Юридические аспекты и реализация закона о структурных облигациях

Юридические аспекты и реализация закона о структурных облигациях

Юридические аспекты и реализация закона о структурных облигациях
0
17 просмотров
17 декабря 2018

Финансовый рынок России имеет огромное количество инструментов различной прибыльности и ликвидности. Инвесторы имеют возможность вкладывать деньги в акции, классические бонды, ПИФы, ETF фонды и иностранные валюты.

Особняком стоят структурные облигации, которые были урегулированы законодательством в апреле 2018 года. Благодаря утверждению законодательной базы, данный вид финансовых активов может выйти на российский рынок уже в ближайшее время.

Что такое структурные облигации?

В общем случае структурными бондами считаются активы, выплаты по которым производятся при наступлении или ненаступлении определенных обстоятельств.

Среди таких факторов различают:

  • внешние индикаторы;
  • исполнение определенных обязательств организациями;
  • неисполнение обязательств юрлицами;
  • другие обстоятельства, допускаемые законодательством;
  • изменение значений, рассчитанных при эмиссии долговых бумаг.

Обратите внимание! Если описанные выше факторы влияют исключительно на размер купонного дохода, то такие долговые думаги нельзя назвать структурными.

Главные особенности структурных бондов:

  1. Отсутствие гарантий доходности и возврата капитала.
  2. Выплаты купонного дохода могут производиться в деньгах или любом имуществе.
  3. Приобретать структурные облигации могут исключительно квалифицированные вкладчики.
  4. Физические лица, купившие такие бонды, имеют возможность вернуть их на протяжении 10 дней с момента покупки без денежных потерь.
  5. Выпуск, продажа и покупка бондов производится в обозначенном законодательстве порядке.

Согласно статье 51.2 федерального закона №39, квалифицированными инвесторами признаются все профессиональные участники рынка, банковские организации, акционерные инвестиционные общества, негосударственные компании и паевые фонды.

В 2016 году Сбербанк выпустил первые в истории современной России структурные бонды для частных инвесторов. Базовым активом ценных бумаг выступал курс доллара к российскому рублю.

Вероятность заработать на инвестировании средств в структурные облигации составляет 14%. Игра не стоит свеч, данный вид бумаг выгоден лишь для эмитента.

Ян Доходный, управляющий активами

Ключевые характеристики актива показаны в таблице ниже:

Параметр Описание
Тип дохода Купонный с плавающим процентом.
Минимальная сумма инвестирования Стоимость одного бонда составила 1 000 рублей.
Дата погашения долговых бумаг 16 июня 2017 года.
Доходность, % годовых. Плавающая. Инвестор получает прибыль лишь в случае нахождения курса рубля в диапазоне от 61.7 до 68.42. В идеальном случае, если на момент выплаты курс рубля к доллару составляет 68.42, величина дохода равна 21.84%. При курсе рубля менее 61.7 или более 68.42 инвесторы не получают никакой прибыли и вынуждены продавать бонды по номинальной стоимости.
Величина размещения Планировалось продать облигаций на 1 миллиард, но удалось реализовать бондов только на 456 миллионов российских рублей.
Кто приобрел облигации? В аукционе участвовало порядка 550 частных клиентов сбербанка. Средняя сумма капиталовложений одного инвестора составила 830 000 рублей.

После завершения аукциона от Сбербанка многие аналитики пришли к выводу, что эмитированные банком активы полностью бесполезны. Для заработка на структурных облигациях инвесторам необходимо четко предсказывать поведение национальной валюты, подчиняющейся Сбербанку.

Таким образом, эмитент имеет возможность выпустить облигации, инвестировать средства в необходимые сферы деятельности и, по прошествии времени, вернуть всем инвесторам номинальную стоимость бондов.

Законопроект

Законопроект, разрешающий торговлю структурными бондами на российском финансовом рынке, был принят 18 апреля 2018 года. Документ описывает способы разработки и внедрения актива. Необходимость использования данного актива обусловлена потребностью национального рынка облигаций в продуктах, не имеющих гарантий возврата инвестированных в них денежных средств.

