Во что инвестировать с возрастом? Как сделать финансовые инвестиции, чтобы гарантировать выход на пенсию через 20 лет

Во всём мире растёт продолжительность жизни. Вместе с поднятием пенсионного возраста это обостряет вопрос доходов для людей в возрасте 50+. Особенно в России, где средний размер пенсии — меньше 17 000 рублей. Поэтому уже сегодня людям 30–40 лет приходится задумываться о том, как обеспечить себя в ближайшем будущем. «Секрет фирмы» спросил у экспертов, куда стоить вложить деньги сегодня, чтобы через условные 20 лет получать прибыль, и реально ли вообще спрогнозировать доходы на такой срок.

Инвестирование накопленных в ФНБ нефтегазовых доходов по примеру Норвегии повысит доходность вложений, утверждают экономисты банка Nordea, тогда как направлять средства фонда на инфраструктурные проекты может быть рискованно

Наиболее эффективной моделью использования средств российского суверенного фонда — Фонда национального благосостояния (ФНБ) — является норвежская, предполагающая широкий набор активов для инвестиций. К такому выводу пришли экономисты банка Nordea Татьяна Евдокимова и Григорий Жирнов в сентябрьском обзоре «Стоит ли тратить Фонд национального благосостояния?».

Что вы знаете про Норвегию? Небольшая скандинавская страна. Площадь занимаемой территории сопоставима с Бурятией. Население около 5,3 миллионов человек. Возраст выхода граждан на пенсию составляет — 67 лет. Причем независимо от пола.

Основа экономики — добыча газа и нефти. Доход от продажи которых составляет более 50% от всего экспорта.

Свой нефтяной путь Норвегия начала в 1971 году. С открытия и разработки нефтяных месторождений. И с каждым годом наращивает добычу полезных ископаемых.

Знакомая модель экономики. Не находите? Напоминает Россию.

• Пенсионный фонд Норвегии
• Доходность фонда
• Где деньги, Карл?
• Вложения в разные страны

Зафиксированные убытки — это 14,4% стоимости всех инвестиций фонда.

Москва, 17 авг — ИА Neftegaz. Норвежский государственный пенсионный фонд (нефтяной фонд) за первые 6 месяцев 2022 г. понес убытки в размере 1,68 трлн норвежских крон (173 млрд долл. США).

Об этом сообщила пресс-служба организации.

Понесенные убытки соответствуют 14,4% стоимости всех вложений фонда.

Отмечается, что это случилось из-за «роста процентных ставок, высокой инфляции и конфликта в Европе. Стоимость инвестиций фонда в акции снизилась на 17%, в облигации — на 9,3%, особенно сильно — на 28% — упали акции технологических компаний», — заявил глава фонда Н. Танген.

При этом энергетический сектор показал положительную динамику (+13%), как и вложения фонда в недвижимость (+7,1%).

В Институте национальных фондов благосостояния (Sovereign Wealth Fund Institute) отметили, что нефтяной фонд Норвегии занимает 1ое
место в мире по активам среди подобных финансовых организаций.

Стоимость активов фонда — около 1,3 трлн долл. США.

68,5% активов вложено в ценные бумаги, 28,3% — в облигации, 3% — в недвижимость, 0,2% — в инфраструктуру ВИЭ.

Фонд держал часть своих вложений и в РФ (2,7 млрд евро).

Эта сумма была заморожена в конце февраля.

Инновации в действии

За последние десять лет суверенный фонд Норвегии размером 1,4 триллиона долларов забрал инвестиции из сотен компаний во избежание экологического, социального и управленческого рисков.

Об этом пишет Bloomberg.

Согласно данным, опубликованным фондом, с 2012 года Norges Bank Investment Management продал почти 370 пакетов акций компаний после проверок. Конечная цель фонда состоит в том, чтобы защититься от рисков, которые приведут к финансовым потерям, сказала директор по корпоративному управлению Карин Смит Иэначо.

Имея в портфеле акции 9 тысяч компаний, норвежский фонд намерен основывать будущие инвестиционные решения на результатах нового процесса предварительного отбора в соответствии с экологическим, социальным и корпоративным управлением.

Основываясь на этой модели, фонд заявил, что уже занес 9 компаний в черный список. Еще 65 компаний были определены как представляющие аналогичные риски устойчивости.

Фонд проверяет целый ряд рисков ESG, включая изменение климата, права детей, права человека, налоги и прозрачность, борьбу с коррупцией, управление водными ресурсами, а в последнее время и биоразнообразие.

Что такое Фонд национального благосостояния

Вопрос, как именно использовать накопленные нефтегазовые доходы, сейчас обсуждается в правительстве. Один из вариантов — «норвежская модель» — предполагает инвестицию части средств фонда в более широкий круг активов.

Неожиданная проблема

Кроме повышенного налога на богатых, который Тангену пришлось платить после переезда в Норвегию, возникла еще одна сложность. После продажи активов у него оказалось на руках около 5 млрд крон наличных, и еще где-то 3 млрд крон в разных валютах он хранил на счетах в иностранных банках. Все эти 8 млрд крон (на тот момент – более $1 млрд) надо было разместить на счетах в норвежских банках.

Для сотрудников фонда существует ограничение в 400 млн крон – максимум, который можно положить на депозит в одном банке. Но даже если сделать для Тангена исключение и разбить эти миллиарды на несколько депозитов в разных банках, то все равно это были огромные суммы. Банкам пришлось бы заполнять кучу бумаг из-за правил по борьбе с отмыванием денег. Словом, в Норвегии не нашлось нужного количества банков, готовых принять такую сумму на хранение. Танген шутил, что готов передать на временное хранение все свои деньги ЦБ (увы, это невозможно по закону). В итоге ему разрешили вложить часть активов в облигации госдолга Норвегии и других стран, а также в другие государственные и муниципальные бумаги и бумаги международных финансовых институтов развития – срок погашения у всех не должен превышать 12 месяцев.

• Нефтяная экономика Норвегии
• Equinor и другие норвежские ADR
• Инвестирование в Норвегию с помощью ETF
• Риски и другие соображения

Норвегия славится своими природными ландшафтами и северным сиянием, но международные инвесторы знают эту страну по темпам роста, которые выгодно отличаются от темпов роста в других странах еврозоны. Начиная с индустриальной эпохи, экономика Норвегии демонстрирует высокие темпы роста, которые постоянно опережают показатели многих ее европейских соседей, особенно во время экономических спадов.

Вот подробный обзор того, как инвесторы могут включить в свои портфели влияние экономики Норвегии, а также некоторые преимущества и риски, которые следует учитывать.

Нефтяная экономика Норвегии

Норвегия в значительной степени полагалась на свою нефть Северного моря для финансирования своей обширной системы социального обеспечения и экономического роста выше среднего. В отличие от нефтегазовых операций многих своих соседей, Норвегия в значительной степени контролируется правительственными или квазигосударственными организациями. Однако следует также отметить, что подъем в нефтяной промышленности с 1970-х годов привел к замедлению темпов роста во многих других секторах экономики.

Растущая нефтяная промышленность оградила страну от многих экономических спадов со времен индустриальной эры. Но это также сделало Норвегию одной из самых дорогих для проживания стран в мире и вызвало опасения, что слишком большая часть ее рабочей силы связана с нефтью. Падение нефтяного рынка может создать для страны серьезные проблемы.

