Все о государственных ценных бумагах: эмитенты, виды, особенности обращения

Опытный инвестор предпочитает вкладывать деньги в ценные бумаги крупных компаний. По сравнению с банковскими депозитами, эти активы позволяют получать высокие дивиденды и могут стать одним из лучших способов вложения денег на длительный срок. Однако нет ничего лучше, чем государственные ценные бумаги.

Мало что может быть более привлекательным, чем государственное учреждение, выпускающее облигации или акции, которые обладают невероятно высокой ликвидностью, абсолютной надежностью и хорошим процентом выплат. У государственных облигаций нет недостатков, поэтому те, кто только начинает свою деятельность, могут спокойно вкладывать в них свои деньги.

Государственные ценные бумаги – это?

Это финансовый инструмент, выпущенный одним из правительств страны, который, говоря простым языком, является государственной ценной бумагой. ценные бумаги, выпущенные правительством, обеспечены собственностью страны, поэтому на них можно положиться, если что-то пойдет не так.

Каждый экземпляр акции или облигации имеет свое название и номер выпуска. В качестве примера, ценные бумаги, ценные бумаги также известны как казначейские векселя, депозитные сертификаты и займы. Государственная ценная бумага может называться по-разному в зависимости от страны, в которой она выпущена.

Вы можете приобрести государственные долговые документы на следующих сайтах:

• Население страны;
• Пенсионные фонды;
• Страховые компании;
• Финансовые организации;
• Банки;
• Инвестиционные фонды;
• Аукционы

В некоторых случаях облигации, выпущенные правительством, распространяются на закрытых торгах среди узкого круга крупных инвесторов.

Общая характеристика государственных ценных бумаг России

В соответствии с Федеральным законом от 1929 года № 136-ФЗ, государственные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпущенные от имени муниципальных или федеральных образований.

В Российской Федерации первичным эмитентом государственных долговых расписок является правительство или специально уполномоченный федеральный орган исполнительной власти, например, Министерство финансов или Центральный банк Российской Федерации.

Помимо ценных бумаг, регулируемых государством, хранение ваших сбережений в течение длительного времени является единственным надежным способом их защиты.

Антон Игнатьев, инвестор

Выпуск муниципальных ценных бумаг в Москве возможен только высшим исполнительным органом государственной власти субъекта Российской Федерации или финансовым органом субъекта Российской Федерации, обладающим соответствующим правом.

Ниже перечислены основные цели, преследуемые российским правительством при выпуске ценных бумаг:

• Покрыть дефицит государственного бюджета;
• Рефинансировать предыдущие займы;
• Привлечь дополнительные средства для финансирования перспективных проектов.

В большинстве стран мира принято, что для таких случаев выпускаются средне- и долгосрочные облигации. Хотя растущая инфляция национальной валюты России в последние годы привела к тому, что правительство выпускает краткосрочные долговые ценные бумаги с коротким сроком погашения для привлечения средств после длительного периода сильно сократившегося экономического роста.

Следует отметить один примечательный момент: государственные облигации, выпущенные российским правительством, очень редко идут на финансирование конкретного проекта. В Японии, например, принято брать государственные займы и улучшать инфраструктуру городов.

Российский рынок государственных ценных бумаг имеет следующие особенности обращения активов, которые серьезно замедляют темпы его развития:

• Низкий процент частных инвесторов;
• Низкий уровень доверия к государственным и частным структурам после дефолта;
• Краткосрочный характер государственных облигаций, что указывает на проблемы в экономике;
• Низкая доходность ценных бумаг;
• Ограниченное количество специальных финансовых инструментов для частных инвесторов;
• Отсутствие единого алгоритма первичного размещения ГЦБ;
• Трудности с обеспечением вторичной торговли государственными ценными бумагами;
• Отсутствие развитой структуры региональных рынков ценных бумаг, что накладывает ограничения на использование государственных ценных бумаг

По сравнению с экономически развитыми странами, такими как Соединенные Штаты Америки, вышеуказанные факторы свидетельствуют о том, что российский рынок государственных ценных бумаг в целом находится в состоянии стагнации.

Мы наметили семь мер, которые, по нашему мнению, могут изменить удручающую реальность СС следующим образом:

• Завершение разработки законодательства в сфере государственных ценных бумаг;
• Мониторинг полного выполнения всех требований закона;
• Внедрение мировых стандартов функциональности рынка;
• Повышение требований к информационной поддержке потенциальных инвесторов;
• Создание торговых систем для населения;
• Повышение роли Министерства финансов на рынке ценных бумаг;
• Активизация использования первичных дилеров.

