Беттинг – инвестиции в ставки на спорт — Финансовые статьи 2021

Обзор рынка коммерческой недвижимости

По данным международной консалтинговой компании CBRE суммарные инвестиции в недвижимость в России за 2021 год выросли на 37% — с 287 до 395 млрд рублей. Но основной прирост дали площадки под жильё. А инвестиции в коммерческую недвижимость снизились на 6%.

Прошлый год оказался удачным для складской недвижимости. В неё инвестировали на 24% больше, чем год назад. А провальным 2021 год стал для торговой недвижимости. Ещё в 2019 году на неё приходилось 30% всех инвестиций, в ушедшем — только 5%.

Инвесторы предпочитали вкладывать деньги в готовые объекты (70% инвестиций). Спрос на строящиеся сократился. Причина — в неопределённости на рынке, высоком риске заморозки стройки и несвоевременной сдачи объекта.

Основные факторы, из-за которых сократились инвестиции в коммерческую недвижимость в 2021 году:

Пандемия и связанные с ней меры. Система QR-кодов, удалённая работа сотрудников, ограниченное число туристов привело к тому, что упал спрос на офисные и торговые помещения.

Низкий трафик в торговых центрах затормозил развитие рынка торговой недвижимости и заставил девелоперов пересмотреть форматы помещений.

Высокая инфляции увеличила стоимость строительства и кредитов для бизнеса. Это снизило спрос на коммерческую недвижимость со стороны новых инвесторов.

Низкие объёмы строительства не смогли удовлетворить высокий спрос на некоторые категории объектов и ограничили инвестиции в них.

Как изменился спрос на разные категории недвижимости

Коммерческая недвижимость объединяет разные объекты: офисные, складские, торговые, производственные, инфраструктурные, гостиничные, социальные. 75% всех инвестиций в коммерческую недвижимость в 2021 году пришлись на первые три категории. Поэтому сосредоточимся на них.

Складская недвижимость

Лидером среди коммерческой недвижимости в 2021 году стала складская. Спрос на неё вырос почти в полтора раза и опережает предложение. Как отмечают аналитики CBRE, на рынок пришли игроки из других сегментов недвижимости.

В дефиците готовые склады площадью свыше 10 тысяч м². Дело в том, что крупные складские блоки заняты арендаторами с долгосрочными контрактами, а новые объекты арендуются по предварительным договорам. Доля свободных площадей достигла минимального значения за последние 10 лет — менее 1%.

Дефицит площадей в ближайшее время сохранится. Девелоперы не справляются с нагрузкой по строительству и ведут списки ожидания для компаний, которые планируют свои проекты. Срок ожидания начала строительства — 3–5 месяцев.

В ответ на высокий спрос девелоперы наращивают темпы строительства, но насыщение рынка произойдет только через несколько лет, поэтому в 2022 не стоит ждать существенного роста вакансии.

Основные драйверы роста — ритейл и онлайн-ритейл (более 50% от объёма сделок). Онлайна-торговля расширялась, оффлайн-магазины организовывали собственные службы доставки. В 2022 году спрос может расти, в основном за счёт продуктового ритейла и e-commerce.

Новой тенденцией прошедшего года стало строительство типа «built-to-suit» (bts), то есть под потребности конкретного клиента. Например, в Московском регионе таких объектов было 97%. Среди крупнейших — PNK Парк Домодедово для компании ВсеИнструменты. ру (94 тысячи м²) и PNK Парк Домодедово 2 для федерального ритейлера (111 тысяч м²). «Built-to-suit» — относительно новый для России подход. Раньше строили типовые склады, а затем искали арендаторов.

Торговая недвижимость

За 2021 год ввели в эксплуатацию рекордное количество торговых помещений — на 47% больше, чем в 2020. Но причина не в значительном росте торговли в стране. Девелоперы вводили в эксплуатацию объекты, которые начали строить ещё несколько лет назад, а в пандемию заморозили до улучшения ситуации. Когда стало понятно, что оживление торгового сегмента затягивается, объекты достраивали, чтобы избежать ещё больших потерь. Максимальный прирост показали регионы.

Эксперты Cushman & Wakefield ожидают, что в 2022 году появится меньше торговых площадей, так как в последние два года девелоперы почти не запускали новые проекты.

Новая тенденция. Девелоперы меняют концепцию торговых площадей: больше внимания уделяют зонам благоустройства, отдыха и развлечений, создают общественные пространства и спортивные зоны. Например, в 2021 году открылся ТРЦ «Флотилия» на северо-западе Москвы. В нём предусмотрено пространство для тренировок, соревнований, детских мероприятий.

Часть торговых центров, построенных ещё в 2000-х годах, в ближайшее время реконструируют. Их концепция не соответствует современным тенденциям развития городов. Например, запланировали адаптацию под потребителя ТРК «Европолис Ростокино» и «FORT Отрадное» в Москве, ТЦ «Коллаж» в Пензе.

В 2021 году закрылся ТРЦ «Ролл Холл» в Москве, который работал с 2005 года. «Товарищество Рябовской мануфактуры» создаёт на его месте единое креативно-деловое пространство с офисными и торговыми помещениями.

В 2022 году в основном будут строить торговые объекты меньшей площади, которые ориентированы на стабильный уровень посещаемости. В них могут размещаться, например, фермерские лавки или пункты выдачи товаров из онлайн-магазинов.

Продолжит развиваться фуд-ритейл в формате дискаунтеров, то есть магазины с товарами по ценам ниже среднерыночных и без дополнительных услуг. Их помещения располагаются в спальных районах, на выездах из населенных пунктов или на пересечении людских потоков в городе. Они тоже не требуют больших площадей.

В 2022 году может расти спрос на помещения под супермаркеты в спальных районах, где люди проводят много времени. Спрос на товары в таких магазинах устойчив к любым кризисам.

Офисная недвижимость

Спрос на офисные помещения в 2020–2021 годах не упал из-за коронавирусных ограничений. Свободных площадей стало меньше, несмотря на рост строительства. Арендаторы активно разбирали помещения в зданиях, построенных в прошлые годы.

В 2021 году вырос спрос на офисные помещения средней площади — от 1000 до 5000 м². Бизнес выбирал более бюджетные варианты, так как часть сотрудников продолжала работать на удалёнке. Развивались новые форматы: гибкие офисные пространства, капсульные переговорные, коворкинги.

Число сделок с крупными офисными центрами снизилось почти в три раза из-за недостатка предложения. Большая их часть строилась в формате «built-to-suit», и это ограничивало интерес покупателей со стороны.

Новая тенденция. Высоким спросом пользуются гибкие офисные пространства. Их отличия от традиционных офисов:

● краткосрочные договоры аренды, которые позволяют увеличивать и уменьшать площадь по необходимости;

● множество вариантов размещения сотрудников — открытые пространства, мини-офисы, этаж или здание целиком;

● отсутствие у арендаторов расходов на ремонт, мебель и оборудование — помещения сдаются в аренду полностью подготовленными;

● наличие обширной офисной инфраструктуры — переговорных, зон отдыха, комнат для занятий спортом, оргтехники.

Как выгодно вложить деньги в коммерческую недвижимость вместе с другими инвесторами

Риски инвестиций в 2022 году

Ещё недавно эксперты ожидали роста инвестиций в коммерческую недвижимость в России, но теперь ситуация стала намного менее предсказуемой.