Equinor и другие норвежские ADR

Американские депозитарные расписки («АДР») предоставляют инвесторам из США простой способ приобрести отдельные акции, торгуемые на фондовой бирже за пределами США. При создании ADR банки США покупают большую часть акций у иностранной корпорации, объединяют их в группы, а затем повторно выпускают на Нью-Йоркской фондовой бирже, Американской фондовой бирже или NASDAQ. Стоимость большинства этих ADR варьируется от 10 до 100 долларов за акцию, что делает их очень доступными для мелких инвесторов.

Самая популярная норвежская ADR — Equinor ASA (NYSE: EQNR) — интегрированная компания по разведке и добыче нефти и газа. Компания ведет деятельность в 30 странах и территориях, с доказанными запасами нефти и газа в размере 6 миллиардов баррелей. С рыночной капитализацией в 58 миллиардов долларов по состоянию на февраль 2021 года компания является одной из крупнейших нефтегазовых компаний. рыночной капитализации и общей прибыли.

Инвестирование в Норвегию с помощью ETF

Биржевые фонды («ETF») представляют собой самый простой способ для инвесторов получить доступ к компаниям Норвегии, поскольку они предоставляют доступ к разнообразной корзине ценных бумаг в нескольких различных отраслях. За относительно низкую плату за управление ETFs позволяют инвесторам приобретать широкие позиции и диверсификацию в рамках сектора рынка или, используя индексные ETF, на более широком рынке. Как и во всех инвестициях, неизбежен некоторый риск, в том числе потеря капитала.

Самым популярным норвежским ETF с коэффициентом расходов 0,56% является Global X FTSE Nordic Region ETF (NYSE: GXF), коэффициент расходов которого соответствует индексу FTSE Norway 30, который охватывает крупнейшие компании страны. Имея чистые активы в размере 28 миллионов долларов, компания владеет в основном нефтегазовыми компаниями, включая Novo Nordisk A / S-B, Vesta Wind Systems A / S и Orsted A / S. Крупнейший холдинг — Ново Нордиск, на долю которого по состоянию на 10 февраля 2021 года приходится около 14,15% активов.

Риски и другие соображения

Сильная экономика Норвегии представляет собой отличный способ для международных инвесторов диверсифицировать свои портфели. Но, учитывая его сильную зависимость от нефтегазовой отрасли, инвесторы должны осознавать, что снижение цен на сырую нефть или объемов добычи может привести к спаду в экономике Норвегии. Инвесторы должны тщательно учитывать этот риск при включении норвежских ADR или ETF в свои общие инвестиционные портфели.

Слабое место Тангена

Танген родился в прибрежном городе Кристиансанне на юге Норвегии 10 августа 1966 г. , незадолго до того, как Норвегия обнаружила нефть на своем континентальном шельфе. Подростком он зарабатывал деньги, собирая пустые пластиковые бутылки после футбольных матчей. В 16 лет устроился на работу в местный банк.

Он изучал русский язык и методы допроса на курсах службы разведки Норвегии. Отслужив 18 месяцев, вернулся к финансам и принялся строить карьеру в инвестиционных компаниях вроде Cazenove и Egerton Capital. Три десятилетия назад работа привела его в Лондон, где в 2002 г. он основал собственный фонд AKO Trust, а 2005 г. – хедж-фонд AKO Capital. 70 его сотрудников управляют около $20 млрд. В последние годы Танген постоянно фигурировал в списке самых богатых людей Великобритании The Sunday Times. В прошлом году он занял 251-е место с состоянием 550 млн фунтов.

Как искусство помогает в политике

У Тангена две степени магистра. Одна – по социальной психологии в Лондонской школе экономики, вторая – по истории искусства в Институте искусства Курто в Лондоне. Он страстный коллекционер, и до эпопеи с суверенным фондом его чаще всего упоминали на родине в связи с обширной коллекцией искусства народов Севера. Она насчитывает более 3000 работ и, по некоторым оценкам, является крупнейшей в мире. Чтобы выставлять эти произведения, фонд Тангена AKO Foundation задумал превратить старое зернохранилище в Кристиансанне, где родился Танген, в музей. Он должен открыться в этом году. Проект стоит более 600 млн норвежских крон ($71 млн), затраты разделили между собой сам фонд, местный бюджет и федеральный бюджет. «Я думал, что делаю что-то хорошее, – говорил Танген в эфире Norwegian Broadcasting. – Я никогда не мог представить, что эта затея вызовет столько шума». В его родном городе многие недовольны слишком дорогим, на их взгляд, проектом музея, и это отражается даже на политической жизни. Позапрошлой осенью на местных выборах резкая критика проекта (который окрестили «силосным искусством») помогла правой партии Demokratene занять 3-е место.

Вместе со своей женой Катей (у них трое детей), уроженкой Норвегии, в 2019 г. он дал клятву дарения. Танген – меценат со стажем, в 2013 г. основал благотворительный фонд AKO Foundation, который уделяет особое внимание образованию, искусству и проблеме изменения климата. Одно из самых его крупных пожертвований – $25 млн Пенсильванскому университету на новое здание кампуса под названием Tangen Hall. Это неоднозначно восприняли в Норвегии, живущей по сформулированному писателем Акселем Сандемусе в 1933 г. «Закону Янте». Вкратце он призывает к скромности и осуждает попытки выделиться.

В прошлом году Танген стал третьим за 25 лет главой Суверенного фонда Норвегии и первым, чье назначение сопровождалось скандалом. О нем отзываются как о человеке трудолюбивом, с отличным чувством юмора, щедром и любопытном. Любопытство и стало косвенной причиной неприятностей.

Танген любит общаться с людьми из самых разных сфер, от политиков до арктических путешественников, чтобы узнать что-то новое. Совершенно не обязательно, что эти знания пригодятся ему в работе. 14 ноября 2019 г. в Филадельфии прошло мероприятие, которое участники прозвали между собой «конференцией мечты». Готовилось оно несколько лет и проводилось на деньги Тангена. Со всего мира съехалось 150 профессионалов из самых разных областей. Например, бывший лидер консервативной партии Великобритании Уильям Хейг, знаменитый шеф-повар Джейми Оливер, психотерапевт Эстер Перель и многие другие. Несколько дней подряд днем они выступали с докладами на темы от лечения рака и будущего мировой экономики до истории искусства и тайн сновидений, а вечерами и ночами тусовались и слушали выступления Грегори Портера, Сары Барейллес и Стинга (последний взял за часовой концерт $1 млн).

Гостей Танген доставил – опять же за свой счет – туда и обратно на чартерных рейсах. Из Лондона, где он тогда жил, их забирал специально оборудованный Boeing 777 с рестораном на 20 человек и двумя барами, собственным шеф-поваром и дворецким, ванными комнатами и сиденьями, которые легко превращались в кровати. Из Осло – Airbus, полностью оформленный как бизнес-класс. Эти рейсы обошлись Тангену в $1,4 млн.

Чем инвестиции похожи на яхты и лыжи

Норвегия основала суверенный фонд в 1998 г. , чтобы избежать голландской болезни (снижения эффективности экономики страны из-за увеличения экспорта сырьевых ресурсов). Поначалу он вкладывал только в облигации. Постепенно активы расширили до акций и недвижимости, а в этом году к ним могут добавиться объекты инфраструктуры возобновляемых источников энергии.

