Что такое накопленный купонный доход по облигациям, или НКД?

Что такое накопленный купонный доход по облигациям, или НКД?

Что такое накопленный купонный доход по облигациям, или НКД?
0
60 просмотров
17 декабря 2018

Инвестирование средств в облигации и другие займовые ценные бумаги приносит неплохую прибыль. Каждый владелец бондов имеет право на получение купонного дохода в размере, указанном в договоре купли/продажи актива.

У такого вида дивидендов есть один нюанс под названием накопленный купонный доход. Говоря простым языком, НКД по облигациям – это еще не выплаченный, но уже насчитанный доход от владения ценной бумагой. Этот параметр в обязательном порядке нужно учитывать при покупке и продаже долговых активов.

Что это?

Одним из наиболее часто задаваемых вопросов у начинающих инвесторов является: что такое НКД?

Накопленный купонный доход, или сокращенно НКД, представляет собой часть дохода, рассчитанную исходя из того, сколько дней назад эмитент выплачивал дивиденды. Данный параметр позволяет покупать и продавать долговые ценные бумаги на фондовом рынке, не привязываясь к срокам оплаты купонного дохода.

Понятие НКД имеет две основных составляющих:

  • размер купонной выплаты;
  • периодичность перечисления дивидендов.

Накопленная купонная прибыль позволяет избежать снижения ликвидности актива на вторичном рынке, поскольку если бы не было подобного функционала, то все сделки купли или продажи производились бы на следующий день после выплаты очередного купона.

Термины

Стоит помнить терминологию.

Простейший пример: гражданин хочет продать одну свою облигацию номиналом 1 000 рублей. Размер купона по облигациям составляет 100 рублей, а частота выплат – 2 раза в год. Таким образом, стоимость продажи облигации ровно между выплатами составит 1050 рублей.

Если внимательно проследить за рынком акций, то можно увидеть, что стоимость на этот вид ценных бумаг максимально увеличивается за несколько дней до перечисления дивидендов и падает после закрытия реестра акционеров. В случае с бондами такой процесс подорожания актива происходит плавно, что обусловлено равномерным накоплением купонного дохода.

НКД дает инвесторам следующие преимущества:

  1. Позволяет продавать активы в любой купонный период, не привязываясь к конкретной дате. Такое свойство НКД позволяет сохранять высокую ликвидность облигаций на долговых рынках.
  2. Возможность продать бумаги по справедливой цене. НКД всегда учитывается в стоимость актива, поэтому продавец может компенсировать недополученный повышенной стоимостью ценной бумаги.
  3. Сохранение собранных процентов при преждевременной продаже бондов. В отличие от банковских вкладов, где снятие средств возможно лишь по прошествии определенного времени, облигации позволяют обналичить заработок в любое удобное время.
Расчет нкд

Как можно рассчитать свой НКД.

Варианты купонных выплат

На текущий момент существует три разновидности выплат по облигациям:

  • фиксированный купон;
  • переменный купон;
  • индексируемый купон.

Каждый вариант выплат имеет свои особенности.

Фиксированный постоянный купон

Величина регулярных дивидендов по такому купону известна заранее. Эмитент не имеет права изменять ставку ни при каких обстоятельствах.

Такой вариант облигаций считается наиболее распространенным.

Фиксированный переменный купон

Доходность от владения облигациями при таком типе бондов известна лишь частично. Эмитент предоставляет информацию о выплатах лишь на определенный промежуток времени. Спустя заданный срок прибыльность облигации может вырасти или упасть.

Например, бонд под названием Сбербанк-17-боб имеет период обращения 1826 дней. Эмитент изначально зафиксировал прибыль купона на уровне 10% годовых.

Спустя год ставка была пересмотрена, но изменений внесено не было: эмитент оставил 10% доходности. В будущем организация имеет возможность уменьшить размер купонной выплаты на совершенно законных основаниях.

Индексируемый купон

Величина дохода по индексируемому купону постоянно меняется и зависит от таких факторов:

  • курс американского доллара;
  • текущий уровень инфляции;
  • ключевая ставка Центрального Банка;
  • ставка РУОНИА.

Например, бонд АИЖК-13-об с сроком действия 3153 дня постоянно изменяет свою доходность. Эмитент прикрепил размер дивидендов к ключевой ставке Центробанка. Поэтому обладатели данного бонда могут рассчитывать на купонные выплаты в размере текущей ставки Центробанка + 2.5% сверху.

Мнение эксперта
Демин Виктор Михайлович
Доктор педагогических наук, кандидат экономических наук, новатор, профессор.
Облигации федерального займа позволяют получать гарантированный доход. Такие активы гораздо прибыльнее обычных банковских депозитов.

