Рассчитываем дисконтированный срок окупаемости

Рассчитываем дисконтированный срок окупаемости

Рассчитываем дисконтированный срок окупаемости
0
5 просмотров
31 июля 2019

Дисконтированный срок окупаемости ‒ наиболее важный показатель при принятии решения об участии в проекте в качестве инвестора. Он описывает временной промежуток, необходимый производству для покрытия всех понесенных расходов полученным доходом и возврата инвесторам вложенных капиталов в полной мере.

Чем рассчитанный результат меньше, тем большие перспективы ждут инвесторов. Разновидностью параметра является дисконтированный период возврата вложений, о способе нахождения которого и поговорим далее.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций: что это?

Полное покрытие стартовых финансовых влияний полученными доходами не происходит мгновенно. На это требуется некоторый срок, что и называют дисконтированным сроком окупаемости. Расчет показателя выполняется так же, как и в случае простого срока, но с использованием коэффициента инвестиций ‒ дисконта.

Чтобы полученный результат был максимально приближен к актуальным значениям, при сравнении важно использовать значение прибыли после отчисления налогов и других издержек.

Дисконт позволяет скорректировать стоимость вложенного в проект капитала, учитывая различные факторы, влияющие на денежные потоки, например инфляцию. Его используют для учета динамической природы финансов, а также их способности к изменению стоимости под воздействием внешних факторов.

При сравнении с иными способами дисконт имеет большую точность. Благодаря такой характеристике растет эффективность процесса минимизации и учета финансовых рисков.

Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиционных вложений?

Найти период возврата инвестиций с использованием в расчетах дисконта поможет следующая формула:

Формула расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиций

где:

DPP – дисконтированный период возврата;

CF – денежный поток, образуемый инвестициями в периоде t;

r – ставка дисконтирования;

n – срок реализации инвестиционного проекта

– инвестиции.

Из формулы понятно: определить показатель можно, зная ставку дисконта и объем вложений.

Благодаря наличию 2-х переменных значений ДСО легко спрогнозировать даже неопытному вкладчику. Поэтому многие специалисты, и я в том числе, считают показатель неотъемлемой частью анализа рисков при оценке привлекательности инвестиционных проектов для инвесторов наравне с анализом ликвидности и платежеспособности.

Анатолий Скрипкин, финансовый аналитик

Полученное при подсчетах значение должно превысить или сравняться с величиной исходных вложений инвесторов. Соблюдение правильности расчетов позволяет получить максимально адекватное реальное значение. Инвестор поймет, какое время потребуется на то, чтобы проект окупился.

Добавим! Полученное значение не будет окончательным и на 100% верным. Особенность расчетов по данной формуле заключается в применении коэффициента r. Он нужен для пересчета стоимости вложений и доведения ее до актуального значения. Наиболее простой пример нормы дисконта ‒ усредненный показатель инфляции в регионах.

Сравним дисконтированный и обычный срок окупаемости

Срок отдачи вложений в традиционном понимании считают одним из самых простых параметров, отображающих временной промежуток, через который чистый доход покроет объем вложенного капитала без внимания к изменениям экономических тенденций и прочих условий на рынке.

При его расчетах нет необходимости использовать дополнительные коэффициенты, и данный факт одновременно является и недостатком, и достоинством метода.

То есть, традиционный срок возврата может без меры занижаться из-за узкого спектра рассмотрения инвестиционного проекта при его определении. Никакие факторы, влияющие на производство, в учет не берутся, что в ряде случаев может спровоцировать полную неадекватность сделанных прогнозов существующим реалиям. Прогнозы будут носить идеализированный характер и не совпадут с реалиями.

Дисконтированный период окупаемости предоставляет более адекватное представление о времени возврата инвестиций, так как формула содержит показатель дисконта, корректирующего и приводящего стоимость капитала к актуальному значению. Иными словами, за несколько лет реализации проекта, вложенные деньги могут утратить часть стоимости, к примеру, из-за роста инфляции.

Дополнительный показатель позволит учесть данную особенность, внеся актуальные корректировки в проведенные инвестором расчеты.

Интересный факт! Оба показателя используются в равном соотношении, но по-разному: ДСО применяем для проектов с приличным периодом возврата, а традиционный аналог подойдет для кратковременных вложений. В коротком промежутке погрешность вычислений не имеет значительного влияния на результаты, поэтому четко ответить, какой параметр лучше, крайне сложно.