Виды государственных ценных бумаг

Российское правительство выпускало эти виды ценных бумаг в течение всей своей истории:

1. Облигации.
2. Казначейские облигации.
3. Сберегательные сертификаты.
4. Внутренние доходные облигации.
5. Приватизационные чеки или облигации.
6. Государственные бескупонные облигации.
7. Облигации федерального займа.
8. Сберегательные облигации.
9. Золотые сертификаты.

В таблице приведены виды государственных ценных бумаг, которые доступны:

Зачем выпускаются государственные ценные бумаги?

В большинстве случаев правительство рассчитывает решить такие проблемы путем выпуска ценных бумаг:

1. Покрытие дефицитов государственного и муниципального значения. Использование заемных средств позволяет государственным органам покрывать бюджет без выпуска дополнительных сумм денег. Аналогичный метод использования долговых ценных бумаг был предложен Д. Кейнсом. Суть этого метода заключается в том, что часть национального дохода, принадлежащего населению, изымается для покрытия расходов. Выпуск долговых ценных бумаг позволяет аккумулировать временно свободные средства населения в экономике. Таким образом, правительство заимствует деньги у населения и решает финансовые проблемы, не прибегая к помощи международных финансовых институтов.
2. Финансирование крупных программ. В некоторых случаях облигации выпускаются для привлечения средств на конкретный инфраструктурный проект, например, строительство дороги, школы или реконструкцию стадиона.
3. Покрытие краткосрочного дефицита денежных средств в бюджете. Доходы регионального бюджета обычно неравномерны, поэтому правительство выпускает краткосрочные облигации для покрытия дефицита денежных средств.
4. Привлечение средств для погашения долга по другим государственным облигациям. Если экономика страны находится в состоянии рецессии, правительство вынуждено брать займы у населения для погашения прошлых долгов.
5. Контроль экономической деятельности. Государственные облигации позволяют изымать избыточные деньги из экономики, тем самым влияя на инфляцию и стоимость национальной валюты.
6. Управление ликвидностью в государственной финансовой системе. Покупка государственных облигаций обеспечивает банковские учреждения достаточно ликвидными и надежными финансовыми инструментами.
7. Выплата государственного долга. По сравнению с традиционными кредитами, стоимость владения государственными облигациями гораздо ниже. Высокая ликвидность ценных бумаг способствует снижению процентных ставок из-за меньшего риска потери капитала.

Функции государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги выполняют различные функции, каждая из которых имеет свои особенности. Если необходимо решить конкретную финансовую проблему, власти выпускают финансирование для:

1. Долговые расписки.
   При наличии постоянного дефицита бюджетных средств, правительство прибегает к помощи частных инвесторов и выпускает на рынок облигации. Такие активы, чаще всего, имеют среднесрочный или долгосрочный период действия и систематически обслуживают задолженность государства.
2. Бонды для нивелирования кассовых разрывов.
   Госбумаги продаются частным инвесторам и на вырученные средства правительство покрывает кассовые разрывы, возникающие из-за неравномерного наполнения госбюджета.
3. Целевые бонды.
   Эмиссия данного вида активов направлена на осуществление госпрограмм по благоустройству городов, прокладке новых железнодорожных магистралей, строительству автомобильных дорог. Яркими примерами такого использования ресурсов населения является Великобритания. Власти страны выпустили тираж облигаций и смогли привлечь средства для полной национализации всех видов транспорта.
4. Бонды для покрытия госдолга перед организациями и системными предприятиями.
   Такой вид активов использовался в девяностых годах. Острая необходимость в бондах возникла в виду того, что из-за нехватки средств предприятия не могли отчислять налоги в бюджет, а ввиду нехватки средств в государственной казне страна не могла оплатить заказы. Такой замкнутый круг был решен путем выпуска казначейских обязательств.

Размещение государственных ценных бумаг

Для решения проблем бюджетного дефицита одним из наиболее эффективных методов является инвестирование государственного долга в активы. Возникла необходимость постоянного увеличения средств для покрытия расходов страны, так как расходы всегда превышают доходы.

Существует множество способов получения финансирования; однако одним из лучших способов может быть выпуск облигаций, при котором деньги заимствуются правительством, а одалживаются частными лицами, банками, предприятиями или другими правительствами. Идея заключается в размещении государственных облигаций через центральные банки или через министерство финансов.