Norges Bank Investment Management (NBIM)

Инвестиционное подразделение Norges BankУчредитель: Центробанк Норвегии (Norges Bank). Активы под управлением (на 12 января 2021 г. , данные компании) – 10,98 трлн норвежских крон ($1,29 трлн).

Основан в январе 1998 г. Управляет государственным пенсионным фондом Global (также известным как Нефтяной фонд) и норвежскими валютными резервами. Инвестирует в международные рынки акций и фиксированного дохода, а также в недвижимость. Имеет офисы в Осло, Нью-Йорке, Лондоне, Сингапуре и Шанхае.

На интервью с FT Танген, хрипя и кашляя (он только что перенес ковид), рассказывал, что в первый пятилетний срок намерен сосредоточиться на трех вопросах: результативности инвестиций, коммуникации и управлении талантами.

Он мало влияет на инвестиционную стратегию, выполняя выданный ему минфином и утвержденный парламентом мандат. Но в среднем фонд приносит на 0,25 п. больше, чем индекс мировых акций и облигаций, который ведет фонд. Такой же эффективности ждут и от Тангена.

Он уже увеличил количество официальных встреч и неформальных контактов с чиновниками минфина. «Если подумать, у меня есть только один клиент», – сказал он FT. Впрочем, сразу поправился: «Хотя, по правде говоря, у меня 5 млн клиентов» (имея в виду все население Норвегии). Он убеждает, что фонд может улучшить показатели, если расширить его полномочия. Например, дать право избавляться от бумаг компаний с плохими показателями ESG (Environmental, Social and Corporate Governance – т. забота об экологии, социальная ответственность и корпоративное управление). Или позволить больше инвестировать во внешние управляющие фонды, играющие на развивающихся рынках и с акциями, которые не имеет права покупать суверенный фонд.

Правда, это может сказаться на эффективности вложений, отмечает FT. Суверенный фонд Норвегии славится низкими затратами. В нем всего 530 сотрудников, а расходы на управление в прошлом году составили 0,05% от стоимости активов, находящихся в управлении. Другие фонды могут запросить за свои услуги 1–2% от активов.

Идею более активных действий продвигал еще предшественник Тангена. В прошлом году фонд заявил, что намерен играть более важную роль в управлении компаниями, акциями которых владеет. Начнет он с того, что за пять дней до собраний акционеров станет публиковать информацию, как будет голосовать своим пакетом акций. С начала года подчиненные Тангена так и поступают.

Что до кадров, то Танген хочет дать сотрудникам фонда право рисковать. Он проводит аналогию с парусным спортом: «Ты можешь быть впереди, а потом ветер меняется – и, хотя это не твоя вина, а что-то не зависящее от тебя, ты вдруг оказываешься последним. Но это не должно влиять на то, как ты станешь рисковать во время следующей гонки».

Яхты – его страсть. Несколько лет назад он, будучи еще главой собственного фонда в Лондоне, прибыл на регату на юге Норвегии на шикарной яхте. «Все остальные появляются на довольно обычных судах, но у Николая оно выглядело так, будто в него вложено целое состояние», – рассказывал FT один из присутствовавших. Танген, смеясь, признавался газете: «Надо сказать, что я купил обычную старую яхту. Но мы ее долго доводили до ума и, возможно, несколько перетюнинговали».

Инвестфонды он сравнивает с яхтами: «В них всегда есть что доработать. Это как в парусном судне: немного затянуть здесь, немного ослабить там – и в итоге судно движется немного быстрее».

Возвращаясь к теме риска и ошибок, Танген признавал: «Мы все время лажаем. Мы садимся в лужу в 48–49% случаев. Надо сделать это частью обучения, частью системы». Тут он прибегает к сравнению с другим своим любимым спортом – прыжками с трамплина. Профессиональные спортсмены проводят в воздухе в среднем всего пять с половиной минут в год. Остальное время они используют для тренировок симуляторы. И управляющим нужны такие же симуляторы – ведь за свою карьеру им придется пережить не так уж много финансовых кризисов (по оценке Тангена – не больше трех). Чтобы накопить опыт работы в кризисных ситуациях, им нужно учиться на симуляторах – и надо сказать, что в Суверенном фонде Норвегии они уже есть.

Стивен Дженнингс о «Ренессанс Капитале», первом IPO и предприимчивых русских 2022

Норвегия может быть известна своими пейзажами и северным сиянием, но международные инвесторы знают страну по темпам роста, которые выгодно отличаются от темпов роста в других регионах еврозоны. С индустриальной эпохи экономика Норвегии продемонстрировала высокие темпы роста, которые последовательно превзошли многие европейские соседи, особенно во время экономических спадов. Вот подробный взгляд на то, как инвесторы могут построить воздействие экономики Норвегии на свои портфели, а также некоторые преимущества и риски для рассмотрения. Нефтяная экономика НорвегииНорвегия в значительной степени полагается на свою нефть в Северном море, чтобы финансировать свою обширную систему социального обеспечения и более высокий средний экономический рост. В отличие от нефтегазовых операций многих своих соседей, Норвегия в основном контролируется правительственными или квазиправительственными организациями. Следует также отметить, что рост нефтяной промышленности с 1970-х годов привел к замедлению роста во многих других секторах экономики. Растущая нефтяная промышленность защитила страну от многих экономических спадов с индустриальной эры. Но это также заставило Норвегию стать одной из самых дорогих стран в мире жить и вызвало опасения, что слишком большая часть ее рабочей силы привязана к нефти. Падение нефтяного рынка может создать серьезные проблемы для страны. Statoil & Other Norwegian ADR

Американские депозитарные расписки («АДР») предоставляют инвесторам из США простой способ приобрести индивидуальную торговлю акциями на не-U. фондовая биржа. При создании АДР банки США покупают большую часть акций у иностранной корпорации, объединяют их в группы, а затем переиздают их на Нью-Йоркской фондовой бирже, Американской фондовой бирже или NASDAQ. Большинство из этих ADR варьируются в цене от 10 долларов США. 00 до 100 долларов США. 00 за акцию, что делает их очень доступными для мелких инвесторов. Самой популярной норвежской ADR является Statoil ASA (NYSE: STO), которая является интегрированной нефтегазодобывающей и добывающей компанией. Компания осуществляет свою деятельность в 41 стране и на территориях с доказанными запасами нефти в объеме 2, 276 миллионов баррелей нефти и 3, 150 миллиардов кубометров природного газа. При рыночной капитализации в размере $ 54 млрд. По состоянию на июнь 2016 года компания является одной из крупнейших нефтегазовых компаний с точки зрения как рыночной капитализации, так и общей прибыли. Инвестирование в Норвегию с помощью ETFБиржевые фонды («ETFs») представляют собой самый простой способ привлечь инвесторов к компаниям Норвегии, поскольку они обеспечивают доступ к разнообразной корзине ценных бумаг в нескольких разных отраслях. При относительно низкой плате за управление ETF позволяют инвесторам приобретать широкую подверженность и диверсификацию в рыночном секторе или, используя индексные ETF, на более широком рынке. Как и во всех инвестициях, некоторый риск неизбежен, включая потерю капитала. Самый популярный норвежский ETF с коэффициентом расходов 0,5% — это Global X FTSE Norway 30 ETF (NYSE: NORW), с коэффициентом расхода которого отслеживается индекс FTSE Norway 30, который включает в себя крупнейший в стране компании. С чистыми активами в 114 миллионов долларов США компания владеет прежде всего нефтегазовыми компаниями, включая Statoil ASA, DNB Norway ASA и SeaDrill Ltd. Крупнейшим холдингом является Statoil, на долю которого приходится около 15,5% активов. Риски и другие соображенияПрочная экономика Норвегии представляет собой отличный способ для международных инвесторов диверсифицировать свои портфели. Но с его сильным воздействием на нефтегазовую отрасль инвесторы должны знать, что спад цен на нефть или уровень производства может привести к нисходящему повороту в экономике Норвегии. Инвесторы должны тщательно учитывать это воздействие при включении норвежских ADR или ETF в свои общие инвестиционные портфели.

