производных финансовых инструментов является CFD. При торговле CFD трейдер может получать прибыль как от повышения, так и от понижения цены базового актива.

У вас есть возможность занять позицию на покупку или «короткую» позицию, если цена актива вырастет.

Прибыль или убытки участников рынка определяются разницей между ценой, по которой инвестор заключил контракт на разницу (CFD), и ценой закрытия позиции.

Многие контракты не имеют даты истечения. Вы должны вручную закрыть позицию или разместить ордер на тот же финансовый актив, движущийся в противоположном направлении, если вы хотите завершить контракт.

C FD не дают вам фактического права собственности на актив, но они позволяют вам получать прибыль от изменения цены базового актива.

График, показывающий цену CFD на акции Apple, представлен на рисунке ниже:

Торговля CFD на бирже счетов теперь доступна в Admirals! Сегодня вы можете начать торговлю CFD, нажав на баннер. ▼▼▼

Торгуйте инструментами Форекс и CFD

Доступ к более чем 40 CFD на валютные пары, которые открыты для торговли круглосуточно.

Производные ценные бумаги

Соглашение о покупке или продаже товара, валюты, акций или другого актива в будущем известно как фьючерсный контракт.

Производные финансовые продукты, известные как фьючерсные контракты, торгуются на биржах. По сути, это означает, что независимо от того, кто их покупает или продает, все фьючерсные контракты имеют одинаковые условия.

Большинство фьючерсных рынков основано на сырьевых товарах. Дебют фьючерсных контрактов состоялся в Англии в 1851 году. Чикагская торговая палата (CBOT) впервые предложила кукурузу в качестве одного из таких деривативов. Идея заключалась в том, чтобы покупатель и продавец, в роли которого выступал фермер, договорились об обмене товара на деньги по заранее определенной цене.

Хотя изначально фьючерсами занимались фермеры, нефтедобывающие и горнодобывающие компании (в большинстве своем), спекулянты все больше превращаются в покупателей. Даже в течение дня некоторые из этих трейдеров открывают и закрывают позиции по фьючерсным контрактам.

Большинство фьючерсных контрактов представлены пятизначными кодами.

• Первые два символа — продукт
• Третий — месяц
• Последние два — год

На сайте биржи нефтяные фьючерсы могут торговаться под символом CLK21, где K означает сырую нефть, а 21 — 2020 год.

Форвардные контракты

Форвардный контракт (форвард) — это вид производного финансового инструмента, который подразумевает будущую покупку или продажу базового актива по заранее определенной цене. Форвардные контракты могут использоваться для спекуляций или хеджирования.

Форвардные контракты, в отличие от традиционных фьючерсных контрактов, позволяют изменять товар и дату поставки. В качестве товаров могут выступать металлы, сельскохозяйственное сырье и другие предметы.

Для оплаты форвардного контракта можно использовать наличные или физическую поставку.

Форвардные контракты торгуются на бирже как внебиржевые деривативы. Их беспокоит значительный риск дефолта. Поэтому они недоступны для мелких инвесторов.

Стремясь сохранить свои прибыли, крупные корпорации начали заключать форвардные контракты. Однако, поскольку покупатель и продавец сами определяют особенности форвардных контрактов, они не обнародуются.

Форвардные контракты имеют дополнительный риск, поскольку расчеты по ним производятся только на дату расчетов, а не по текущим рыночным ценам, как по фьючерсам.

Финансовое учреждение, выпустившее форвардный контракт с клиентом, подвергается большему риску в случае невыполнения или неоплаты контракта рынком, если процентная ставка в контракте отличается от спот-ставки на момент расчетов.

Деривативные инструменты

Финансовый инструмент, называемый опционом, основан на базовом активе (например, акции или валюте). Опционы предоставляют покупателю право, но не обязательство, купить или продать базовый актив (акции и индексы) по определенной цене с определенным сроком погашения. По требованию покупателя продавец должен выполнить свои обязательства по опциону.

В основном существует две категории вариантов:

Опционы колл дают покупателю опцион на покупку базового актива по определенной цене в течение определенного срока.

Опционы пут дают покупателю возможность продать базовый актив за заранее определенную сумму и количество времени.

Для каждой опционной сделки существует определенная дата истечения срока действия. Страйк — это заранее определенная стоимость опциона. Для покупки и продажи опционов обычно используются онлайн-брокеры.

Опционы по срокам погашения разделяются на:

Исполнение европейского опциона до даты его погашения невозможно.

Американский: В любое время до даты погашения право может быть выкуплено.

Бермудские острова: Опцион может быть исполнен в ряд заранее установленных дат.

Премия — это дополнительный риск при покупке опционов, но и потенциальная прибыль также безгранична. В частности, продажа опционов влечет за собой безграничный риск, поэтому продавец должен проявлять особую осторожность.

Для торговли несколькими активами MetaTrader 5 позволяет торговать производными финансовыми инструментами. Получите бесплатную копию MetaTrader 5 прямо сейчас.

Торговля деривативами и реальная торговля

В отличие от реальных акций компании, торговля деривативами имитирует реальную торговлю финансовыми инструментами. Форма альтернативной торговли реальными активами (акциями и облигациями) — это то, что мы называем «деривативами».