Открытые продажи государственных облигаций обычно проводятся в течение длительного периода времени, особенно если потенциальных покупателей много. В течение всего срока размещения активы могут быть приобретены любым желающим на идентичных условиях, оговоренных заранее. Последние, кстати, также могут быть скорректированы в соответствии с рыночными условиями.

Если правительство Канады, как уполномоченный эмитент государственных ценных бумаг, решит воспользоваться услугами посредника, то могут быть рассмотрены следующие вопросы:

• Центральный банк;
• Консорциум коммерческих банковских организаций;
• Специализированные компании, работающие с государственными облигациями.

Кроме того, Министерство финансов определяет уровень прибыли на производимые активы и сумму, которая должна быть заранее всем известна.

Имеет немного другую процедуру в зависимости от учреждения:

1. Государственные учреждения выпускают облигации или векселя.
2. Министерство финансов вступает в переговоры с несколькими крупными инвесторами.
3. В ходе переговоров согласовывается доходность облигаций и другие нюансы.
4. Частные инвесторы покупают всю серию облигаций. В то же время, перепродажа существующих активов на вторичном рынке запрещена.

Эмитенты государственных ценных бумаг

Эмитент государственных ценных бумаг юридически определяется как юридическое лицо или государственный орган, в обязанности которого входит выполнение обязательств перед инвесторами согласно законодательству.

Эмитенты государственных активов считаются

• Государство;
• Центральное правительство;
• Отдельные республиканские органы власти;
• Местные органы власти;
• Организации, получающие государственную помощь, например пенсионные фонды.

Существует большое количество государственных ценных бумаг, выпущенных правительством Китая, занимающих первое место по объему. Государственные долговые активы имеют следующие особенности:

• Низкая доходность,
• Практически отсутствие риска для капитала,
• Высокая ликвидность на вторичном рынке.

К высокой надежности облигаций государственного выпуска добавляется тот факт, что вероятность дефолта правительства по этому долгу в ближайшем будущем крайне мала, поэтому платежи по активам такого типа будут перечислены вовремя и исправно.

Помимо того, что государственные облигации имеют относительно низкую вероятность аннулирования, они также практически не приносят прибыли.

В начале 1990-х годов муниципальные органы власти начали торговать на фондовом рынке. Эти облигации являются надежными облигациями, которые обеспечены муниципальной собственностью, например, жилищным фондом, что обеспечивает их надежность. Муниципальные государственные облигации несколько менее надежны, чем государственные, но все же находятся на чрезвычайно высоком уровне по сравнению с облигациями правительства.

Особенности выпуска государственных ценных бумаг

Положение общего права, описывающее процесс обеспечения эмиссии государственных активов, предусматривает следующие этапы:

1. Принимает решение о необходимости скрепления.
2. Утверждает решение о выдаче.
3. Государственная регистрация выпуска.
4. Прямое размещение активов на первичном рынке.
5. Регистрация отчета о выполнении задания.

В целых выпусках сгруппированы активы, выпущенные государственными или муниципальными органами. Существуют определенные положения, которые должны быть включены во все государственные ценные бумаги:

• Серию;
• Срок погашения;
• Номер облигации.

То, как будут выпущены эти активы, будет соответствовать общим условиям обращения государственного или муниципального долга. Необходимо, чтобы общие условия выпуска ценных бумаг были утверждены в форме нормативного правового акта Российской Федерации или отдельно.

Как указано в правилах, ГУ должен содержать следующие виды информации:

• Вид выпускаемых активов,
• Форма выпуска облигаций,
• Срок погашения выпускаемых активов,
• Валюта, в которой будут погашаться обязательства,
• Особенности исполнения обязательств перед кредиторами,
• Любые ограничения на возможность передачи активов.

Непосредственно перед выпуском серии активов эмитенту обязательно необходимо пройти государственную регистрацию условий обращения государственных ценных бумаг.

