Преимущества и недостатки облигационных займов

Финансовый рынок, позволяющий продавать ценные бумаги, привлекателен для опытных заемщиков, поскольку позволяет получить больше наличных, чем банковский кредит. Каковы преимущества облигационных займов и кто может ими воспользоваться?

Понятие облигационного займа

Облигационные займы – это займы, заключенные посредством выпуска облигаций заемщиком. Эмитент занимает у покупателя определенную сумму на определенный период времени, которую заемщик затем должен погасить.

Напомним читателю, что такое облигация! Облигация или другое имущество, номинальная стоимость которого равна номиналу, — это вид ценной бумаги, обеспечивающий право держателя на получение номинальной стоимости.

Для эмитентов облигационные займы имеют ряд преимуществ, поэтому они пользуются популярностью на внутреннем рынке в настоящее время.

Виды облигационных займов

Кредиты с облигациями различаются по целому ряду признаков. В качестве отправной точки приведем наиболее распространенные классификации.

По сроку

Кредитные карты подразделяются на несколько категорий в зависимости от срока, на который предоставляется кредит:

  1. Срочный контракт. Выдается на максимальный срок 1 год.
  2. Среднесрочная перспектива. Данный тип ОЗ выдается на 1-5 лет.
  3. Долгосрочный. Выдается на срок от 10 до 30 лет.

На сроки формирования ОЗ влияет ряд факторов, в том числе подготовка и юридическая схема выпуска, а также размещение акций.

Государственные

Облигации – это особый вид ценных бумаг, выпускаемых правительством страны на определенный срок и с определенной ставкой доходности. Эти ценные бумаги были более популярны в советское время, но сегодня они встречаются редко.

Примечание! Современная государственная облигация похожа на выпуск государственных облигаций.

Муниципальные

В обмен на получение денег от заемщика и получение процентной ставки инвесторы вкладывают средства в муниципальные облигации или другие виды ценных бумаг.

Муниципальные облигации бывают самых разных видов:

  1. Ценные бумаги общего назначения. Они обеспечиваются бюджетом или частью бюджета, частными активами заемщика, не являются инвестиционными и предназначены для покрытия дефицита бюджета и обеспечения других целей. Как и краткосрочные государственные займы, они продаются на заранее оговоренной основе.
  2. Целевые облигации. Это самые популярные по количеству выпущенных КБ, поскольку они создаются для организации конкретного инвестиционного проекта и погашаются за счет поступлений от инвестиций. Одним из самых популярных видов кредитов сегодня является муниципальный жилищный кредит. Это ситуация, когда жилье строится на средства, аккумулированные населением посредством выпуска муниципальных ценных бумаг.

Жилищные кредиты выполняют несколько важных для населения страны задач: поиск новых возможностей для улучшения жилищных условий граждан, совершенствование инвестиционных механизмов в строительстве квартир длительного проживания и повышение качества возводимого жилья.

Ольга Орлова, эксперт по вопросам жилищно-коммунального хозяйства

Коммерческие

Коммерческая облигация – это форма ценной бумаги, выпускаемая корпорациями для дальнейшего финансирования своей деятельности, с обеспечением или без обеспечения. Срок погашения КБ может составлять до 1 года.

Внутренние

Внутренние облигационные займы – это долговые обязательства, выпущенные на национальном рынке.

До сегодняшнего дня эмиссия этих ценных бумаг соответствовала международным стандартам. Сегодня они выпускаются для группы российских компаний, которые являются компаниями-клиентами Внешэкономбанка и не находятся в свободной торговле.

Внешние

По состоянию на 2013 год R F выпустила эти виды ценных бумаг на максимальную сумму, разрешенную Федеральным законом об облигациях 2013-2015 годов. Облигации, выпущенные правительством, являются централизованными и имеют документарную форму.

Физические или юридические лица, резиденты или нерезиденты, владеют векселем, который имеет номинальную стоимость и процентную стоимость.

Внешние облигации размещаются по закрытой подписке, а сами документы, в случае наступления такого события, могут быть погашены до наступления срока погашения, как указано в сертификатах глобального выпуска, прилагаемых к данным документам.

Интересный факт! Существовало две облигации этого типа стоимостью 2000 долл. ДОЛЛАРОВ США. Их выпуск имел объем 7 500 штук.

Преимущества и недостатки облигационных займов

Инструмент для привлечения денег со стороны – облигационный заем – может предложить следующие преимущества:

  • Отсутствие риска вмешательства держателей облигаций в финансово-хозяйственную деятельность компании
  • Возможность самостоятельно определять параметры выпуска облигаций: размер выпуска, процентную ставку, срок погашения, условия выкупа и т.д.;
  • Оптимальный баланс между доходностью облигаций для вкладчиков и затратами на выпуск и обслуживание для заемщиков
  • Улучшенная система взаиморасчетов, структура дебиторской и кредиторской задолженностей эмитента.