По примеру Норвегии

Как поясняют аналитики Nordea, суверенный фонд Норвегии активно инвестирует в акции зарубежных компаний и облигации развивающихся стран. Эта схема «существенно отличается от консервативной инвестиционной стратегии ФНБ, ориентированной на вложения в максимально надежные активы, прежде всего суверенные облигации», отмечают они.

В апреле этого года замминистра финансов Владимир Колычев заявил, что Минфин может изменить нормативную базу ФНБ, расширив список активов, в которые разрешено инвестировать средства фонда, в том числе по примеру Норвегии. По словам замминистра, норвежский опыт — самый лучший. Правилами ФНБ в настоящее время вложения в акции не предусмотрены.

По мнению экономистов Nordea, применение «норвежской модели» весьма целесообразно, поскольку может повысить доходность вложений ФНБ. Среднегодовая доходность ФНБ в последние годы составляла около 1,5 против 5,9% в год в среднем с 1998 года для фонда Норвегии, утверждают они.

Как работает «норвежская модель»

Другие рассматриваемые варианты использования средств ФНБ — выдача экспортных кредитов зарубежным покупателям российской несырьевой продукции и инвестиции внутри России в инфраструктурные проекты, напоминают аналитики Nordea.

Экспортные кредиты и зарубежные проекты были изначальным планом правительства. Но впоследствии первый вице-премьер — министр финансов Антон Силуанов сообщил, что часть ФНБ может быть направлена и во внутреннюю экономику. До этого вариант инвестиций на внутренние инфраструктурные проекты не рассматривался из опасений, что эти вливания повлияют на инфляцию и курс рубля.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина после заявления Силуанова предупредила, что расходование резервов внутри страны приведет к реальному укреплению рубля и снижению конкурентоспособности российских товаров. Она также призывала проанализировать, не стоит ли повысить порог 7% ВВП, после которого средства ФНБ можно инвестировать.

Несмотря на то что дополнительные инфраструктурные расходы способны придать ускорение российской экономике, экономисты Nordea видят риски в этом направлении инвестирования средств ФНБ. Многие инфраструктурные проекты далеки от финальной стадии проработки, отмечают эксперты. По их мнению, прежде чем начать вкладывать в них средства ФНБ, правительству необходимо провести качественный анализ эффективности всех проектов, которые были профинансированы из средств ФНБ с 2014 года. Кроме того, критерии окупаемости выбираемых проектов должны быть прозрачными.

Ускорение роста ВВП за счет инвестирования средств ФНБ может снизить стимулы к необходимым российской экономике структурным реформам, предупреждают экономисты Nordea. Масштабы стимулирования экономики при инвестициях в инфраструктурные проекты при этом не будут велики, прогнозируют они. Если цена на нефть сохранится на уровне $60 за баррель, а правительство будет сберегать лишь половину нефтегазовых доходов, инвестируя остальные, то дополнительные инвестиции составят в среднем $12,5 млрд в год, что не превышает 1% ВВП.

Ликвидные 7% ВВП — это не так много

Ликвидная часть ФНБ объемом 7% ВВП — это лишь гарантия относительно стабильного исполнения бюджетных обязательств в условиях одного кризиса, напоминают эксперты. «Фонд такого размера нельзя считать устойчивым инструментом сохранения и передачи доходов от истощаемых ресурсов следующим поколениям», — утверждают они.

Стабильная нефтяная конъюнктура не гарантирована, фактические темпы роста ФНБ могут оказаться меньше. Помимо рисков ухудшения нефтяной конъюнктуры существуют и внутренние риски, связанные с истощением разрабатываемых запасов углеводородов.

Ранее Международный валютный фонд рекомендовал России прекратить внебюджетные инвестиции из ФНБ во внутреннюю экономику, в прошлом направлявшиеся на докапитализацию банков, инфраструктурные проекты и субсидирование кредитов малому и среднему бизнесу. В пресс-службе Минфина, комментируя совет МВФ, заявили, что ведомство сейчас прорабатывает вопрос инвестирования средств ФНБ таким образом, «чтобы не расшатать макроэкономическую стабильность». Как отметили в Минфине, «нужно сформулировать комплексный подход к инвестированию средств ФНБ в проекты, чтобы не принимать решения по каждому проекту в отдельности».

МВФ также советовал российскому правительству продолжать инвестировать средства ФНБ в качественные иностранные активы — государственные облигации западных стран (Франция, Германия, США и т. ) с высоким кредитным рейтингом.

Шанс перезапустить экономику

В текущих российских реалиях шанс вывести экономику из застоя и сделать ее конкурентоспособной может появиться, только если государству удастся эффективно распорядиться накопленными ресурсами, сформировав в системе предпосылки для роста, считает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович.

«Мы согласны с тем утверждением, что накопленные средства следует сохранять и преумножать для будущих поколений, защищая экономику от эффектов, возникающих в условиях процикличности. Однако данный подход может оказаться условно губительным для российской экономики, у которой остается все меньше шансов перезапустить свой рост без более активных трат государственных резервов», — сказал он РБК.

Большинство негативных эффектов, которые могут возникать при возвращении части средств из ФНБ в экономику, включая рост проинфляционных рисков, могут быть в значительной мере сглажены правильным использованием этих накоплений, считает он. Например, эффективно может быть направление инвестиций на покупку импортных машин и оборудования, а также на привлечение зарубежных компаний для участия в реализации крупных инфраструктурных проектов, отмечает Покатович. Возвращаться к жесткому накоплению государству стоит, когда экономика выйдет на устойчивую траекторию роста, отличающегося от околостагнационного, заключил эксперт.

Крупнейший в мире суверенный фонд получил рекордный убыток

Государственный пенсионный фонд Норвегии в первой половине 2022 года потерял $174 млрд, или 14,4% своих средств

BlackRock

BLK

-1,71%

Berkshire Hathaway

BRK B

-0,45%

Bank of America

BAC

-0,79%

Государственный пенсионный фонд Норвегии (NBIM) в первой половине 2022 года получил самый большой за свою историю долларовый убыток. Его размер достиг $174 млрд, или 14,4% от всех средств NBIM. Общая стоимость активов крупнейшего в мире фонда оценивается в $1,2 трлн, пишет Financial Times.

Для сравнения, в 2021 году фонд прибавил 14,5%, поскольку рынки активно росли на фоне восстановление мировой экономики.