На первый план вышли политическая и экономическая неопределённость. Правила игры меняются ежедневно, это снижает деловую активность. Одни инвесторы берут паузу, чтобы оценить риски и альтернативные варианты вложения капитала. Другие вкладывают его на эмоциях. Рынок недвижимости более стабилен в кризис, чем фондовый, но и для него точных прогнозов сегодня не даёт ни один эксперт.

Весьма вероятна высокая инфляция в стране, которая обычно сдерживает развитие коммерческой недвижимости. Строительство дорожает, потребительский спрос сокращается.

Главными жертвами могут стать:

● торговые центры, у которых часть арендаторов приостановила работу в России;

● офисы, из которых уйдет часть иностранных компании, что приведет к росту вакансии на рынке и давлению на арендные ставки

Центробанк поднял ключевую ставку до 20%, чтобы сдержать рост цен и падение курса рубля. Но из-за этого дорожают кредиты, и бизнес сворачивает многие проекты. Кроме того, становятся привлекательными депозиты, ставки по которым резко выросли. Также вырастет доходность по облигациям. Это пошатнёт спрос инвесторов на недвижимость.

С другой стороны, такая высокая ключевая ставка не навсегда, очень скоро её могут сильно понизить. И падения спроса на недвижимость пока не наблюдается. Застройщики поднимают цены на неё — либо вовсе снимают с продажи, ожидая ещё большего подорожания.

Успешно вкладывать деньги в коммерческие объекты можно в любые времена, но в условиях неопределенности ошибиться намного проще, особенно неопытным инвесторам.

Как снизить риски

Помимо общих макроэкономических рисков, всегда есть риск неправильно выбрать объект. Многие инвесторы хотят получать доход от коммерческой недвижимости, но у них нет соответствующих знаний, понимания рынка, опыта и экспертизы. Кроме того, их пугает необходимость управлять объектом.

Таким людям подойдут платформы коллективных инвестиций, которые отслеживают все тенденции на рынке и изучают сотни предложений коммерческой недвижимости. Инвесторы просто покупают доли (акции) в выбранных объектах. После этого они регулярно получают дивиденды от арендного потока, за вычетом налогов и комиссии, пропорционально доле в объекте.

Никита Корниенко, 

основатель и генеральный директор инвестиционной платформы 

коммерческой недвижимости SimpleEstate.

Для New Retail

Как заработать на инвестициях больше, чем за всю баскетбольную карьеру

С 2010 года я со своей командой family office CONFIDERI управляем активами крупных российских бизнесменов и спортсменов и не понаслышке знем, насколько важно выбрать правильную стратегию инвестирования.

Коби Брайант был не только одним из самых результативных игроков Национальной баскетбольной ассоциации, но и успешным инвестором. Сейчас активы его фонда Bryant Stibel составляют $ 2 млрд. 23 августа Брайанту исполнилось бы 42 года, в честь дня рождения этого неординарного спортсмена я решила кратко рассказать о его самых успешных сделках.

Инвестиции в спортивные проекты

В марте 2014-го Брайант инвестировал около $6 млн в спортивный напиток BodyArmor и получил 10% развивающейся компании. После того как в августе 2018-го Coca-Cola приобрела миноритарный пакет акций бренда, активы спортсмена выросли до $200 млн. Для сравнения: за 20 лет спортивной карьеры Коби заработал $680 млн.

Так Брайант стал четвертым по объему вложений инвестором после Майка Репола — соучредителя брендовCoca-Cola и Keurig Dr Pepper.

Инвестиции в образование

Летом 2016 года Брайант впервые инвестировал в образовательный проект, вложив$100 млн в китайскую платформу для изучения английского языка VIPKID.

Сейчас площадка объединяет более 65 000 преподавателей и 3 000 учеников, на ней проводится десятки занятий ежедневно. Всего стартап привлёк $825 млн, а его рыночная капитализация сейчас оценивается больше, чем в $3 млрд.

Инвестиции в корпоративные платформы

В 2014 году Брайант инвестировал около $2 млн в платформу для оптимизации продаж rignDNA. Коби руководствовался собственным чутьем: ему импонировали основатель компании, команда и потенциальные рыночные возможности.

Уже в 2018 году стартап привлек $30 млн инвестиций от Goldman Sachs, Palisades Growth Capital и получил дополнительную поддержку от фонда спортсмена.

Опыт Коби Брайанта доказывает, что стать успешным инвестором может даже тот, у кого нет опыта работы в финансах.

Что для этого нужно?

● Пробовать, а не сомневаться. Бизнес-ангел Крис Сакк неоднократно отговаривал Коби Брайанта от затеи инвестиций. Если бы спортсмен к нему прислушался, он бы не стал таким успешным акционером, а отдельные компании, возможно, не вышли бы на новый уровень развития.

● Советоваться с экспертами индустрии. Брайант постоянно консультировался с генеральным директором Apple Тимом Куком и управляющим директором Nike Марком Паркером. Результаты инвестиций спортсмена говорят сами за себя!

● Быть готовым к большой игре. «Я заметил страсть и вовлеченность предпринимателей в собственное дело и понял, что это про меня: ведь я так же страстно и вовлеченно подхожу к каждому своему соревнованию», — вспоминал Коби.

● Изучать новые рынки. Коби Брайант мог бы фокусироваться исключительно на американских стартапах, однако изучение китайского рынка и его ландшафта помогло ему найти новую инвестиционную возможность.

● Диверсифицировать свой портфель. Пассивные инвестиции в развивающиеся стартапы (а не только в big names) через несколько лет могут стать золотой жилой. Так получилось, например, в случае с BodyArmor.

Ставки и азартные игры

Специалист по автозапчастям из Пенсильвании Кевин потратил $50 и выиграл на азартных играх $750, а затем проиграл всю сумму в онлайн-рулетке — несмотря на ужасные ощущения от потери средств, он всё равно возвращается к этому занятию с надеждой, что ему повезёт.

Кевин смог признать, что у него игромания, только после целой череды проигрышей и попыток отыграться. «К счастью, я понял это до того, как потерял всё», — сказал он.

По данным издания, в США большинство новых инвесторов и игроков росли в небогатых семьях — поэтому они умеют экономить и разумно обращаться со своими счетами. Однако препятствия на пути к азартным играм или инвестированию исчезают, и это меняет поведение ещё недавно не склонных к риску людей.

В 2022 году, сообщает Vox, около 2% американцев страдают от игровой зависимости, часть из них теряет из-за этого работу, семьи, дома и даже жизнь.

Однако некоторые любители ставок смогли сделать из своего увлечения настоящее хобби и обрести благодаря нему друзей или признание. Мади, молодая жительница Минессоты, говорит, что из-за её пола и нетрадиционной ориентации никто не воспринимает её интерес к футболу всерьёз, а ставки позволили ей продемонстрировать свою экспертизу.

Инвестиции в NFT и криптовалюты

По словам журналиста Джеффа Эндрюса, инвестиции полностью захватили его жизнь всего за неделю. Друзья, получившие десятки тысяч долларов на торговле NFT, дали ему советы о том, что стоит покупать. Также Эндрюс изучил многочисленные чаты в Discord — и с тех пор заработал около $25 тысяч.

Он сомневается, стоит ли ему и дальше инвестировать в NFT, и постоянно отслеживает новые проекты, объявления в Discord и стоимость Ethereum. Однако у Эндрюса вызывает вопросы и сама суть его новой деятельности: «Чем больше я узнаю, тем больше меня тошнит от этого всего. Пока я не понимаю, какие в этом всём смысл и ценность».