Даже если облигационные займы обладают описанными преимуществами, они часто сопровождаются очень жесткими условиями. Предполагает определенные риски, связанные с возможностью неудачи мероприятия. Поэтому затраты на реализацию инвестиционного проекта могут превысить доход, полученный в ближайшем будущем.

Источник финансирования

В государствах с развитой экономической системой облигации играют важную роль. Они используются для финансирования всевозможных инвестиционных проектов.

Обратите внимание! Выпуск облигаций предполагает подробное разъяснение прав и обязанностей эмитента и кредитора, поскольку не во всех штатах существуют законы, регулирующие выпуск и размещение таких ценных бумаг.

Самым важным ограничением облигаций является то, какой долей собственности обладает эмитент. Финансирование за счет них имеет следующие преимущества:

  • Средства привлекаются не только от банковского сектора, но и от других участников финансового рынка;
  • Низкая стоимость облигаций позволяет участвовать в них многочисленным и мелким кредиторам;
  • Срок погашения долга может быть продлен;
  • Законодательство многих стран позволяет переносить расходы на обслуживание облигаций на себестоимость продукции, что приведет к сокращению налогооблагаемой базы;
  • Низкий риск.

Выпуск

Для выполнения средне- и долгосрочных планов развития компания привлечет большой объем капитала путем выпуска облигаций. По мере того как имя компании становится более известным, растет интерес к ее деятельности со стороны крупных инвесторов, включая резидентов и нерезидентов. Первичный рынок – это место, где продаются облигации.

Размещение и покупка

Первичный рынок — это рынок, на котором покупаются и продаются облигации.

Ценными бумагами вторичного рынка могут торговать только частные инвесторы. Продажи на вторичном рынке позволяют ценным бумагам продемонстрировать свое главное преимущество – ликвидность. Действующее законодательство Российской Федерации предусматривает, что срок первичного размещения облигационного займа не должен превышать 12 месяцев.

Артем Коськин, финансовый аналитик

Регистрация в Федеральной службе по финансовым рынкам не должна занимать более одного года. В течение этого периода инвесторы должны приобрести облигации, и обычно это делается в течение нескольких дней. Лучше всего приобретать облигации после того, как вы хорошо изучите торговлю акциями.

Стоимость

При выпуске облигаций необходимо учитывать два фактора:

  • Кредитная история заемщика
  • Кредитоспособность эмитента.

Доналоговые кредиты рассчитываются путем вычисления внутренней нормы доходности финансового потока облигации. По мере развития вторичного рынка облигаций и роста доверия вкладчиков к компаниям происходит такое снижение.

Выдающиеся кредитные истории повышают репутацию эмитента и снижают стоимость заимствований в будущем.

Выпуск облигаций ‒ способ привлечения денег

По мере роста компании требуются кредиты. Руководству важно взвесить все плюсы и минусы всех доступных методов, чтобы выбрать наиболее эффективный метод привлечения кредиторов.

Облигации являются одними из наиболее перспективных вариантов, потому что:

  • Заемщик способен привлечь значительную сумму денег для крупного инвестиционного проекта без риска вмешательства других инвесторов в управление компанией
  • Заемщик способен привлечь достаточное количество средств от различных частных инвесторов и юридических лиц, чтобы использовать их на выгодных условиях на финансовом рынке.

Рынок облигационных заимствований

В Российской Федерации существует активный рынок корпоративных облигаций. В настоящее время основной характеристикой является постепенное увеличение сроков погашения, объема заимствований и показателей ликвидности.

Основные участники

Компании часто приходится занимать деньги, выпуская облигации и нанимая следующих людей:

  1. Андеррайтер. Андеррайтер – это профессиональный участник финансового рынка, который обеспечивает размещение облигаций эмитента путем поиска инвесторов. Андеррайтером может быть коммерческий банк или инвестиционный фонд с богатой клиентурой. Она продает облигации от имени, по поручению и за счет эмитента и получает за это существенное вознаграждение.
  2. Платежный агент. Контролирует выполнение обязательств, связанных с выпущенными облигациями. Таким субъектом на финансовом рынке может быть банк, который переводит поступления от купонных выплат и погашения облигаций на банковские счета, указанные инвесторами.
  3. Организатор торговли. Это биржа, имеющая лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам России на проведение первичного предложения и вторичной торговли облигациями.
  4. Финансовый консультант. Он берет на себя ответственность за подготовку эмиссионных документов, сопровождение государственной регистрации эмиссии и т.д.

Бездокументарная облигация должна быть постоянно зарегистрирована. Эти реестры должны вестись независимыми регистраторами или должностными лицами компании.