«Фонд сейчас настолько велик, что суммы (убытка или прибыли. — «РБК Инвестиции») становятся очень большими. Но мы инвестируем на долгосрочную перспективу, поэтому нам приходится мириться с такими колебаниями», — заявил генеральный директор фонда Николай Танген. Однако он назвал ситуацию необычной, когда отрицательную доходность показали инвестиции как в акции, так и облигации.

Доходность инвестиций в акционерный капитал составила -17%, при этом наибольший вклад в потери NBIM внесли бумаги Meta Platform (в России компания признана экстремистской, ее деятельность запрещена). Всего же акции технологических компаний в портфеле фонда обвалились на 28%. Единственным сектором, вложения в который выросли, стала энергетика. Инвестиции 
в энергетические компании обеспечили доходность в 13%.

Инструменты с фиксированной доходностью принесли норвежскому фонду убыток в 9,3%, инвестиции в инфраструктурные проекты в сфере возобновляемой энергетики — убыток в 13,3%. В то же время вложения в недвижимость показали положительную доходность на уровне 7,1%, однако этот сегмент занимает лишь 3% в портфеле NBIM.

В первом полугодии приток средств в фонд достиг 356 млрд норвежских крон ($36,8 млрд). При этом из-за валютных колебаний стоимость фонда увеличилась на 642 млрд крон ($66,31 млрд).

По состоянию на 30 июня 2022 года 68,5% средств фонда было инвестированы в акции, 28,3% — в инструменты с фиксированным доходом, 3% — в недвижимость, 0,1% — в инфраструктурные проекты в сфере возобновляемой энергетики.

По итогам первого квартала 2022 года NBIM потерял 653 млрд норвежских крон, или $74,2 млрд по курсу на 21 апреля. По состоянию на 31 марта 2022 года стоимость активов фонда сократилась на 4,9%. Самый большой убыток фонду принесли инвестиции в акции — за три месяца NBIM потерял 5,2%.

Норвежский государственный пенсионный фонд был создан в 1996 году для инвестирования нефтегазовых доходов страны в иностранные активы. В прошлом году фонд впервые начал инвестировать в инфраструктурные проекты в сфере возобновляемой энергетики. Financial Times отмечает, что NBIM принадлежит около 1,5% акций каждой компании, которая зарегистрирована на той или иной бирже.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Пенсионный фонд Норвегии

Но такая ветвь развития предполагает сильную зависимость от мировых цен на ресурсы. Дабы как-то сгладить возможные негативные события в будущем (и подстелить себе соломки) был было решено откладывать сверх доходы в специальный фонд. Ранее он назывался нефтяной. Сейчас носит название Норвежский пенсионный фонд.

Ребята стартовали в 1996 году. Сделал первые пополнения фонда. И за 2,5 десятилетия фонд стал одним из крупнейших в мире.

Динамика роста активов фонда, трлн. норвежских крон

На момент написания статьи активы Норвежского пенсионного фонда оцениваются в 9 615 500 000 000 норвежских крон (или 9,6 триллиона).

В долларах получаем капитализацию $1,05 триллиона.

Чтобы понять насколько это много, представьте, что на каждого жителя страны приходится почти по 200 тысяч долларов.

Российский фонд национального благосостояния (ФНБ), у которого вроде бы аналогичная миссия («Фонд призван стать частью устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан РФ»), оценивается в 120 миллиардов (менее 1 тысячи доллара на россиянина).

Доходность фонда

За период с 1998 по 2019 среднегодовая доходность Норвежского фонда составила 5,9% годовых.

При текущей капитализации — получаем прибыль в $60 миллиардов ежегодно.

Выходит почти по 1 тысячи долларов на брата (каждого жителя) ежемесячно. Вся Норвегия в один день  может решить перестать работать. Уехать в какую-нибудь недорогую страну и скромно жить на получаемый доход!!! Вся жизнь.

Прибыль фонда в процентах. Столбцы — доходность по годам. Линия — накопленная среднегодовая доходность.

Правда если скорректировать полученный доход на размер инфляции и вычесть расходы на управление, реальная прибыль с 5,9% уменьшается до 4% годовых. Но тоже деньги. $40 млрд. в год на дороге не валяются. )))

Где деньги, Карл?

Куда инвестируются средств норвежских пенсионеров?

Структура фонда по классу активов:

• 72% вложено в акции;
• 25% в облигации с фиксированным доходом;
• 3% — недвижимость.

Норвежцы инвестируют в акции 9 153 компаний из 73 стран. Фонду владеет долей 1,4% от всех компаний обращающихся на фондовом рынке.

Самые крупные вложения фонда.

Вложения в разные страны

Инвестиции в США. Всего инвестировано в 1930 американских компаний на сумму 245 миллиардов.

В долговые бумаги (облигации) более 100 миллиардов. Недвижимость — $13 млрд.

Есть в сферах интересов пенсионного фонда и Россия.

Норвегия владеет долями в 49 российских компаниях. На сумму 2,7 миллиарда долларов (во всю Россию вложено почти в 2,5 раза меньше, чем в одну компанию Google).

• Алроса на 107 миллиона долларов (владеет 1,01% от всех акций компании);
• Газпром — акций на $350 миллионов (0,68%) — оказывается это не только наше национальное достояние)))
• Лукойл — $600 миллионов (доля 1,11%);
• Сбербанк — $580 млн. (0,93%);
• Магнит — $32 миллиона (0,62%);
• Сургутнефтегаз 126 млн. — (0,55%).

И даже в Тинькофф вложено 79 миллионов баксов.

Когда вы покупаете товар в Магните или пользуетесь услугами Сбербанка, где-то радуется и подсчитывает прибыль норвежский пенсионер.

Знаете ли вы, что Россия ежегодно выплачивает Норвегии (вернее пенсионному фонду) около 100 миллионов долларов ежегодно. В виде процентов по государственному долгу.

Норвежцы вложились в наши ОФЗ и регулярны получают многомиллионные купоны.

Правда сейчас доля российских облигаций уменьшилась до 1,2 млрд долларов. Несколько лет назад инвестиции составляли 4,5 миллиарда.

Но тем не менее, мы должны каждому жителю Норвегии по 15 тысяч рублей!

На официальном сайте фонда есть интерактивная карта мира. Можно поиграться и посмотреть где хранятся и в какие активы вложены деньги Норвежского пенсионного фонда. Ссылка здесь.

Иногда карта подгружает очень долго — придется немного подождать. Слева сверху — при необходимости можно сменить год и посмотреть как менялись география и размер инвестиций.

Что происходит в мире?

