Что такое конвертируемые облигации, их классификация и основные параметры

Что такое конвертируемые облигации, их классификация и основные параметры

Что такое конвертируемые облигации, их классификация и основные параметры
0
21 просмотров
31 июля 2019

Конвертируемые облигации представляют собой долговые бумаги, предоставляющие вкладчику две возможности: использовать актив в качестве бонда с возможностью получить стандартную прибыль или обернуть его в акцию эмитента.

Что такое конвертируемая облигация, и в чем ее смысл

Корпоративные облигации весьма похожи на иные ценные бумаги, ведь в оговоренную дату их владелец может обменять ценность на акции компании-эмитента по более низкой цене, нежели рыночная.

Конечно, при условии, что акции предприятия вырастут в цене, если нет, кредитор не обязан обращать долговую бумагу. Он может получать стабильную прибыль, основными составляющими которой станут процент, номинал бонда.

Облигации, поддающиеся обмену, считаются одним из наиболее приемлемых способов привлечь кредиторов для предприятия, так как они несут много выгоды:

  • более дешевая эмиссия, нежели в случае акций;
  • их проще обслуживать, потому что ставка купона, зачастую, невысока;
  • при эмиссии и размещении бондов с возможностью конвертации компании-эмитенту не предъявляют повышенных требований.

Несмотря на описанные положительные моменты, сопровождающие выпуск конвертируемых облигаций с низкой процентной ставкой, эмитент при любом повороте событий несет следующие риски:

  • рыночный риск или финансовая нестабильность рынка, влекущая за собой трудности с обслуживанием собственных долгов предприятием-эмитентом;
  • нерациональное планирование последующей стратегии развития компании.

При работе с ценными бумагами описанного характера крайне сложно давать четкие прогнозы, ведь инвесторы решает на свое усмотрение, как в дальнейшем поступить с бондом: погасить или преобразовать. Предприятие-эмитент сможет четко спланировать дальнейшие шаги только при наличии подобной информации.

Сергей Долгих, финансовый аналитик

Если говорить об инвесторе, вкладывание накопленного капитала в конвертируемые ЦБ принесет ему выгоду:

  1. Капитал эмитента приумножается. Он может получать фиксированный доход, а в последующее время погасить бонд, пренебрегая конвертацией. Значит, человек, купивший долговую бумагу, находится в более выгодном положении при сравнении с акционерами, которые нередко пребывают в состоянии неопределенности.
  2. Высокая ликвидность конвертируемых ЦБ делают их более значимыми по сравнению с акциями множества предприятий.
  3. Когда стоимость акции по рыночным меркам повышается, цена долговых документов будет подниматься, что позволит инвестору заработать прибыль и без конвертации бумаги. Падение цен на акции компании приведет к снижению ценности облигаций, поддающихся обмену, в обороте до цены простейших активов. А это снижает вероятность расходов держателя ценного документа.

Классификация конвертируемых облигаций

Эксперты финансового рынка различают КО:

  1. С высоким купонным и конверсионным доходом. Идеальный вариант для участников финансового рынка, которые находятся в поисках активов со стабильным уровнем прибыли. Вероятность обмена ничтожно мала, потому что время на подорожание основных акций до стоимости конверсии, зачастую, превышает срок обращения долговой бумаги.
  2. С правом владельца ускорять выкуп бонда долгового характера в конкретный момент времени, что позволяет инвестору защититься от непредсказуемости поведения акций, представляющий облигацию. Особенностью ценного документа называют более низкий уровень купона на фоне высокой конверсионной премии.
  3. С возможностью владельца бумаги ускорять выкуп в заранее определенный момент. Как в ситуации, описанной выше, бумаги подобного плана характеризуются высокой премией при минимальном купоне. Если же выкуп осуществляется досрочно, инвестор может удерживать активы больше оговоренного времени.
  4. С нулевым купоном. Особенность – бумага не принесет владельцу дохода купонной прибыли. Держатель получает навар за счет долга с дисконтом и его продажи в дату погашения по номиналу. Вероятность конверсии минимальна.
  5. С дисконтом. Покупка бонда долгового толка позволяет инвестору заполучить сразу дисконт и купон в качестве прибыли. Вероятность обмена актива превышает вероятность обмена облигации с нулевым купоном.
  6. С возможностью обмена. Бонды выпускает одно предприятие, но обмениваются они на акции иного эмитента.
  7. С варрантом. Бонды такого плана часто имеют очень низкий купон на фоне максимальной доходности. Встроенный в долговой актив варрант можно продать обособленно вместе с бондом.
  8. Со встроенными пут- и колл-опционами. Особенность активов заключается в длительном периоде обращения и большом дисконте. Встроенный пут позволяет потребовать погашения долговой бумаги досрочно.

При выборе бумаг повышенной ценности с функцией обмена стоит внимательно изучить рынок в динамике основных показателей, проанализировать деятельность и финансовое состояние предприятия, которое их выпустило. Тогда получится снизить риски, сопровождающие деятельность на фондовом рынке.

Основные параметры конвертируемой облигации

Перечислим основные параметры активов с возможностью конвертации:

Параметр Краткое описание сути
Номинальная стоимость Выражение долгового обязательства эмитента перед инвестором.
Рыночная стоимость Сумма, в которую облигацию оценивает рынок в каждый текущий временной период.
Срок обращения Период времени, на протяжении которого эмитент облигации берет средства в долг у инвестора.
Дата конверсии Одна или более конкретных дат в конце срока обращения облигации, когда возможно осуществить ее обен.
Коэффициент конверсии Число ЦБ, на которое можно обменять каждую облигацию по окончании периода ее обращения.
Ставка купонного дохода Процент, который эмитент ценной бумаги обязуется оплачивать инвестору за пользование его средствами.
Периодичность получения купонного дохода Временной период между каждой очередной выплатой купонного дохода.

Итог: вы поняли, какова суть конвертируемых бондов?

Конвертируемая облигация дает ее владельцу право на регулярный доход или возможность поменять бумагу на акцию компании. Основная цель выпуска таких бондов предприятиями заключается в возможности привлечь капитал со стороны, владельцы которого рассчитывают на прирост прибыли на фоне роста цены на акции.

Автор статьи
Конотопский Леонид
Финансы - это просто.
Написано статей
44
Комментировать
0
21 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

;) :| :x :twisted: :sad: :roll: :oops: :o :mrgreen: :idea: :evil: :cry: :cool: :arrow: :P :D :???: :?: :-) :!: 8O

Это интересно