Корпоративные облигации

В последнее время на российском финансовом рынке увеличился объем эмиссии корпоративных облигаций.

Несмотря на это, необходимо решить несколько вопросов, прежде чем эта среда сможет продвигаться дальше.

  1. Отсутствие справочных цен. Процесс корректировки облигаций и уровень ликвидности часто определяются спонтанно. Недостаток информации и отсутствие актуальной информационной структуры привели к тому, что инвесторы не знают о финансовой устойчивости компаний-заемщиков и риске дефолта инвестиций.
  2. Многие компании не имеют хорошо продуманной стратегии кредитования.
  3. Чрезмерно сложный налог на эмиссию и бюрократические процедуры регистрации выпусков облигаций.

Первичный рынок

Основу рынка корпоративных облигаций составляют в первую очередь компании, выпускающие облигации в форме публичных предложений:

  • Аукцион
  • Прямое размещение
  • Размещение с помощью инвестиционных банков.

Русифицированные финансовые институты предпочитают прямое размещение, поскольку промышленные компании не выходят на долговой рынок самостоятельно. Поэтому ЦБ регулярно выпускаются инвестиционными банками, которые могут выступать как в качестве финансового консультанта, так и участвовать во вторичном рынке.

Параметры займа

При размещении облигаций важно учитывать несколько параметров:

Параметр облигационного займаКлассификация
Срок обращения на рынкеВ РФ различают официальный срок обращения по проспекту выпуска и срок обращения с учетом оферты
Форма выпускаРазличают дисконтные или купонные, именные или предъявительские, документарные или бездокументарные ЦБ
РазмерСуществуют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигационные займы
Тип процентной ставкиМожет быть переменной и фиксированной
Метод размещенияАукцион, прямое размещение и размещение через инвестиционный банк

Вторичный рынок

Еще больше, чем первичный рынок, в России быстро растет вторичный рынок. Его росту способствуют:

  • Общий объем сделок;
  • Количество совершенных сделок;
  • Объем приобретенных ценных бумаг.

Есть несколько экспертов, которые считают, что истинный размер внебиржевого рынка в России определить сложно. Поэтому все его оценки являются приблизительными. Объемы внебиржевой торговли достаточно велики по сравнению с объемами биржевой торговли на вторичном рынке облигаций. Ожидается, что будущее блокчейна принесет высокую ликвидность, от чего выиграют все его участники.

Плюсы и минусы

Корпоративные кредиты обладают следующими преимуществами:

  • Большие суммы, привлекаемые в течение длительного периода
  • Гибкость и самостоятельность в определении параметров эмиссии
  • Оперативное управление структурой и объемом долга в регионе
  • Возможность использования облигаций в качестве расчетного инструмента для оптимизации клиринга
  • Государственный кредитный регистр.

Однако у них также есть ряд недостатков:

  • Сложная процедура подготовки документов и осуществления эмиссии;
  • Временной лаг между принятием решения об эмиссии и фактическим получением средств, около 4 месяцев;
  • Дополнительные затраты на выпуск корпоративных облигаций;
  • Необходимость максимального раскрытия корпоративной информации в период подготовки и обращения облигаций для демонстрации безубыточности и стабильности темпов роста.

Договор обеспечения исполнения обязательств

В российском законодательстве поручитель не обязан заключать физические договоры со всеми держателями облигаций. С корпоративными облигациями проще обращаться, поскольку их не нужно печатать, подписывать и хранить. При смене владельца облигаций договор не нужно подписывать заново.

Важно иметь договор между компанией-эмитентом и поручителем. Вследствие незаключения договора могут возникнуть проблемы, такие как выплата гаранту или поиск нового гаранта путем внесения изменений в эмиссионные документы.

Инструмент привлечения инвестиций

В результате облигационные займы сегодня как никогда популярны в качестве средства привлечения капитала. Большие масштабы производства требуют больше финансовых ресурсов для нормальной производственной и экономической деятельности.

Финансы компании можно удовлетворить на выгодных условиях, инвестируя в облигации. Возвращать средства придется в течение определенного периода времени, что позволяет рационально спланировать свою финансовую стратегию в нужный момент.

Облигационные займы как альтернатива банковским кредитам

Кредиты под облигации имеют следующие преимущества по сравнению с кредитами коммерческих банков:

  • Затраты ниже;
  • Более длительный период привлечения инвестиций;
  • Не требуется залог;
  • Малая зависимость от одного кредитора, поскольку средства привлекаются единовременно от широкого круга инвесторов.

В итоге:

Облигационный заем может помочь вашему бизнесу получить финансирование от частных инвесторов. Используя эту процедуру, вы сможете расширить производство, модернизировать оборудование и достичь других высокодоходных целей.

Сейчас читают:  Как заработать на паевых фондах от Сбербанка?
Добавить комментарий