• Блокировка счетов и ограничения возможности их открывать, переводить и получать деньги, оплачивать счета гражданам России и Беларуси во Франции, Швейцарии и Великобритании. Сложности испытывают даже люди с ВНЖ и двойным гражданством, давным давно эмигрировавшие и имеющие легальный статус проживания.
• Приостановка выдачи туристических виз в ряде европейских стран — Чехии, Латвии, Литве, Норвегии, Эстонии. В планах ввести такое ограничение у Польши. Усложнилась выдача испанских, французских, словенских туристических виз россиянам, а в Финляндии теперь не так просто получить разрешение на пребывание.
• У попавших в санкционные списки россиян изымают имущество, в том числе деньги со счетов, яхты, недвижимость во Франции и других странах Европы, Великобритании, США, Канаде. Также недвижимость планируют изымать в Польше.
• В Испании запретили выдавать «золотые визы» за инвестиции. ЕС призывает отозвать полученные за инвестиции паспорта у попавших под санкции россиян. Ряд стран ЕС, включая Германию, Гренаду, Грецию, Мальту и Чехию, отменили программы выдачи видов на жительство инвесторам или покупателям недвижимости («золотые визы»). Еврокомиссия не призывает к прекращению этих программ, но считает необходимым ввести строгие проверки и не выдавать ВНЖ гражданам России и Белоруссии.
• Ограничения на торговлю иностранными бумагами для российских инвесторов из-за санкций.
• Ограничения валютных торгов в России — теперь брокеры должны платить за них 30% комиссии.
• Иностранным инвесторам сейчас запрещено продавать купленные в России ценные бумаги, что также негативно отразилось на рынке.
• Инциденты с блокировкой счетов со всеми активами, принадлежащих россиянам, у иностранных брокеров.
• В Евросоюзе планируют запретить россиянам покупать недвижимость.

На фоне этих ограничений число вариантов для инвестиций существенно снизилось. Мы подобрали несколько потенциально выгодных решений в новых реалиях.

1 место. Зарубежная недвижимость

События последних месяцев привели мир к очередному кризису. Безопасных для инвестиций стран осталось не так уж много. Наиболее привлекательны сейчас — страны, сохраняющие нейтралитет. Это означает, что вложенные в недвижимость или бизнес деньги будут в безопасности, гражданином какой бы страны ни был инвестор.

Логично, что теперь внимание многих инвесторов, особенно выходцев из России, Беларуси и Украины, привлекает Грузия.

По данным МВД Грузии, начиная с конца февраля в страну въехало более 30 000 россиян, около 15 000 белорусов и 8600 граждан Украины. Об этом сообщил министр МВД страны Вахтанг Гомелаури. В связи с этим грузинские экономисты прогнозируют новый рост цен на грузинскую недвижимость на 50% уже в ближайшие несколько месяцев. Среди причин — не только рост инфляции и повышение цен на стройматериалы, но и взлетевший спрос на жилье. Согласно официальным данным правительства Грузии, за последние четыре года 40% всей недвижимости, зарегистрированной иностранцами, приходится на граждан РФ. А в связи с последними событиями спрос иностранцев на недвижимость возрастет еще сильнее. И среди них все выше доля инвесторов и экспатов. Причины такого выбора:

• Нет санкций. Грузия неоднократно заявляла о том, что не будет вводить против граждан России ограничительных мер — они по-прежнему могут въезжать в страну, оформлять ВНЖ, покупать недвижимость, открывать счета и компании. Также Грузия сохраняет нейтралитет в ситуации текущего политического конфликта.
• Легко открыть счет. Все граждане России, как и другие иностранцы, могут подать заявление на открытие банковского счета в коммерческих банках Грузии без обязательства подписывать докуенты о своих политических взглядах.
• Свободное пребывание в стране. В Грузию большинство иностранцев может свободно въезжать и находиться в стране 365 дней в году без оформления вида на жительства или каких-то других документов. Не нужна даже регистрация по месту жительства. Когда 365 дней истекут, можно просто пересечь границу с любым другим государством и въехать снова в тот же день. А покупка недвижимости стоимостью от 100 тысяч долларов дает право получить вид на жительство.
• Бюрократические процедуры в стране сведены к минимуму. А купить квартиру, дом или землю можно даже без справки о происхождении доходов. А еще, если вы владеете жилой недвижимостью, платить налоги за нее не нужно.
• Легко вести бизнес. Страна имеет полуофшорный статус. Это проявляется в налоговых льготах для бизнеса и физлиц. Работать можно без специальных разрешений. Открыть ИП или компанию можно за один-два дня, так как бюрократия сведена к минимуму.

Но не всякая недвижимость в Грузии способна не просто сохранить деньги инвестора, но и приносить доход. Такую возможность дают только эксклюзивные объекты.

Особенности: гарантия на все виды работ, прописанная в договоре купли-продажи. Технологии, позволяющие эксплуатировать дом до 200 лет. Гарантии дохода и капитализации.

Эксклюзивность: единственный застройщик в элитном сегменте частной застройки, которых на рынке приморской недвижимости дефицит. Строит исключительно из кирпича, использует мрамор и натуральный камень. Уникальные локации — в шаговой доступности от моря, в зоне самых чистых пляжей и природы.

Кто инвестирует: иностранные инвесторы. В основном это представители бизнеса и истеблишмента Евросоюза, стран бывшего СССР, Канады, Израиля, стран Персидского залива.

Капитализация: от 30% в год. Только с июля 2021 года по апрель 2022 года капитализация объектов компании составила 86%. Это несомненный рекорд не только для рынка недвижимости в Грузии, но и для других международных рынков. Возможность обратного выкупа прописана в договоре — застройщик гарантированно выкупит дом обратно, если планы покупателя изменятся. Причем цена выкупа будет уже выше.

Прибыль: от 8% годовых. Компания прописывает гарантии дохода при покупке виллы 8% прямо в договоре купли-продажи, регистрируемом в Доме Юстиции.

Преимущество: низкие риски благодаря низкому уровню преступности, лояльности налогового режима и эксклюзивности предложения.

Минусы: чтобы вложить деньги, необходимо располагать суммой от 15 млн рублей.

2 Место. Облигации

Российские облигации тоже сильно упали в цене после февральских событий. Опытные инвесторы считают, что это лучший момент для покупки.

Особенности: самый близкий к формату банковского депозита способ заработать: вы покупаете облигацию за определенную сумму, которую вам вернут по истечению срока облигации. Но зарабатывают не на этом, а на изменениях цены на облигации на фондовом рынке.

Кто инвестирует: в отличие от инвесторов в акции, большая часть инвесторов в облигации более старшего возраста и менее склонны к риску. Ведь облигации дают меньше дохода, но менее рискованны.

Капитализация и прибыль: доходность 7,5-8,5% годовых.

Преимущество: небольшой стартовый капитал: цена одной облигации стартует от 1000 рублей. Цена народной облигации — от 30 тысяч. Приятный бонус – доходы по гособлигациям не облагаются налогами.

Минусы: Народные облигации можно купить только в офисах Сбербанка и ВТБ24. Остальные можно купить с помощью брокера или открыв индивидуальный инвестиционный счет. Покупая российские облигации, вы оставляете все активы в России, а значит пренебрегаете диверсификацией.

3 место. Акции

Нефть, газ и металлургия — в какие российские акции инвестировать, когда иностранные больше недоступны.

Особенности: российский фондовый рынок специфичен. В феврале схлопнулся в два раза всего за сутки и Московская биржа приостановила торги. Тем не менее на рынке остались компании, в акции которых выгодно инвестировать.

Эксклюзивность: Россия обеспечивает более 12% мировых поставок нефти и 27% всего импорта в Евросоюз. Инвестировать можно в такие компании как #ROSN Роснефть , #LKON, Лукойл #SNGSP Сургутнефтегаз. А еще стоит обратить внимание на газовые компании — более 30% мирового рынка и 47% рынка Евросоюза обеспечивает компания #GAZP Газпром. Отдельно интересна металлургия — Россия обеспечивает поставки 40% палладия, 12% никеля и 10% алюминия. Компании #CHMF – Северсталь, #MAGN Магнитогорский металлургический комбинат, #GMKN Норникель, #NLMK Новолипецкий металлургический комбинат. Также стоит обратить внимание на деревоперерабатывающую сферу, медицинский и банковский сектор.