Некоторые любят рассуждать о децентрализации финансовой системы, которая позволит бедным разбогатеть, или об использовании NFT в благотворительных целях. Известные голливудские актёры, такие как Мэтт Деймон, Риз Уизерспун и Гвинет Пэлтроу, говорят о криптовалюте как о почти филантропическом явлении — однако умалчивают, что им выгодно, если больше фанатов будут инвестировать вслед за ними.

На практике же продуктивно торгуют «криптой» осведомлённые люди, советующиеся друг с другом в частных сообществах. Для стороннего наблюдателя, отмечает Vox, это может выглядеть как форма полностью защищённой от любого надзора инсайдерской торговли.

В 2022 году 0,01% держателей биткоинов контролируют 27% из 19 млн находящихся в обращении.

Инвестирующий со времён старшей школы финтех-специалист Омар Кхан рассказывает: «Иногда я даю советы друзьям — рекомендую вкладывать деньги в биржевые или индексные фонды. Некоторые из них заявляют, что это слишком сложно, и заводят пластинку про SPAC. Тогда я спрашиваю, действительно ли они хотят променять осторожное инвестирование на абсолютные аферы».

Кхан сетует на то, что его друзья часто ссылаются на статьи о людях, которые вложились в акции-мемы, NFT или криптовалюты, и стали миллионерами. На его взгляд, всё это — пример безответственной и однобокой журналистики, игнорирующей неудачи.

В наших чатах с другими финансистами мы постоянно отмечаем — столько-то людей потеряют столько-то денег. Можно сказать, наблюдаем за крушением поезда. Стоит задуматься, является ли плюсом такой низкий барьер вхождения в эту сферу.

Сотрудник журнала Sports Illustrated Ричард Джонсон связывает свой интерес к криптовалюте с тем, что ему всю жизнь приходилось экономить. «Темнокожие люди, как я, получили доступ к богатству лет 50 назад. У моего поколения не будет социального обеспечения, мы даже не собираемся выходить на пенсию. Инвестиции — наш единственный способ исполнить американскую мечту», — считает он.

Твёрдая валюта

Вообще-то, первый же абзац мог бы дать ответ на поставленный в оглавлении вопрос. Смотрите: вы вкладываете деньги в доллары, ценные бумаги, недвижимость, перспективный бизнес и всегда имеете основой вашей уверенности некую валюту расчёта, которую своим политическим весом поддерживает государство. Валюта может терять в стоимости, прибавлять, говоря привычным для финансистов языком, она волатильна.

Но не будем погружаться в дебри экономической теории, а сразу скажем, что для ставок на спорт такой валюты не существует. Они (ставки) не подкреплены ничем, по сути, вы ставите на свою догадку, что, согласитесь, ни потрогать, ни понюхать нельзя. Ваши активы могут подорожать, подешеветь, их реальность в этом мире подкреплена стоимостью, но вот у ставки стоимости нет, хотя букмекер утверждает, обратное – и вы принимаете его правила, вынуждены принять. Поэтому с точки зрения экономики беттинг – слабый актив. Точнее, не актив вовсе.

Можно ли рискнуть?

Инвестирование в ставки, несмотря на всю странность такого определения, имеет право на жизнь. Но нужно не забывать, что инвестирование предполагает наличие солидной суммы денег, которую вы безболезненно можете использовать. Сам термин подразумевает, что вы даже желаете это сделать, так как лежащие под спудом мёртвым грузом деньги аж выпрыгивают из кармана. Если у вас 10 лишних долларов, то назвать это инвестицией будет преувеличением. Это первое.

Второе. Вы должны хорошо и даже отлично разбираться в ставках на спорт. Если уже мы перешли в экономическое поле, то вкладывать просто ради азарта или любимой команды – это тоже не инвестиция, это деньги на ветер. Если вы знаете беттинг изнутри – тем лучше, тогда деньги смогут на вас работать, хотя риск здесь намного больше, чем при стандартных экономических ситуациях. Но и выигрыш может быть ощутимее.

И третье. Под инвестицию нужна многократно проверенная стратегия игры. Обыкновенная уверенность в той или иной ставке – не вариант. Как бы вы ни хотели рисковать, каждый следующий шаг должен быть подчинён строгой системе, которая как раз будет играть на вас.

Рассказывая про стратегии игры на многочисленных профильных сайтах в интернете, специалисты приводят примеры с маленькими ставками, так что даже в случае, когда стратегия выводит беттора к положительному сальдо поставленного и итоговой суммы, эти деньги отнюдь не выглядят возбуждающе, так как слишком мал стартовый капитал. При крупных ставках и профит будет значительным, поэтому желание рискнуть может перевесить осторожность. Нелишним будет напомнить, что рисковать всей суммой сразу будет сродни самоубийству.

Ещё раз о банкролле

И, конечно же, играя по крупному или, как мы выражаемся в этой статье, инвестируя свои деньги, нужно быть в курсе состояния вашего банка. То есть, держать руку на его постоянно меняющемся пульсе. Поначалу серия поражений может сильно испугать беттора, но продолжение игры, которое и должно исправить ситуацию, потребует ещё денег, поэтому нужно чётко отдавать себе отчёт в своих возможностях. Так бывает и при инвестировании в проекты, которые должны проявить себя в будущем. Если бы инвесторы забирали бы деньги из дела после первых же неудач, у нас не было бы ни интернета, ни других смелых технических инноваций. Поэтому банкролл должен быть несколько больше, чем ваше терпение. И, конечно же, это не должны быть заёмные средства или ваши последние деньги. Деньги для инвестиции – это всегда свободные деньги.

Дело добровольное

Не кривя душой можно сказать, что для денег можно найти множество лучших вариантов вложения. Вряд ли процент будет большим, но он будет. Но если есть стойкое желание не зависеть от установленной маржи того же банка, то почему бы не попробовать вложить ставки? Самый сладкий момент этого подвига – нет чётко установленного потолка прибыли. Если повезёт, то вложение может обернуться намного большими, чем изначальный капитал деньгами.

Но, как всегда с деньгами, чем меньше прибыль, тем надёжнее вложение – и наоборот. Можно выбрать самую осторожную стратегию и, метафорически выражаясь, дуть на воду, но никто не запрещает играть агрессивнее и попытаться сорвать куш. Всё будет зависеть от того, насколько вам не жалко расстаться с деньгами, которые, может быть, поэтому и называются свободными, что не так и жалко.

Возвращаясь к началу статьи и вопросу о том, можно ли рассматривать ставки на спорт как инвестиции, следует сказать, что инвестирование не любит потери стартового капитала. Поэтому инвестирование в ставки можно назвать одним из самых рискованных вложений, но в то же время – и одним из самых прибыльных в случае удачи. О взрыве эмоций, наверное, и не стоит даже говорить – он гарантирован.

Инвестирование в недвижимость

Недвижимость всегда считается самым надежным способом вложения средств. Она никуда не исчезнет, всегда востребована, а ее стоимость постоянно растет. Сегодня существуют возможности инвестирования в недвижимость даже без ее фактической покупки и попутных расходов.