Преимущества и недостатки дисконтированного срока окупаемости инвестпроекта

Для стран с нестабильной экономикой и сложной политической ситуацией применение показателя весьма актуально, так как он позволяет минимизировать финансовые риски.

К тому же, дисконт, при определении временного периода, за который инвестиции вернутся к вкладчику, характеризуется рядом положительных характеристик:

  • точность полученных результатов, если сравнить с традиционным способом определения периода возврата;
  • возможность осуществить корректировку для повышения актуальности полученного результата.

Но некоторые специалисты подчеркивают, что дисконт, все же, характеризуется довольно грубыми результатами оценки привлекательности инвестиционного проекта. Определенная по данному методу вероятность рисков неточна, поэтому нельзя быть до конца уверенным в сделанных прогнозах.

Экономика большинства стран слишком непредсказуема и переменчива. Чтобы минимизировать неточность, в процессе планирования нужно уделить особое внимание спросу на благо, произведенного на вложения.

Приведем несколько конкретных примеров:

  • когда темпы потребления продуктов нефтеперерабатывающей отрасли превышают скорость их производства, в среднесрочной и долгосрочной перспективе вложенный капитал от новых месторождений окупится с лихвой;
  • в сфере IT-технологий конкуренция чрезмерно высока, что на фоне постоянно растущего уровня программного обеспечения требует от финансовых вливаний значительно более быстрой окупаемости.

Опишем еще несколько недостатков, характерных применению дисконтированного срока возврата:

  • не учитывается объем инвестиций и сфера их применения, что крайне важно при определении эффективности работы предприятия;
  • не предоставляется возможность выявления размера финансовых потоков за точкой возврата вклада, поскольку указанная выше формула актуальна лишь на временном промежутке от вливания денег инвестора до получения дохода, большего, чем первоначальный вклад.

Пример расчетов

Пример расчета указан в таблице:

Показатель Значение
Объем инвестиций, тыс. руб. 100
Предполагаемый доход, тыс.
 В 1 год 27,4
Во 2 год 35,6
В 3 год 38,6
В 4 год 35,9
Коэффициент дисконтирования, % 8

Пересчитаем ежегодные доходы компании, в которую были вложены средства инвесторов, с учетом коэффициента дисконтирования, используя указанную выше формулу на практике:

Период, год Дисконтированный период окупаемости проекта, тыс. руб.
1-й 27,4/(1+0,08)=25,370
2-й 35,6/(1+0,08)=32,963
3-й 38,1/(1+0,08)=35,278
4-й 35,9/(1+0,08)=33,241

Путем суммирования полученных значений можно определить количество лет, спустя которые вложенный капитал вернется инвестору в полном объеме. Это произойдет, когда совокупность денежных потоков покроет начальные инвестиции. В результате подсчетов делаем вывод, что случится данное событие ранее, чем через 4 года.

Дополнительно определим остаток денег от 4-го года при условии, что денежные средства приходили равными частями весь период существования проекта:

c97b246a6a.jpg

Дисконтированный период окупаемости проекта: практические примеры

Практика показывает, что движение денег имеет неравномерный характер. А на ранних этапах функционирования инвестиционного проекта, 6-12 месяцев, можно заметить некоторый отток капиталов, что вполне нормально.

Не менее важно выявить рациональность при планировании объемов доходов, учитывая нестабильность экономики и все последствия, сопровождающие ее. В противном случае проведенные расчеты потенциального инвестора будут иметь весьма отдаленный от реальности характер, что станет причиной полного экономического краха проекта и потери осуществленных вложений.

Заключение: научился ли читатель рассчитывать дисконтированный срок окупаемости?

Дисконтированный срок окупаемости любого инвестиционного проекта допускает некоторую неточность полученных результатов, поэтому его стоит использовать дополнительно при оценке эффективности производства наряду с иными методами нахождения периода отдачи вложенных средств.

Чем больше методик применяется в процессе планирования, тем более целостную картину экономического состояния компании можно получить. Комплексный подход позволит минимизировать риски и определить период возврата всего объема вложенных инвестиций с максимальной точностью.

Автор статьи
Конотопский Леонид
Финансы - это просто.
Написано статей
44
Комментировать
0
5 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

;) :| :x :twisted: :sad: :roll: :oops: :o :mrgreen: :idea: :evil: :cry: :cool: :arrow: :P :D :???: :?: :-) :!: 8O

Это интересно