Ранее структурные облигации покупались через дочерние предприятия на зарубежных рынках. Правительство РФ не удовлетворяла такая политика, и оно приняло решение не упускать прибыль от торговли подобными активами на отечественном рынке.

В рамках законопроекта полностью определены предприятия и организации, получившие возможность эмитировать новый вид ценных бумаг. Кроме этого, закон установил ключевые критерии эмиссии, обращения, доходности и возмещения трат по долговым бумагам структурного типа.

Такое тщательное описание нового продукта обусловлено новизной актива и связанными с этим недостаточными знаниями потенциальных инвесторов.

Изначально планировалось внедрить структурные расписки и сформировать специальные компании для управления ими. После третьего чтения, законотворцы приняли решение назвать актив структурными облигациями и отложить идею создания спецкомпаний.

Согласно статистическому исследованию, оборот структурных долговых расписок составляет порядка 2 миллиардов долларов США, причем большинство из них предлагает лишь частичную защиту капитала.

Кто может купить

Приобрести структурные бонды могут следующие организации:

  • квалифицированные инвесторы;
  • коммерческие банки;
  • Центральный банк;
  • акционерные инвестиционные компании;
  • паевые инвестиционные фонды;
  • некоммерческие государственные компании.

Благодаря такому ограничению государство стремится обезопасить простых граждан, не являющихся квалифицированными вкладчиками. В случае, если физическое лицо приобретает такой актив, для него начинается, так называемый, период охлаждения.

Согласно закону, период охлаждения представляет собой десятидневный срок, в рамках которого инвестор может расторгнуть договор купли/продажи в одностороннем порядке и потребовать полный возврат вложенных денежных средств.

Оплатить покупку структурных бондов можно:

  • деньгами;
  • другими ценными бумагами;
  • имущественными правами;
  • правами, имеющими денежную оценку;
  • ценными вещами.

Если вложить в структурную облигацию сбербанка один миллион рублей, при условии роста курса до 70 рублей за доллар, инвестор недополучит порядка 120 000 по сравнению с банковским вкладом.

Главные преимущества данного вида актива для вкладчиков состоят в:

  • надежности финансового инструмента с юридической точки зрения.
  • контроле обращения бондов со стороны Центрального Банка;
  • высокой доходности инструмента;
  • праве на отказ от договора на приобретение актива для неквалифицированных инвесторов.

Эмитенты

Законодательная база разрешает выпускать структурные облигации лишь ограниченному перечню участников финансового рынка, среди которых:

  • банковские организации;
  • брокерские площадки;
  • дилеры;
  • специализированные финансовые общества.

Причем, дилеры и брокеры имеют возможность эмитировать лишь бумаги, обеспеченные залогом денежных требований или другим видом активов.

Возможность досрочного погашения облигаций по желанию эмитента не предусмотрена законом.

Ключевые преимущества выпуска бондов такого типа для эмитентов представлены:

  • возможностью выпуска облигаций в России без издержек на иностранные организации;
  • простотой эмиссии, размещения и обращения облигаций;
  • структурированной законодательной базой, основанной на классических облигациях.

В итоге: достойны ли структурные облигации внимания инвесторов

Долговые бумаги структурного типа позволяют привлечь дополнительный капитал без какого-либо гарантированного дохода. Инструмент предоставляет эмитентам обширные возможности для займа средств у населения по крайне выгодным условиям.

Вкладчикам выгодно приобретать такие бумаги из-за их высокой прибыльности и контроля ЦБ за этим видом актива.

Автор статьи
Конотопский Леонид
Финансы - это просто.
Написано статей
44
Комментировать
0
17 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

;) :| :x :twisted: :sad: :roll: :oops: :o :mrgreen: :idea: :evil: :cry: :cool: :arrow: :P :D :???: :?: :-) :!: 8O

Это интересно