Стандартные виды инвестиций в недвижимость

Инвестиции во вторичное жилье

Инвестирование в недвижимость при малом капитале

Инвестиции в акции строительных компаний

Сектор недвижимости на Мосбирже

Выбор акций для инвестиций

Плюсы и минусы инвестиций в акции

Инвестиции в облигации застройщиков

Плюсы и минусы инвестиций в облигации

Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости (ЗПИФН)

Выбор ЗПИФН для инвестиций

Плюсы и минусы инвестиций в REIT

Стандартные виды инвестиций в недвижимость

Вложение денег в недвижимость для извлечения дохода требует крупных инвестиций. Далеко не каждый частный инвестор хранит на счетах сумму, равную покупке жилья. Инвестиции в недвижимость могут быть двух видов:

• краткосрочные — покупка и перепродажа по более высокой цене;
• долгосрочные — покупка и сдача в аренду.

В каждом конкретном случае присутствуют собственные нюансы, которые нужно учитывать. В противном случае инвестиции могут обернуться убытками.

Инвестиции в новостройки

Самым выгодным вариантом при покупке нового жилья является вложение в недвижимость на уровне “котла”. На данном этапе самые низкие цены. В дальнейшем стоимость вырастает на 20-40% от суммы покупки. Однако введение эскроу-счетов способно снизить данное значение до 10%, т. стартовый ценник заранее будет высоким.

При этом нужно быть готовым к тому, что объект будет сдан только через несколько лет. Как правило, срок ожидания составляет от трех лет. В некоторых случаях сроки сдачи могут быть сдвинуты на более поздний срок. Если же вы не успели вложить в недвижимость на этапе котлована, то допустимо вложение после старта продаж.

Критерии выбора объектов для инвестиций следующие:

• наличие культурных и общественных мест рядом с будущим домом;
• транспортная развязка;
• открытые детские сады и образовательные учреждения в районе;
• другие по степени важности.

Обратите внимание и на планировку объекта. Так, среди арендаторов всегда востребованы студии, одно- и двухкомнатные квартиры.

Главными рисками инвестиций в новостройки являются переход в долгострой и банкротство застройщика. Самым надежным решением станет изучение других объектов, сданных застройщиком, и истории его работы.

не лишним будет найти отзывы настоящих жильцов уже сданных домов.

Инвестиции во вторичное жилье

Алгоритм действий для выбора объекта такой же, что и с новым жильем. Необходимо учитывать расположение дома и имеющуюся инфраструктуру. Плюсами являются более широкий список предложений и отсутствие сроков ожидания.

Недостатки у инвестиций во вторичное жилье также присутствуют. Во-первых, оно дороже.

Изменение средних цен и объема новых предложений на вторичном рынке в городах-миллионниках

Во-вторых, продавцы не всегда готовы рассказать всю историю недвижимости, порой встречаются мошенники. Собственник может оказаться недееспособным, тогда сделка будет признана недействительной. Кроме этого, встречается незаконная приватизация, продажа без согласия других собственников или по доверенности.

Важно! Информацию о квартире могут собрать профессиональные риелторы, умеющие работать с базами сведений.

Инвестиции в апартаменты

Апартаменты привлекательны тем, что они дешевле стандартных квартир до 20%. Такая разница связана с их юридическим статусом. Апартаменты не признаны жилыми объектами. Соответственно, застройщики могут экономить на некоторых обязательных пунктах, предъявляемых к жилым помещениям.

Частные лица, в свою очередь, экономят на объеме инвестиций в апартаменты. Доходность колеблется в районе 9-12%, а окупаемость составляет 11-13 лет в среднем.

Однако присутствуют и минусы. Платежи по коммунальным платежам в апартаментах выше на 15-20%, т. тариф считается за нежилое помещение. Имущественный налог также выше, чем на жилую недвижимость, в среднем в 5 раз.

Обратите внимание! За покупку апартаментов не предоставляется имущественный вычет.

Инвестиции в коммерческую недвижимость

Сфера коммерческой недвижимости перенесла кризис во время пандемии. Локдауны и ограничения на посещение мест привели к закрытию точек среднего и малого бизнеса. В то же время оказались востребованы складские помещения из-за увеличения числа заказов на дом.

Инвестиции в недвижимость в I полугодии 2021 г.

Переход большой части сотрудников на удаленную работу также отразился на росте популярности коворкинг-центров. Пока трудно сказать, временное ли это явление на период пандемии или оно закрепится на постоянной основе.

Кроме этого, стоит рассмотреть инвестиции в коммерческую недвижимость в строящихся домах. Это могут быть продуктовые магазины, хозтовары, парикмахерские и т.

Вложения в коммерческие помещения требуют больше опыта и средств. Порог входа составляет от 10 млн рублей. Доходность равна 11-12% в среднем, а окупаемость равна 6-7 годам.

Вложение денег в строящееся или готовое жилье позволяет получить материальный актив. Так вы обеспечиваете свои инвестиции реальным имуществом. При этом стоит помнить о расходах на содержание недвижимости.

Инвестирование в недвижимость при малом капитале

Мы перечислили стандартные способы вложения в объекты недвижимости. Однако, чтобы инвестировать в недвижимость, необходимо иметь на руках крупную сумму денег, следить за состоянием объекта, проводить периодически ремонт, оформлять страхование. При этом никто не защищен от риска повреждения или утраты имущества.

Существует иной способ вложения в недвижимость, который освобождает от перечисленных выше хлопот и позволяет при необходимости вывести свои сбережения в “наличку”. Мы говорим о фондовой бирже. Еще одним преимуществом такой формы инвестиций является низкий пороговый вход по объему капитала. Первые покупки доступны от 1 000 рублей.

Далее мы рассмотрим вложения в акции и облигации строительных компаний, а также что такое фонды ЗПИФ и REIT.

Инвестиции в акции строительных компаний

Покупая акции компании, вы становитесь совладельцем бизнеса. Если дивидендная политика компании подразумевает выплату дивидендов акционерам, то вы будете периодически получать часть ее прибыли. Если же выплаты отсутствуют, то вы можете перепродать акции, как только они подорожают.

Сектор недвижимости на Мосбирже

На Московской бирже торгуются всего лишь несколько крупных российских застройщиков: “ПИК”, “ЛСР”, “Самолет” и “Эталон”. В 2021 году они были включены в строительный индекс MOEXRE. Его значения представлены на данной странице.

У всех перечисленных строительных компаний сильно отличается стоимость акций. Так, по состоянию на 28 декабря 2021 года значения следующие:

• ПИК — 1 020 руб.;
• ЛСР — 593 руб.;
• Эталон — 80 руб.;
• Самолет — 4 740 руб.

Динамика у них разная, как и дивидендная политика. Например, группа компаний “ПИК” выплачивает дивиденды два раза в месяц, а у “ЛСР” сумма выплат уменьшается с 2019 года.

наличие всего лишь четырех российских эмитентов в секторе недвижимости не означает, что нужно вкладывать во всех. Перед сделкой необходимо провести анализ.

Выбор акций для инвестиций

Каждая инвестиция должна быть сделана в перспективного эмитента. Для этого необходимо взглянуть в финансовые отчеты хотя бы за последние три года. Как правило, они публикуются на официальном сайте. Увеличение прибыли является хорошим знаком.

Обратите внимание и на дивиденды. Если они выплачиваются, то проследите за их стабильностью и изменением размеров. Так, если в какие-то периоды они не выплачивались, следует выяснить причину. На сайте dohod. ru представлена аналитика по дивидендам многих российских компаний. Например, на данной странице имеются сведения о стабильности выплат ГК “ЛСР”.