Кто инвестирует: большая часть инвесторов живут в городах миллионниках, они инвестируют в акции, чтоб найти альтернативу депозитам с низкими процентными ставками.

Капитализация и прибыль: акции нефтяных компаний дали от 127% до 246% за 5 лет без учета дивидендов, газовых — до 300%, металлургия — от 250% до 380%.

Преимущество: небольшой стартовый капитал: большинство начинающих инвесторов стартуют с суммой в 50 тысяч рублей.

Минусы: горизонт инвестиций — 5 лет, есть риски обвалов, как это было в феврале 2022 года, когда индекс Мосбиржи рухнул на 45%, а цена многих акций — на 50%. Чтобы проводить сделки на бирже, вам понадобится профессиональный посредник – брокер или доверительный управляющий. У них обязательно должна быть лицензия Банка России для работы на фондовом рынке. А еще, покупая акции российских компаний, вы кладете все яйца в одну корзину — сосредотачиваете в России все активы. Также акции — инструменты с повышенным риском. Что касается иностранных акций, то на Московской бирже торги по иностранным ценным бумагам идут в режиме переговорных сделок либо не ведутся.

4 место. Золото

На фоне текущего мирового политического кризиса цены на золото растут. С начала года золото стремительно дорожает: еще в середине февраля оно достигло максимального уровня с июня 2021-го, перешагнув стоимость $2000 за унцию на Лондонской бирже металлов. Причины — мировой политический кризис из-за российско-украинского конфликта и скачок инфляции в США до рекордных 8,5%.

Особенности: цену сложно спрогнозировать, сейчас она на пике, но велика вероятность, что по окончании кризиса золото вновь упадет в цене. Цены на золото слабо волатильны, но в кризисные времена обычно растут

Кто инвестирует: как частные инвесторы, так и фонды — с помощью золота инвесторы надеются сохранить свои деньги в кризисные времена.

Капитализация и прибыль: прибыль спрогнозировать сложно, но эксперты рекомендуют вкладывать деньги в золото с перспективой на 5-10 лет. Нужно учитывать, что цены на золото растут в кризис, поэтому покупать этот актив на пике — не рекомендуется. Например, из-за вызванного пандемией кризиса на мировых рынках, снижения процентных ставок и сокращения производств в 2020 году цены на золото поднялись более чем на 40% и составили 1900 долларов за унцию, а к августу 2020 года цена и вовсе взлетела до 2075 долларов за унцию. С появлением вакцин и стабилизации экономики цена актива просела на 16%.

Преимущество: в марте в России отменили НДС в размере 20% на покупку золотых слитков для физлиц, после этого по данным банков интерес к золоту вырос в 5-10 раз. А еще цены на золото мало коррелируют с курсом валют.

Минусы: Золото сложно обналичить, а для хранения нужна банковская ячейка или сейф. Хранить его можно в слитках, монетах или вложив деньги в инвестиционные фонды, фьючерсы или акции золотодобывающих компаний.

5 место. Биткоин

Первая и самая известная криптовалюта до сих пор бьет рекорды по показателям прибыли. Около 70% капитализации всех существующих криптовалют приходится на биткоин.

Особенности: хранить монеты можно только на специальном криптовлатном кошельке, причем безопаснее на холодном — отключенном от сети. А покупают биткоины на биржах. Курс от одной биржи к другой может варьироваться.

Эксклюзивность: это децентрализованный актив, работающий на базе технологии блокчейн. Новые монеты в сети добывают майнеры с помощью вычислительных мощностей своих видеокарт и процессоров. А трейдеры покупают криптовалюты на специальных биржах.

Кто инвестирует: криптотрейдеры со всего мира изучают основы теханализа и пытаются зарабатывать на курсе биткоина. А еще есть инвесторы, которые держат в крипте часть средств.

Капитализация: За 5 лет капитализация криптомонеты выросла в 3 раза и составила 605 млрд долларов.

Прибыль: в марте 2022 года биткоин обновил курс до 48 тысяч долларов за монету. В мае курс упал до 32 тысяч долларов. Высокая волатильность — характерный признак криптовалют. Покупать их стоит на падении, а продавать на повышении.

Преимущество: в 2013 году монета выросла в 7 раз всего за 3 месяца. В 2021 году биткоин вырос с 31 тысячи долларов за монету до 64 тысяч.

Минусы: из-за высокой волатильности биткоин — высокорискованный актив. На инвестициях в биткоин можно как приумножить свое состояние в несколько раз, так и потерять огромную сумму денег.

Перед тем как инвестировать деньги, стоит сопоставить прибыль и потенциальные риски. В нашем рейтинге чем выше позиция, тем ниже риски для инвестора. Также выбор зависит от капитала, который готов выделить инвестор.

Какой бизнес может прожить до пенсии

Классические инвестиционные инструменты (недвижимость, ценные бумаги, крипта и пр. ) — не единственное, что может стать подспорьем после 50 лет. Вопреки стереотипному мнению о том, что успешное ведение бизнеса — прерогатива молодых и талантливых специалистов, на Западе уже стремительно доказывают обратное.

Люди в категории 50+ становятся одной из самых активных предпринимательских аудиторий. Например, в Великобритании каждый пятый владелец компаний — старше 55 лет, пишет The Guardian. У многих зрелых предпринимателей это не первый бизнес, поэтому они получают преимущество в виде опыта.

В России к такому способу дохода после 50 лет тоже есть интерес.

Мы проводили исследование о том, хотят ли россияне открыть свой бизнес на пенсии. Согласно опросу, почти половина жителей нашей страны (41%) хочет открыть на пенсии собственный бизнес. При этом подавляющее большинство опрошенных (88%) на тот момент не являлись предпринимателями.

Людям в возрасте 50–60 лет сложнее конкурировать с молодёжью в вопросах создания инноваций, но у них есть преимущество в виде опыта решения типовых проблем и деловой репутации. Для получения того и другого нужны десятки лет. Также, на мой взгляд, возрастные бизнесмены преуспеют в относительно консервативных сферах — строительстве, энергетике, общественном питании, а также в сложных проектах, где очень много участников, много неопределённости и сложно зафиксировать все договорённости на бумаге.

генеральный директор компании «Финансовый и организационный консалтинг»

Опрошенные «Секретом» эксперты указывают на то, что бизнес — это не про пассивный доход в зрелом возрасте. Если, конечно, нет наследников, которые готовы подхватить, взять управление на себя, правильно развивать компанию.

Но у бизнеса есть преимущества: в частности, неограниченный доход — он зависит от покупательной способности целевой аудитории и, соответственно, способности компании продать продукт. При этом все полученные деньги — собственность предпринимателя, и он распоряжается ими по своему усмотрению.