Конечно, существуют некоторые различия между покупкой реальных акций и торговлей другими финансовыми инструментами.

Позиции по деривативам могут торговаться как в длинной, так и в короткой позиции. Базовый актив, на который заключается контракт на разницу, не принадлежит инвестору. Поскольку торговля деривативами осуществляется с использованием кредитного плеча, инвестор может управлять значительными объемами сделок с активами в течение длительного периода времени без внесения первоначального (даже небольшого) депозита.

Кредитное плечо — одна из самых привлекательных характеристик торговли деривативами.

Трейдер может открыть позицию с кредитным плечом 1:30, которое в 30 раз превышает его стартовый капитал.

Конечно, торговля деривативами имеет недостатки:

• Вы не владеете фактическими акциями, что лишает вас части прав собственности в случае ликвидации акций и права голоса на общих собраниях.
• Торговля деривативами сегодня регулируется гораздо менее строго, чем торговля реальными акциями. В результате ПФИ привлекают множество нерегулируемых брокеров, брокеров с недостаточным уровнем регулирования и даже брокеров-изгоев.

Начните торговлю деривативами с лицензированным брокером Admirals! Для начала работы вам достаточно кликнуть на баннер ниже:

Торговля деривативами с Admirals

Теперь, когда вы знаете, что такое дериватив и как использовать различные деривативы для получения прибыли от инвестиций.

Вы можете выполнить его всего за 3 шага и 2 минуты:

• Откройте счет для торговли деривативами
• Откройте окно «Новый ордер» и заключите свою первую сделку!

В видео объясняется, как зарегистрироваться на торговом счете деривативов Admirals:

Давайте рассмотрим демонстрацию покупки и продажи CFD на Доу Джонс.

Как покупать CFD?

• Войдите в свой торговый счет Admirals (MT4 / MT5 / WebTrader / Mobile App)
• Перейдите в окно «Обзор рынка»
• Щелкните правой кнопкой мыши на символе и выберите «Окно графика»
• Нажмите кнопку «Новый ордер» (на панели инструментов под меню).
• Установите желаемый размер ордера, а также уровни стоп-лосс и тейк-профит, если вы хотите их разместить.
• Нажмите на синюю кнопку «Купить».

Вы ожидаете роста цены при покупке CFD на Dow Jones.

Как продавать CFD?

• Войдите в свой торговый счет Admirals (MT4 / MT5 / WebTrader / Mobile App)
• Перейдите в окно «Обзор рынка»
• Щелкните правой кнопкой мыши на символе и выберите «Окно графика»
• Нажмите на кнопку «Новый ордер» (на панели инструментов под меню).
• Установите желаемый размер ордера, а также уровни стоп-лосс и тейк-профит, если вы хотите их разместить.
• Нажмите на красную кнопку «Продать».

Когда вы продаете (переходите в короткую позицию) CFD на Dow Jones, вы ожидаете снижения цены.

Торговля деривативами с адмиралами

Мы рады сообщить вам, что Admirals предлагает свои торговые платформы, если вы хотите начать торговать на рынке Форекс. Аналитический плагин MetaTrader Supreme Edition, который предлагает Admirals, позволяет анализировать результаты с помощью более чем 60 дополнительных функций.

Эксклюзивный плагин MetaTrader Supreme Edition

Admirals — признанный, лицензированный и глобальный брокер Forex и CFD. Начните торговать прямо сейчас!

И НФОРМАЦИЯ ОБ АНАЛОТИЧЕСКИХ МАТЕРИАЛАХ:

Аналитика и мнения («Аналитика»), опубликованные на сайте Admirals, рассматриваются далее в этой статье. Прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения, обратите особое внимание на следующее:

Вы — маркетолог. Данный исследовательский отчет публикуется исключительно в информационных целях и не должен рассматриваться как рекомендация или совет относительно инвестиций. На него никоим образом не распространяются какие-либо ограничения на сделки до распределения инвестиций, и он не был подготовлен в соответствии с какими-либо законодательными требованиями, призванными поддерживать независимость инвестиционных исследований.

Каждый клиент принимает собственные инвестиционные решения, и Admirals не несет ответственности за любые возникшие потери или ущерб.

Admirals установил необходимую внутреннюю политику для предотвращения конфликтов, чтобы защитить интересы наших клиентов и объективность нашей аналитики.

Основываясь на собственных знаниях и суждениях, автор создает анализ.

Насколько вам известно, Admirals не дает никаких гарантий относительно своевременности или точности содержащейся в нем информации. Admirals также не дает никаких гарантий относительно надежности Аналитики или ее точности.

Анализ исторической доходности финансовых инструментов или их смоделированной доходности в публикации не является прямым или косвенным обещанием со стороны Admirals. Стоимость финансового инструмента может увеличиться, в то время как стоимость его активов может уменьшиться.

Торговля с использованием кредитного плеча, включая торговлю CFD, сопряжена с риском как прибыли, так и убытков. Прежде чем начать торговлю, убедитесь, что вы знаете о рисках.