Далее следует взглянуть на движение стоимости акций за текущий год и предыдущие периоды. Не лишним будет изучить объем торгов на бирже по акциям выбранной компании. Чем они выше, тем ликвиднее бумаги. Это значит, что они пользуются спросом, вы легко сможете их купить и продать в любое время.

Плюсы и минусы инвестиций в акции

Главным преимуществом является доходность. Акционеры имеют возможность заработать не только на перепродаже бумаг, но в некоторых случаях получают дивиденды. При грамотном выборе доходность составляет от 15% годовых. Также плюсом является низкий порог входа. Для новичков это простой способ совершить свои первые сделки на бирже.

Минусы у всех акций одни и те же — риск. Сектор недвижимости в России в целом нестабилен. На движение котировок влияет все: изменение ключевой ставки ЦБ, повышение цен и спроса на жилье, отсутствие новых площадей и т. Нужно периодические следить за своим инвестпортфелем и проводить его ребалансировку.

Важно! Если вас интересуют долгосрочные инвестиции (от 3 лет), то советуем открыть ИИС. Их владельцам предоставляют налоговые льготы.

Инвестиции в облигации застройщиков

Облигация также является одной из самых доступных для инвестиций ценных бумаг. Покупая их, инвестор дает заем эмитенту. Тот обязуется вернуть деньги в установленный срок с процентами. Проценты называются “купоном”, у каждой компании свои периоды их выплаты. Купоны — основной источник дохода по облигациям.

На Мосбирже торгуют облигациями те же компании из сектора недвижимости, что и выше: “ПИК”, “ЛСР”, “Самолет” и “Эталон”.

Покупка “бондов” не отличается от приобретения акций: нужен небольшой начальный капитал и брокерский счет.

Срок погашения облигаций может достигать десяти и более лет. Чем дольше срок, тем выше доход, однако риски при этом самые максимальные. В то же время вполне возможно спрогнозировать поведение сектора недвижимости на 2-3 года вперед.

Облигации доступны для покупки во время первичного размещения и у других инвесторов. При покупке у самого эмитента обращайте внимание на купонный доход. Так, при номинале в 1 000 ₽ и купонном доходе 10% годовых, с каждой облигации вы получите по 100 ₽.

Облигации ГК “Самолет” на 28 декабря 2021 г.

В случае если вы приобретаете облигацию у другого инвестора, то вам нужен показатель “Доходность к погашению”. В таких сделках цена покупки зачастую отличается от цены, по которой ее продавал сам эмитент. Доходность к погашению говорит нам о том, сколько мы заработаем, если совершим сделку по текущей стоимости.

Цена номинала — 1 000 ₽, а мы купили облигацию за 900 ₽. В срок погашения нам вернут полную стоимость по номиналу, т. заработаем на разнице. Также не забывайте о купонных выплатах, пока мы являемся держателем бумаги.

Плюсы и минусы инвестиций в облигации

Облигации считаются одними из самых надежных финансовых активов. Инвестор имеет четкое представление, сколько он заработает и за какие сроки. К тому же, это недорогой инструмент, доступный даже новичкам.

Недостатком является низкая доходность. Проценты до сих пор выше, чем по многим банковским депозитам, однако ниже, чем при спекуляциях акциями. Величина купонов также может зависеть от ключевой ставки ЦБ РФ. Если ставка снижается, то стоимость облигаций увеличивается, и наоборот. К тому же, никто не гарантирует, что эмитент не обанкротится. К счастью, такие события происходят не за один день.

Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости (ЗПИФН)

Следующие два способа инвестиций в недвижимость более доходные, однако они требовательнее к капиталу. Первым является закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости, он же ЗПИФН. Работает они по следующему принципу.

Управляющая компания (УК) фонда решает вложить деньги в недвижимость: возвести или купить объект недвижимости. Где взять капитал? Привлекаются инвесторы, они вносят деньги на реализацию целей, за что получают паи данного ЗПИФН. Соответственно, чем больше ваши вложения, тем большем у вас паев.

Заработать получится только на погашении или перепродаже пая. Погашение происходит фондом в установленный срок. Перепродажа доступна не всегда, такая возможность должна быть прописана в уставе фонда.

Инвестирование в ЗПИФН

Частным инвесторам доступны два способа покупки паев: через УК и на вторичном рынке. Приобрести паи через УК можно только во время сбора средств. Иногда УК решает открыть на время дополнительные продажи.

На вторичном рынке паи обращаются между лицами по договору купли-продажи или на бирже. Второй вариант доступен, если ЗПИФН размещен на бирже, что бывает не всегда.

Важно! Паи разрешается передавать по наследству или договору дарения.

Выбор ЗПИФН для инвестиций

Первым делом следует проверить регистрацию УК на сайте национальной ассоциации участников фондового рынка НАУФОР. Если ее там нет, стоит задуматься о надежности вложения.

Обратите внимание на срок инвестиций. Так, если он равен пяти годам, то значит, что через 5 лет инвесторам вернут вложения с процентами. Размещение ЗПИФН на бирже также является важным моментом. В противном случае досрочная продажа пая возможна только в офисе УК (скорее всего, по цене покупки).

все УК взимают комиссию за управлением фондом. Она везде разная и составляет 1,5-2% от суммы вложения.

Плюсы и минусы ЗПИФН

Закрытые фонды недвижимости являются надежным видом инвестиций. Доходность зависит от того, на чем собирается зарабатывать фонд. Если в аренду сдаются жилые площади, то доход равен 5-10% в год. Если же речь идет о коммерческих помещениях, то уровень дохода поднимается до 15%.

Минусом является недоступность многих ЗПИФН, что осложняет перепродажу паев. Кроме этого, ситуация на рынке недвижимости сильно влияет на доходность.

Порог входа в ЗПИФН осложнен высоким начальным капиталом — от 300 000 ₽.

Фонды REIT

REIT расшифровывается как “Real Estate Investment Trust”, что в переводе означает “инвестиционный фонд недвижимости”. В простонародье их именуются “трастами”

REIT — это зарубежные фонды, суть которых близка к российским ЗПИФН. Они аккумулируют частные инвестиции, чтобы напрямую вкладывать в недвижимость. Однако по законам США не менее 90% прибыли фонд обязан направлять на дивиденды.

REIT бывают нескольких видов:

• долевые — извлекают доход на аренде и продаже недвижимости;
• ипотечные — зарабатывают на процентах от ипотеки;
• гибридные — работают по нескольким направлениям, например, строительство, покупка земли и пр.

Сами трасты, как правило, ведут деятельность в одном конкретном секторе недвижимости. Так, существуют Office REIT (офисы и бизнес-центры), Health Care REIT (здания здравоохранения), Industrial REIT (склады) и другие.

Как купить акции REIT

Приобрести бумаги REIT можно на Санкт-Петербургской и Нью-Йорской бирже. Акции продаются в долларах. Количество трастов на российской площадке не велико, 35 фондов. Для торгов на зарубежных биржах потребуется статус квалифицированного инвестора и брокер, предоставляющий такой доступ. На российской бирже известны фонды Realty Income, Equinix, Simon Property и другие.

При выборе траста следует изучить показатели доходности за последние годы, стабильность дивидендов и их размер, а также объекты, которыми владеет фонд. Цены на акции REIT сильно разнятся, можно найти бумаги как за 17$, так и за 80$.