Предприниматель имеет уникальную, по сравнению с наёмным работником, возможность либо продать свой бизнес, либо вывести из него часть активов. За счёт этого бизнес может стать источником капитала, который, при условии грамотного инвестирования, будет генератором пассивного дохода. Данный тезис подтверждается в том числе моим опытом взаимодействия с успешными предпринимателями, которые, понимая риски ведения своего бизнеса, на определённом этапе предпочитают вывести часть капитала из бизнеса и сформировать подушку безопасности в виде широко диверсифицированного портфеля ценных бумаг, который воспринимается как личный пенсионный фонд.

инвестиционный советник, управляющий партнёр компании Resultat Capital

Единственная сложность с планированием бизнеса на условные 50–60 лет в сегодняшние 30–40 лет — невозможность планирования.

Пандемия показала, как быстро меняется реальность и востребованность конкретных специальностей и отраслей. Сейчас взлетели цифровые решения, но нет гарантий, что они же будут на пике через 20 лет. Поэтому запущенный сегодня ИТ-проект на пенсии может почти не давать дохода.

Опрошенные «Секретом» эксперты рекомендуют смотреть на традиционные сферы.

Например, во все времена востребованным остаётся производство и продажа продуктов питания. То же самое относится к медицине — есть и лечиться люди точно будут всегда. Но это, конечно, традиционные и достаточно консервативные сферы, в которых к тому же высокая конкуренция. Инвестируя в них, можно будет извлекать стабильную, но, скорее всего, невысокую доходность.

предприниматель, инвестор, основатель инвестиционной компании Impact Capital

Золотухин подчёркивает, что желающим создавать инновационные проекты стоит изучать сервисы продажи эмоций и их монетизации. Социальные сети, цифровые технологии в сфере контента, любые стартапы, использующие эмоции в продуктах, — всё это может стать объектом внимания людей, нацеленных на долгосрочные инвестиции.

Долгоиграющие акции и облигации

Чем бы вы ни решили заниматься сейчас, нужно понимать, что ближе к закату финансовой активности, к пенсии у вас должны быть максимально ликвидные и максимально стабильные активы. Например, надёжные краткосрочные облигации. Лучше, чтобы они были маржинальными, под залог которых брокер даёт кредит. Он может понадобиться для защиты капитала от изменения курса доллара.

аналитик фингруппы «Финам»

Облигации, акции с большим дивидендным доходом, а также ПИФы (паевые инвестиционные фонды), ориентированные на облигации и дивидендные акции, — одни из самых понятных россиянам инвестиционных инструментов.

В 2020 году вложения на фондовом рынке Московской биржи составили 6 трлн рублей, при этом вырос интерес к иностранным компаниям. Каждый пятый россиянин перевёл свои сбережения в акции и облигации. Более того, вскоре неквалифицированным инвесторам, то есть обычным людям, могут стать доступными иностранные ETF. Это биржевые фонды, которые в России тоже есть, но комиссии у них высокие. О том, как вкладываться в фондовый рынок, мы подробно рассказывали в этом материале.

Главной сложностью здесь становится выбор бумаг, в которые стоит вкладываться.

Относительно очевидной выглядит перспективность энергетических компаний. Тем более сейчас скачок цен на нефть и газ привлекают повышенное внимание к ценным бумагам в этой отрасли, и российские организации становятся самыми выгодными в мире. Сырьевые компании тоже держат марку — золотодобывающий сектор лидирует по доходности.

Перспективной может оказаться и сфера зелёной энергетики. Тренд на экологичность сейчас набирает популярность во всём мире: свыше 190 стран в 2015 году подписали Парижское соглашение, которое должно помочь к 2050 году достичь углеродной нейтральности. Для этого всем промышленным предприятиям нужно обнулить выбросы. А в рынок возобновляемых источников энергии необходимо инвестировать $27 трлн до 2050 года. Поэтому компаний, которые работают в этой отрасли, будет становиться больше, а их капитализация — расти. И это хороший актив.

У тренда на экологичность несколько поддерживающих факторов. Во-первых, производство энергии при помощи возобновляемых природных источников (солнце, вода, ветер) дешевле, во-вторых, мир стоит на грани экологической катастрофы. Экологические проблемы обостряются с каждым годом, и всё большее количество стран ищет альтернативы традиционной энергетике. Например, те государства, в которых количество солнечных дней приближается к 200 — Италия, США, Испания и прочие, — всё активнее внедряют альтернативные, природные источники энергии. Поэтому, на мой взгляд, у данного направления большое будущее. Пока что такие проекты имеют относительно небольшой проект входа, но уже через 5–10 лет, ситуация изменится.

руководитель представительства инвестиционного фонда ANIF в России

Проценты с дома в Лондоне и офиса в Швейцарии

Самая простая и консервативная история — покупка недвижимости. Причём не жилой, а коммерческой либо апартаментов за рубежом. Жильё в России не приносит фактически никакого дохода. В Москве, Петербурге и Сочи чистый доход от постоянной сдачи в аренду — не более 2%, то есть это просто неинтересно. С коммерческой недвижимостью ситуация чуть иная, она может давать более 10% годовых. При этом стоимость нежилых помещений зачастую примерно та же, что и у жилых, но нет затрат на ремонт, так как арендатор делает его под себя. А на популярных курортах апартаменты могут давать до 5–6% годовых чистыми, если сдавать их посуточно: нанимать управляющую компанию. При этом доходы будут в валюте, а не рублях, что правильно с точки зрения диверсификации портфеля.

эксперт Академии управления финансами и инвестициями, автор Telegram-канала «Экономизм»

Интерес к недвижимости как инвестиционному инструменту россияне особенно активно проявили в пандемию, когда цены на жилье за рубежом упали. Где-то очень ощутимо: в Греции, например, на 15–20%. Правда, это предложения 2020 года — в 2021 году никаких скидок уже нет, цены снова пошли в рост. Для тех, кто сейчас собирается покупать, это минус. Но для тех, кто смотрит на доходность в долгосрочной перспективе, однозначный плюс. Потому что европейская недвижимость показывает стабильное увеличение цены — об этом сообщают отчёты Eurostat. Растёт и стоимость аренды: за 2010-2021 год в Европе она поднялась на 16%, а цены на покупку жилья — на 34%.

Проблема недвижимости как инвестиции — исключительно в высоком пороге входа, особенно если говорить про зарубежные квадратные метры. В отчёте Deloitte от июля 2021 года цифры не самые низкие: если в Болгарии можно найти жильё по цене €578 за м2, то её соседи такую щедрость не проявляют. Босния и Герцеговина — €881 за м2 , Венгрия — €1657 за м2. Центральная и Западная Европа ещё менее бюджетные: Германия — €4100 за м2, Великобритания на том же уровне, Нидерланды — почти €3000 за м2, Франция — €4421 за м2. Хотя это окупается высокой ликвидностью рынка.

В целом, опрошенные «Секретом» эксперты подчёркивают, что зачастую пассивный доход — это проценты. То есть, чем больше сумма инвестиций, тем больший доход можно получать в перспективе. При этом любые вложения связаны с рисками, и точно предсказать поведение хотя бы одного актива невозможно. Поэтому вкладываться нужно в разные инструменты, в том числе в традиционные, которые на долгой дистанции повышают ценность: акции, недвижимость, золото, иностранная валюта. А если есть готовность не просто получать проценты, а полноценно чем-то заниматься, можно и бизнес развивать. В зрелом возрасте как минимум опыт — жизненный и профессиональный — поможет.