Для достижения этой цели государственное учреждение должно предоставить несколько форм данных:

• Основные требования к выпуску и обращению долговых ценных бумаг следующие:
• Вид активов;
• Срок погашения облигаций;
• Номинальная цена одной облигации;
• Порядок размещения активов на первичном рынке;
• Порядок осуществления прав, возникающих у заемщика как собственника актива;
• Размер купонных или иных дивидендных выплат;

Регистрация государственных ценных бумаг

Помимо процедуры регистрации, существуют еще два вопроса, которыми сопровождается выпуск государственных долговых ценных бумаг

• Проспект эмиссии в случае открытого выпуска ценных бумаг
• Закрытая подписка, когда выпуск активов адресован узкому кругу инвесторов

Процесс регистрации государственных ценных бумаг обычно подразделяется на восемь этапов, которые описаны ниже:

1. Принятие эмитентом решения о выпуске облигаций.
2. Подготовка проспекта эмиссии.
3. Регистрация проспекта и раскрытие информации, содержащейся в проспекте.
4. Регистрация всего выпуска облигаций.
5. Присвоение уникального номера статуса каждому активу.
6. Изготовление сертификатов. Этот шаг актуален только для размещения сертифицированных ценных бумаг.
7. Размещение активов на первичном рынке.
8. Запись отчета о результатах решения вопроса.

Осуществляется специальным государственным органом, определенным законом, который выполняет эту функцию. Реестры ведутся регистрирующим органом и включают такую информацию, как:

• Информация о зарегистрированных выпусках облигаций;
• Данные об аннулированных выпусках облигаций;
• Информация о выпусках ценных бумаг, не соответствующих законодательству.

По следующим основаниям:

1. Эмитент нарушает законодательные требования, предъявляемые к государственным ценным бумагам.
2. Существует несоответствие между активами, представленными для государственной регистрации, и различными законами и административными актами Российской Федерации.
3. Организация, выдавшая активы, нарушает нормы и ограничивает выплаты. Все нормы описаны в Законе о выпуске государственных ценных бумаг.

Для того чтобы успешно пройти регистрацию, решение о выдаче имущества должно содержать:

• Полное наименование эмитента;
• Условия размещения активов на первичном рынке;
• Форма выпуска облигаций;
• Указание конкретного вида выпускаемых ценных бумаг;
• Номинальная стоимость одного актива;
• Общее количество выпущенных облигаций или акций;
• Планируемый срок погашения активов;
• Наименование регистратора;
• Информация о соблюдении правила предельного дефицита для бюджетов различных уровней.

Доходность государственных ценных бумаг

В мире инвестиций доходность является одним из наиболее важных аспектов облигаций и других активов, которые необходимо принимать во внимание. Инвестиции в государственный долг обычно не предлагают высокой доходности, тем не менее, они предлагают более высокую процентную ставку, чем процент, который банк платит по инвестиционному счету. Более того, ставка по ОФЗ ежегодно растет, что делает этот вид активов еще более выгодным для покупки.

В настоящее время Министерство финансов установило такую доходность по государственным облигациям:

Финансовые учреждения, занимающиеся продажей государственных ценных бумаг населению, имеют следующую выгоду:

1. При продаже активов до 50 тысяч рублей — 1,5% от объема сделки.
2. Продажи от 50 до 300 тысяч рублей — 1% от объема сделки.
3. Продажи на сумму 300 тысяч рублей и более — 0,5% от объема сделки.

При досрочном погашении государственных облигаций с населения взимается дополнительная плата, которая зависит от количества досрочно погашаемых активов.

Если вы собираетесь продавать активы на вторичном рынке, то вам необходимо сначала определить правильную ставку. Для того чтобы определить цену облигации, необходимо использовать следующую формулу:

Пк = П/Н * 100, где

Пк — процентная ставка по облигациям;

Р — это рыночная стоимость актива;

N является номинальной стоимостью облигации.

Рынок государственных ценных бумаг в мире

В большинстве стран мира существует своя практика работы долгового рынка. Особенности стран четко прослеживаются в формах выпуска, масштабах эмиссии и инфраструктуре рынка. Как следствие, российский рынок государственных облигаций во многом отличается от рынков государственных облигаций США, Великобритании и других экономически развитых стран, поскольку данный вид финансового инструмента является достаточно новым для российских рынков.

Соединенные Штаты, Германия и Япония имеют структуру распределения активов, аналогичную структуре распределения активов федерального правительства США:

В итоге: стоит ли покупать госбумаги?

Государственная ценная бумага — один из лучших вариантов для крупных сумм денег, если вы планируете их инвестировать. Конечно, несмотря на скромную доходность, ОФЗ и муниципальные облигации обладают высоким уровнем надежности, что дает вкладчикам уверенность в сохранности своих средств.

Кроме того, эти активы очень ликвидны, что делает их чрезвычайно легкими для продажи в любое время на вторичных рынках, поскольку они обладают высокой ликвидностью.