Плюсы и минусы инвестиций в REIT

Преимуществом является доход в долларах. Это одна из самых стабильных валют. Высокая ликвидность и низкая волатильность снижают риск утраты инвестиций, а средняя доходность составляет 5% годовых.

При этом сектор недвижимости сильно зависит от ситуации на рынке и в экономике страны. Повлиять на итоговый доход может и нестабильность курса доллар-рубль.

Помните, что для уплаты налогов за доходы от иностранных источников нужно подавать декларацию 3-НДФЛ в ИФНС.

Инвестиции в недвижимость могут быть прямыми и косвенными. Выбор способа зависит от количества средств у вас на руках, уровня риска, который вы допускаете для себя и объема знаний в сфере инвестирования. Также мы советуем задуматься о диверсификации вашего портфеля и разделить капитал для вложения сразу в несколько инструментов для снижения рисков.

Частые вопросы

Насколько рискованно вкладывать деньги в недвижимость, которая еще не построена?

Истории об обманутых дольщиках ушли в прошлое. С 2020 года начали действовать эскроу-счета. Теперь застройщики получают деньги дольщиков только после сдачи дома.

Правда ли, что инвестирование в недвижимость доступно даже для “чайников”?

Перед тем, как установить приложение и открыть брокерский счет, мы советуем прочитать о том, как работает биржа, что такое акции, облигации и вообще почему люди инвестируют. Кроме этого, будет не лишним понять хотите вы быть трейдером или инвестором. Обо всем этом на нашем сайте имеются отдельные статьи.

За сколько окупается в среднем покупка жилья при сдаче в аренду?

От восьми до 20 с лишним лет. Все зависит от типа сдачи (кратко- или долгосрочно), процентной ставки, первоначального взноса. Средняя доходность составляет 7,8% годовых.

Инвестирование облагается налогом?

Взнос средств на счет, покупка активов и помещений — нет. Облагается налогом получаемый доход при выводе денег со счета или продаже недвижимости.

Публикуем только проверенную информацию

Составляет налоговые декларации 3-НДФЛ для физлиц. Помогает клиентам получить вычет даже в сложных случаях, защищает интересы клиентов на камеральных проверках, составляет претензии в отношении результатов проверки, оказывает устные и письменные консультации

Развлечение или бизнес

Есть много людей, которые рассматривают ставки на спорт как форму азартной игры, с помощью которой они могут повысить свое финансовое положение или заработать немного денег время от времени.

Для большинства игроков это так. Но есть профессионалы, которые делают долгосрочные инвестиции в спорт — бетторы или гандикапперы. Для них важна прибыль в долгосрочной перспективе, а не выигрыш за день или неделю.

При минимальных вложениях инвестирование в спорт предлагает отличный потенциал для получения дохода. При этом выгоду получают обе стороны.

Но подготовка играет здесь важную роль. Умение анализировать спортивную ситуацию и хорошее понимание спортивного события имеет решающее значение для того, чтобы не проиграть при первой же ставке.

Второй ключевой момент — это риски. Спортивные ставки, как и любые инвестиции, подвержены им. Невозможно постоянно выигрывать. Даже у профессионалов бывает 2-3 месяца спада в сезоне. Прибыль в таком случае может составлять 70%, 140%, 200% и более при правильных расчетах.

Если вы любите определенный вид спорта, инвестирование в ставки может принести вам огромное богатство.

Выгоды от этих инвестиций очевидны:

• Не требуется большого начального капитала;
• Высокая вероятность солидных выигрышей;
• Средства на вашем букмекерском счете постоянно контролируются и при необходимости выплачиваются.

Если человек разбирается в спорте и умеет проводить исследования, инвестирование в ставки на спорт может стать прибыльным бизнесом.

Как выглядит личный кабинет ставок, пример.

Виды инвестирования в спортивные ставки

Большинство людей знают, как делать ставки на тот или иной матч во время спортивного сезона. Но такая схема не работает, когда речь идет об инвестиционной деятельности. Здесь важен точный прогноз на будущее и правильный расчет прибыли в соответствии с коэффициентами.

Существуют различные способы инвестирования в ставки:

• Самостоятельная игра. Все расчеты проводятся своими силами. Выбирается вид спорта, в котором есть наибольшие знания. На протяжении длительного времени проводится анализ ситуации, изучаются новости, делается подписка на сайт выбранной команды. Важно также подобрать хорошую букмекерскую контору, где можно получить наибольший выигрыш. Исключительно от правильно составленных прогнозов зависит успех.
• С помощью каппера. Каппер – эксперт в одном виде спорта, досконально знающий всю информацию. У хорошего профессионала доходность от общего выигрыша составляет в среднем 10% при наличии не менее 2 тыс. ставок в год.

Сначала вам следует получить как можно больше информации о мошеннике и его прошлой статистике, потому что его деньги находятся в полной безопасности, поэтому крайне важно, чтобы вы не попались на эту аферу.

Все методы не гарантируют выигрыш, и риск ошибки всегда существует при составлении прогноза.

Как инвестировать деньги в спортивные ставки

Для получения стабильной прибыли недостаточно иметь только желание и деньги. Для того чтобы иметь возможность составить примерный бизнес-план, важно правильно организовать процесс.

Прежде чем вы начнете зарабатывать деньги:

• Выбрать лучший способ инвестирования из перечисленных выше;
• Найти надежного букмекера, который имеет не только высокие коэффициенты, но и хорошую репутацию среди игроков;
• Выбрать приоритетную ставку, выбрав вид спорта и детали игры, например, победу команды или общий результат событий;
• Делать ставки непосредственно перед спортивным событием.

Норма прибыли — главное преимущество инвестирования в спорт. Но не стоит забывать и о рисках капитала. Такой бизнес довольно специфичен, не стоит торопиться с началом.

Рассчитать выигрыш очень просто, для этого не нужно быть экономистом. Вот пример: вы можете поставить $100, а коэффициент составляет 1,85, когда вы ставите на количество голов в футбольном матче. Если прогноз окажется верным, возврат инвестиций составит $85. Согласно формуле 100*1,85=185. С вычетом вложенных денег чистая прибыль известна.

Рекомендуемые спортивные интернет-площадки

В России законодательно разрешено около 50 букмекерских контор. Ряд из них работает в онлайн-режиме, что значительно упрощает процесс инвестирования, поскольку осуществляется через веб-браузер. Представляем пятерку легальных и наиболее надежных ресурсов, заслуживших положительные отзывы клиентов.

Название проверенных сайтовМинимальный вкладКраткое описаниеФонбет100 руб. Крупнейшая букмекерская сеть страны, член Ассоциации букмекерских контор, предлагает ставки на более чем 15 видов спорта, быстрый вывод средств за 1-3 часаВинлайн500 руб. Работает с 2009 г. , депозиты зачисляются мгновенно, вывод средств осуществляется без комиссии, имеет мобильные приложения и возможность поделиться ставкой в соцсетяхПари-Матч10 руб. Депозит пополняется из любой платежной системы, принимает ставки на киберспорт, располагает матч-центром со спортивной статистикой

Статистики утверждают, что из 10 игроков только один стабильно прибылен и получает стабильную прибыль в долгосрочной перспективе.

Это не удача, это правильное отношение к ставкам как к долгосрочным инвестициям. В большинстве случаев такая стратегия работает.

