Рассчитываем дисконтированный срок окупаемости

Инвесторы используют дисконтированные сроки окупаемости для определения целесообразности участия в проекте. Это период времени, необходимый для того, чтобы производство окупило все затраты за счет полученных доходов и вернуло инвесторам весь вложенный капитал.

Чем ниже рассчитанный результат, тем лучше инвестиционные перспективы. В дополнение к этому параметру мы рассмотрим дисконтированный срок окупаемости, о котором речь пойдет ниже.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций: что это?

Финансовые последствия не сразу компенсируются полученными доходами. Существует дисконтный срок окупаемости, который необходим в данном случае. Для расчета этого показателя используется та же формула, что и для простого срока, но в ней применяется инвестиционный коэффициент — дисконт.

Использование прибыли после уплаты налогов и других расходов при проведении сравнения необходимо для того, чтобы максимально приблизиться к фактическим значениям.

В результате дисконтирования капитальная стоимость проекта корректируется с учетом различных факторов, которые могут повлиять на денежные потоки, например, инфляции. В финансах этот метод учитывает, что финансовая стоимость может колебаться под воздействием внешних факторов.

Если сравнивать дисконт с другими методами, то он является более точным. Именно благодаря этой характеристике финансовые риски могут быть минимизированы и учтены более эффективно.

Как рассчитать дисконтированный срок окупаемости инвестиционных вложений?

Чтобы определить период окупаемости инвестиций, используйте следующую формулу:

где:

D PP — это сокращенный период погашения кредита;

Денежный поток, генерируемый инвестициями в период t, представляет собой C F;

Сбивающие с толку факторы;

N — срок осуществления инвестиционного проекта

– инвестиции.

С помощью этой формулы понятно, как определяется индекс инвестиций, зная ставку дисконтирования и инвестируемую сумму.

Поскольку MVA состоит из двух переменных, неопытный инвестор может легко предсказать его значение. Поэтому многие эксперты, в том числе и я, рассматривают этот показатель как компонент анализа рисков при оценке привлекательности инвестиционного проекта для инвесторов наравне с анализом ликвидности и платежеспособности.

Анатолий Скрипкин, финансовый аналитик

Стоимость, полученная в результате расчета, должна превышать или быть равной первоначальным вложениям инвесторов. При правильном проведении расчетов можно определить наиболее подходящую реальную стоимость. Инвесторы будут понимать, сколько времени потребуется для того, чтобы проект окупился.

Добавление! Она не является окончательным значением и не имеет стопроцентной точности. Особенностью этой формулы является применение коэффициента r. Инвестированные деньги должны быть пересчитаны, чтобы отразить текущую стоимость. Примером ставки дисконтирования является средний уровень инфляции для каждого региона.

Сравним дисконтированный и обычный срок окупаемости

В целом, доходность инвестиций в ее традиционном понимании представляет собой промежуток времени, в течение которого чистая прибыль будет равна инвестированной сумме, независимо от изменений экономических тенденций и других рыночных условий.

Данный метод не требует использования дополнительных коэффициентов, что является одновременно и недостатком, и преимуществом.

В результате традиционный период возврата может быть недооценен без измерения из-за узкого диапазона рассмотрения при определении инвестиционного проекта. Он не учитывает все факторы, влияющие на производство, что в некоторых случаях приводит к неадекватности прогнозов фактическим обстоятельствам. Реальность не будет совпадать с прогнозами, поскольку они идеализированы.

В формуле дисконтированного периода окупаемости стоимость капитала корректируется и приводится к реальному значению с помощью коэффициента дисконтирования, который точно отражает время возврата. Деньги, вложенные в проект, могут в течение нескольких лет потерять часть своей стоимости, например, из-за инфляции.

Можно добавить дополнительный индикатор, который позволяет учитывать эти особенности, внося коррективы в вычисления инвестора.

Интересный факт! Оба показателя используются в равных пропорциях, но их применение различно. DSS подходит для проектов с долгосрочной доходностью, в то время как традиционный аналог, возможно, лучше подходит для инвестиций с краткосрочной доходностью. Поскольку ошибка в расчетах не оказывает существенного влияния на результаты в краткосрочной перспективе, трудно сказать, какой параметр лучше.

Преимущества и недостатки дисконтированного срока окупаемости инвестпроекта

В странах с нестабильной экономикой и сложным политическим климатом этот показатель имеет большую актуальность, поскольку помогает минимизировать финансовые риски.

Помимо этого, дисконт, используемый для определения периода, в течение которого инвестиции будут возвращены вкладчику, обладает следующими положительными характеристиками:

• Точность полученных результатов по сравнению с традиционным методом определения срока окупаемости;
• Возможность внесения корректировок для повышения релевантности полученного результата.

Однако некоторые эксперты отмечают, что скидки часто зависят от довольно грубых оценок привлекательности инвестиционного проекта. Определить вероятность риска с помощью этого метода неточно, поэтому на прогнозы нельзя полностью полагаться.

Большинство экономик непредсказуемы и непостоянны. В процессе планирования особенно важно обращать внимание на спрос на товар, который производится в результате инвестиций, чтобы минимизировать неточности.

Ниже приведено несколько конкретных примеров:

• Когда темпы потребления продуктов переработки превышают темпы производства, в средне- и долгосрочной перспективе капитал, инвестированный в новые месторождения, амортизируется быстрее;
• В секторе информационных технологий наблюдается чрезмерная конкуренция, которая в условиях растущего уровня программного обеспечения требует гораздо более быстрого амортизирования финансовых вливаний.

Вот еще несколько недостатков использования дисконтированного срока окупаемости:

• Не учитывает размер инвестиций и их масштаб, что имеет решающее значение для определения эффективности бизнеса;
• Невозможно определить важность денежных потоков за пределами точки возврата вклада, так как приведенная выше формула актуальна только на временном горизонте от вливания денег инвестора до получения дохода, превышающего первоначальный вклад.

Пример расчетов

Ниже представлен пример расчета:

Пересчет годового дохода компании инвесторов, с учетом коэффициента дисконтирования, по вышеприведенной формуле:

Когда эти значения суммируются, мы можем определить количество лет, которое потребуется для того, чтобы вложенный капитал полностью вернулся к инвестору. Это произойдет, когда общий денежный поток покроет первоначальные инвестиции. Согласно нашим расчетам, это событие произойдет раньше, чем через 4 года.

Более того, если деньги поступали равными частями в течение всего времени существования проекта, давайте подсчитаем остаток на конец четвертого года:

Дисконтированный период окупаемости проекта: практические примеры

На практике наблюдается неравномерное движение денег. Отток капитала является вполне нормальным явлением на ранних стадиях инвестиционного проекта, скажем, через 6-12 месяцев.

Не менее важно выявить рациональность в планировании доходов, учитывая нестабильность экономики и все ее ограничения. В противном случае расчеты потенциального инвестора будут далеки от реальности, что приведет к полному экономическому краху проекта и потере инвестиций.

Заключение: научился ли читатель рассчитывать дисконтированный срок окупаемости?

Помимо использования дисконтированных сроков окупаемости при оценке эффективности производства, следует использовать и другие методы определения срока окупаемости инвестированных средств, наряду с дисконтированными сроками окупаемости.

Использование большего количества методов в процессе планирования поможет создать более целостное представление об экономической ситуации компании. При использовании комплексного подхода минимизируются риски, и можно точно определить срок окупаемости инвестиций в целом.