Или другой пример: бонд РЖД-10-боб, выпускаемый с 2014 года, имел изначальную доходность 7,5% годовых. Эмитент привязал размер купона к уровню инфляции и решил, что размер дохода должен рассчитываться по формуле: текущий уровень инфляции + 1%. Таким образом, в 2015 году доход от купона составлял уже 17,4%, а в 2016 – 16.6%.

Накопленный купонный доход по облигациям и налоги

Узнать размер накопленного дохода можно либо в торговом терминале, либо на тематических порталах.

Более того, можно подсчитать данный параметр самостоятельно, зная:

  • номинал ценной бумаги;
  • размер купона;
  • дату последней оплаты.

Простейшая формула подсчета выглядит следующим образом:

НКД = Н*(С/100)*Д/365,

где:

  1. Н – номинал бонда, выраженный в российских рублях.
  2. С – доходность купона в процентах.
  3. Д – количество дней, прошедших со дня последней купонной выплаты.

Например, если с момента последней выплаты прошло ровно 100 дней, а величина выплаты составляет 11%, получаем:

НКД = 1 000 * (11/100) * 100/365 = 30 рублей 14 копеек.

Существует и другая формула подсчета НКД:

НКД = Р/П*Д,

где:

  1. Р – размер купона.
  2. П – количество выплат в год.
  3. Д – количество дней с момента последней выплаты.

Например, при двух годовых выплатах, 100 днях c момента последнего прихода дивидендов и размере купона 110 рублей получается:

НКД = 55 / (365/2) *100 = 30 рублей 14 копеек.

Обратите внимание! На многих финансовых биржах облигации, по которым недавно был выплачен доход, называются экс-дивидендными. Такое понятие введено для того, чтобы участникам торгов легче было сориентироваться в динамике изменения цен.

Все накопленные купонные доходы облагаются НДФЛ. Это касается и облигаций федерального займа, и муниципальных бондов, и долговых активов компаний. Налоговым агентом по всем ценным бумагам, выпущенным с 2012 года, выступает торговый брокер, поэтому инвестору на счет поступает чистая прибыль.

Например, инвестор приобрел бумагу номиналом 1000 рублей и накопленным купоном равным 30 рублей. Спустя некоторое время было принято решение продать бонд, но из-за выросшего купона стоимость ценной бумаги выросла до 1050 рублей.

Налогом облагается разница, между стоимостью покупки и продажи актива. В данном случае это 50 – 30 = 20 рублей. Общая сумма налогообложения составит 20 * 0.13 = 2.6 рубля.

Пример расчет нкд

Наглядный пример.

Какой купон выбрать?

На биржевом рынке имеется два вида облигаций:

  • с низким уровнем риска для денежных средств;
  • с высоким уровнем риска для капитала.

Первый вариант ценных бумаг представляют облигации федерального займа и муниципальные бонды. К высокорисковым активам относят корпоративные долговые расписки организаций второго и третьего эшелонов. Определение категории компании, выпускающей бонды, можно выполнить на основании рейтинга от международных агентств.

Параметры определения оптимального бонда зависит от текущего состояния рынка. Во время кризиса или высокой волатильности всех активов, выбор облигации с фиксированной купонной ставкой станет лучшим вариантом для капиталовложений. При четких сигналах, свидетельствующих о скором росте ставок, имеет смысл вложить деньги в бонды с переменным купоном.

Идеальным вариантом является составление диверсифицированного портфеля, включающего:

  • облигации с малой длительностью для текущих накоплений;
  • корпоративные высокодоходные бонды для инвестиций на 2-3 года;
  • еврооблигации для защиты капитала от колебаний национальной валюты.

В итоге: что дает НКД?

Накопленный купонный доход позволяет инвесторам продавать активы в любой удобный период времени. При покупке бондов инвестор изначально переплачивает, а затем эмитент бонда компенсирует вкладчику чрезмерные траты путем выплаты купонного дохода.

Существует несколько методов подсчета НКД, но проще всего посмотреть данный параметр на одном из тематических сайтов. При продаже актива инвестор должен заплатить государству 13% от разницы между суммой покупки и продажи.

Автор статьи
Севрюков Денис
Благодаря высшему техническому образованию могу писать статьи практически на любые тематики.
Написано статей
72
Комментировать
0
60 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

;) :| :x :twisted: :sad: :roll: :oops: :o :mrgreen: :idea: :evil: :cry: :cool: :arrow: :P :D :???: :?: :-) :!: 8O

Это интересно