Новичок на рынке

Вот так начинается путь джедая. Увидел рекламу инвестиций, открыл счет, закинул денег. Теперь нужно понять как определять направление цены по графику. Обычно такие новички находят в Пульсе какого-нибудь трейдера с высокой положительной доходностью и начинают прислушиваться к его мнению. Учитывая, что у всех людей различные цели, терпимость к риску и финансовые возможности, то такой подход изначально обречен на провал.

Хотел +150%, получил -130%

Рассчитывая за год получить +150% доходности на фондовом рынке, нужно быть готовым получить и -130%. Высокая доходность ВСЕГДА связана с высоким риском. При такой ожидаемой доходности все действия на фондовом рынке будут похожи на ставки в казино, где на одного сорвавшего джекпот приходится 99 игроков, которые ушли ни с чем.

Что теперь делать?

Прежде чем нести свои деньги на фондовый рынок стоит заранее определиться со своей стратегией и иметь представление о том, что вы будете делать, если рынок упадет на 10%-90%. Спрашивать совета у других людей, особенно у «инвесторов» в Пульсе во время паники — однозначно глупое решение.

Маржинальная торговля + сделки шорт = маржин-колл

Если в одном предложении я вижу слова «маржа» и «шорт», то скорее всего увижу и «маржин-колл». Все логично.

На любой пачке сигарет можно увидеть изображение болезней, которые могут настигнуть курильщика. Разве это кого-нибудь останавливает? Точно также и любые статьи с призывами «не инвестировать заемные деньги, не использовать плечи, не совершать сделки шорт» игнорируются новичками. А зря.

Пока ты спал

Ещё один трейдер, который использует плечи (заемные средства брокера). 452 сделки за 30 дней и доходность -98% за год. Если инвестировать только свои собственные средства, то вы никогда не попадете в такую ситуацию. Страх и жадность — две эмоции, которые на протяжении сотен лет делают людей беднее.

Попытка отыграться

1362 сделки за 30 дней и -206% за год!

В студенчестве я работал в клубе спортивного покера (я был дилером, то есть вел игру за столом). Так вот есть в покере термин «тильт», обозначающий состояние умственного или эмоционального замешательства, или разочарования, при котором игрок принимает неоптимальную стратегию, что обычно приводит к чрезмерной агрессии игрока. В состоянии тильта игрок желает отыграться, но загоняет себя в ещё более плачевную ситуацию.

Так вот пытаться быстро отыграться — это и есть первый признак тильта. Решения, которые трейдер принимает на эмоциях почти гарантированно приведут к отрицательному результату.

Взять кредит для торговли на бирже

При крупном падении рынка имеет смысл направить заготовленный специально для таких ситуаций кэш согласно заранее составленному плану, например докупать лесенкой. Но если у вас нет такого запаса, то решение взять кредит будет продиктовано жадностью. А как известно, жадность на рынке обычно приводит к потерям. У меня нет запаса кэша для таких случаев, но и нет кредитов, поэтому я спокойно наблюдаю за падением. Докупить акции по плану — ок. Брать кредит, когда кажется, что рынок достиг дна — не ок, ведь можно получить второе, третье и даже десятое дно в подарок.

Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете оставаться платежеспособным.

Желание выбраться из нищеты

Парень планировал из 61. 000₽ сделать на бирже 150. 000-200. 000₽ или 145-230% доходности. А получил маржин-колл, разрыв романтических отношений и проблемы со здоровьем. Собственный горький опыт убедил парня в том, что маржинальная торговля — зло.

Начинать инвестировать (не путать с активной торговлей на бирже), чтобы сохранить свои накопления и немного их приумножить на дистанции в 5-10 лет и более — ок, но пытаться выбраться из нищеты с помощью спекуляций на фондовом рынке — губительно для кошелька, личной жизни и здоровья.

Какие сроки инвестиций выделяют инвесторы?

Инвестиционные сроки делятся на краткосрочные (3−4 месяца), среднесрочные (1−1,5 года) и долгосрочные (все, что дольше). При этом встречаются и другие классификации, но в среднем они схожи.

Какие биржи доступны новичкам на рынке?

Российские участники рынка, не имеющие статуса профессионального инвестора, имеют свободный доступ к Московской и Санкт-Петербургской бирже.

Что отличает «правильную» цель?

Грамотно поставленная цель отличается конкретикой, разумной и определенной стоимостью и наличием выверенных сроков.

Какие инвестиции самые доходные?

Нельзя сказать, что какой-то определенный инструмент самый выгодный. Однако на рынке действует правило: чем выше доход, тем выше риски. Считайте повышенную прибыль премией за риск.

Инвестирование в спортивные ставки онлайн – высокодоходные инвестиции в интернете!

Сегодня в Интернете часто можно встретить сайты, которые за немалые деньги продают прогнозы без обоснования, рекомендуя лишь ставку на матч, а также предлагают различные доверительные услуги по раскрутке счета, в итоге приводящие к полному сливу денег доверчивых игроков.

Нередко на таких сайтах с рисованной статистикой продаются и так называемые «договорные матчи», которые если и бывают, то только для очень узкого круга людей и никогда не продаются в Сети.

Прозрачность нашего сервиса состоит в том, что все новые аналитики проходят стажировку, при которой в течение первых 30 дней дают прогнозы бесплатно, и если по истечении этого времени каппер дал не менее 30 советов, доходность по которым превысила 50%, он автоматически получает статус «Pro», позволяющий продавать подписки на прогнозы.

Таким образом, игроки могут убедиться в компетентности молодых аналитиков, бесплатно оценить их способности прогнозирования и при хорошем показателе доходности в дальнейшем совершать платные подписки на их закрытые прогнозы.

Наш принцип работы

Мы всерьез заинтересованы в длительном и взаимовыгодном сотрудничестве, т. наш сервис рассчитан не на разовых, а на постоянных клиентах, ибо гарантия Вашего дохода со ставок по прогнозам наших капперов – это гарантия того, что Вы вновь продлите подписку, а значит, и мы получим свой процент.

Нам доверяет уже более 1000 игроков, присоединяйтесь!

Ваши победы – наша работа!

Уравнение рынка

Нельзя раскрыть секреты финансовых рынков, не начав с этого фундаментального уравнения: dX = hdt + f(X)dt + σ ∙ εt.

Уравнения упрощают мир, концентрируя много знаний в небольшом количестве символов, и уравнение рынка — блестящий пример. Это уравнение описывает, как меняется величина X, которая представляет «ощущение» инвесторов в отношении текущей стоимости какой-то акции. Это ощущение может быть положительным или отрицательным, так что X = –100 означает реально плохое ощущение о будущем, а X = 25 — довольно хорошее. Экономисты говорят о «быках» и «медведях» на рынке. В нашей модели бычий рынок в будущем положителен (X > 0), а медвежий отрицателен (X < 0). Если мы хотим большей конкретики, то можем представлять себе нашу величину X как количество «медведей» (людей, играющих на повышение) минус количество «быков» (играющих на понижение). Но на этом этапе мы не хотим связываться с конкретной единицей для измерения X. Вместо этого думайте об X примерно как об улавливании эмоций. Это могут быть не инвесторы, а чувства на собрании, когда объявляют о сокращении рабочих мест, или ощущение после того, как ваша компания получила большой заказ.

В математике принято ставить слева в уравнениях то, что мы желаем объяснить, а справа — то, что, по нашему мнению, дает объяснение. Именно это мы делаем в нашем случае. Слева стоит величина dX. Буква d обозначает изменение. Соответственно, dX — «изменение в ощущении». Обратите внимание, как атмосфера в помещении мрачнеет, когда вы обнаруживаете, что ваша работа под угрозой. Такая угроза сокращения может быть dX = –12. Если новый заказ поможет вашей компании работать еще несколько лет, то dX = 6. А если он еще и большой, то может оказаться, что dX = 15.

Не надо фокусироваться на единицах, которые я  использую для этих величин. Когда мы решаем школьные задачки, то обычно складываем и вычитаем реальные предметы — яблоки, апельсины или деньги; сейчас же мы можем позволить себе бóльшую свободу. Я понимаю, что не существует такой вещи, как изменение эмоций ваших коллег dX = –12, но это не означает, что мы не можем написать уравнение, которое пытается уловить изменения в ощущениях группы людей. Именно это и есть цена какой-нибудь акции: это то, как инвесторы ощущают будущую стоимость компании. Мы хотим объяснить изменения в наших коллективных ощущениях по поводу инвестиций в конкретные активы или в отношении к какому-то политику либо потребительскому бренду. В правой части уравнения три слагаемых —hdt, f(X)dt и σ∙εt. Самая важная часть здесь — сигнал h, далее обратная связь f(X) и стандартное отклонение σ (или шум). Коэффициенты, на которые умножены эти величины, указывают, что мы интересуемся изменениями (d) во времени (t). Шум умножается на εt (или небольшие случайные отклонения во времени). Эти слагаемые моделируют наши ощущения в виде комбинации сигнала, социальной обратной связи и шума.

Шум как источник прибыли

Вдохновленный неизбежной силой ньютоновского тяготения, шотландский экономист XVIII века Адам Смит описал невидимую руку, которая приводит рынок к равновесию. Обмен продуктами уравновешивает спрос и предложение. Итальянский инженер Вильфредо Парето формализовал взгляды Смита с помощью математики, описав наше постоянное экономическое развитие в сторону оптимальности. Сигнал прибыли неизбежно ведет нас к стабильному процветанию. Во всяком случае, так они считали.

Первые редкие признаки нестабильности — тюльпанная лихорадка в Голландии или крах Компании Южных морей — давали мало реальных оснований для беспокойства. Только после распространения капитализма по всему миру для взлетов и падений потребовались объяснения. От Великой депрессии 1929 года до биржевого краха 1987-го повторяющиеся кризисы демонстрировали обществу, что рынки несовершенны — они могут быть беспорядочными, со значительными колебаниями. Шум стал таким же сильным, как сигнал.

На протяжении большей части XX века новым источником прибыли стал шум. Для разработки и определения цены деривативов, фьючерсов и опционов используются дальнейшие развития базовой теории — например, модель Блэка-Шоулза. Участников общества привлекали как для создания, так и для управления этими новыми моделями. По сути, им поручили управлять денежной массой мира.

Мы ищем сигнал в шуме и в процессе влияем на других людей, учимся у них, манипулируем ими. Математическая теория не имеет права пренебрегать человеческой сложностью. Институт Санта-Фе в Нью-Мексико собрал математиков, физиков и других ученых со всего мира. Они начали набрасывать новую теорию сложности, которая пыталась учесть наши социальные взаимодействия. Она прогнозировала большие непредсказуемые колебания цен на акции, вызванные стадными действиями трейдеров. Модели утверждали, что по мере увеличения волатильности следует ожидать еще более серьезных всплесков и спадов, чем те, что мы видели в прошлом. Исследователи публиковали одно предупреждение за другим в профильных научных журналах. К сожалению, очень немногие удосужились их прочитать.

Один из исследователей в Санта-Фе, Дж. Дойн Фармер, покинул институт, чтобы претворять эти идеи на практике. Позже он рассказывал мне, что работа была очень тяжелой, гораздо сложнее, чем он мог себе представить, но она окупилась. Во время азиатского кризиса 1997–1998 годов, пузыря доткомов в 2000-м и финансового кризиса 2007 года инвестиции Фармера оказались в безопасности: они были защищены от потрясений, обрушивших финансовые учреждения и правительства и посеявших семена политического недовольства по всей Европе и в США.

Математики могли бы с определенным основанием сказать, что они с самого начала знали о будущих катастрофах. В отличие от других, они были к ним готовы. Пока многие теряли, они по-прежнему получали прибыль.

Животные на рынке

Рассказ о том, как математика перешла от понимания рынков в терминах простого сигнала к оценке шума и в итоге к учету социальной обратной связи, — это хорошо, но здесь упускается важный момент. Звучит слишком похоже на сказку о том, как на каком-то этапе человеческое безумие было исправлено с помощью новых методов мышления. Да, математики извлекли уроки из своих ошибок за последнее столетие и по-прежнему опережают всех, но есть еще одно необходимое важное замечание: они на самом деле понятия не имеют, как найти истинный сигнал в шуме финансовых рынков.

Математики, работавшие в сфере финансов в 1980-е, смогли разделить сигнал и шум, собрав достаточно наблюдений. Такое математическое знание уже позволяло трейдерам снижать воздействие случайностей, которым подвергались их клиенты. Это давало им преимущество над теми, кто не понимал случайности, смешивал сигнал и шум. Более чем за 10 лет до кризиса 2007 года одна группа физиков-теоретиков заявила, что уравнение рынка, основанное только на сигнале и  шуме, опасно. Они показали, что такая модель не дает достаточных колебаний цены акций, которые объяснили бы значительные всплески и спады, наблюдавшиеся в предыдущее столетие. И пузырь интернет-компаний, и азиатский кризис 1998 года привели к обвалу цен до значений, которые не могла предсказать простая модель сигнала и шума.

Простая рыночная модель сигнала и шума предполагает независимость событий при ценообразовании. Согласно ей, будущая стоимость акций должна следовать нормальному распределению. В реальности дела обстоят не так.

Физики-теоретики из Санта-Фе и других научных центров мира показали, что колебания будущих цен на акции могут оказаться более высокими. Это делает рынок крайне волатильным, а прогнозы почти невозможными: акция за день способна потерять всю стоимость. Причина этих колоссальных колебаний в том, что трейдеры не действуют независимо друг от друга. В рулетке одно вращение колеса не зависит от другого, и можно применять центральную предельную теорему. Однако на фондовом рынке один продающий трейдер заставляет другого потерять уверенность и тоже продавать.

Участники фондового рынка — стадные животные, которые следуют друг за другом и в подъемах, и в спадах.

На рубеже тысячелетий многие физики-теоретики, пришедшие на работу в финансовую сферу, нашли на рынке определенное преимущество. Они сохраняли это преимущество в течение всего финансового кризиса и выиграли, когда рынки рухнули. Добавив слагаемое с f(X) в свои уравнения рынка, они оказались готовыми к таким событиям, как крах Lehman Brothers, когда трейдеры занимали друг за другом экстремальные и рискованные п позиции.

Сейчас все специалисты по финансовой математике знают, что рынки — комбинация сигнала, шума и стадности: их модели показывают, что крахи будут происходить, и позволяют им хорошо представлять, насколько масштабными они будут в долгосрочной перспективе. Однако математики не знают, почему или когда происходят такие крахи, по крайней мере, не более того, что это имеет какое-то отношение к стадной ментальности. Они не понимают фундаментальных причин подъемов и падений.